品味：创业板暴涨，金融股猛拉，大盘终于选择突破方向了？

舍得之间

一、沪深A股早盘技术解盘


周五两市低开后震荡上行，沪指重回2800点。但好景不长，随后两市再度下挫，2800点得而复失。


不过，由于券商股护盘，因此大盘向下杀跌动能亦不强。午后沪指继续围绕2800点一带震荡盘整， 临近尾盘银行板块拉升护盘，市场再回暖。


截至收盘，沪指涨0.2%，报2810.31点；深成指跌0.29%，报9363.41点；创业板指跌0.11%，报1934.87点。两市成交额3041.12亿元。若抛去1月7日熔断当日仅半小时的交易，今日成交量创下去年2月10日以来最低值。


盘面上看，证券、黄金、超级电容等板块涨幅居前。钛白粉、网络安全、人工智能、海工装备等板块跌幅居前。


沪港通方面，沪股通资金流入12.17亿元，港股通资金流入6.55亿元。


二、国际、国内重要新闻深度解读：


我们先从国际金融市场层面进行分析。欧洲央行决议公布后，美欧资本市场，从商品、原油到货币、黄金，阴阳逆转，再演万亿美元大屠杀。


欧洲央行决议公布后，欧元/美元扩大跌幅，跌破1.09；欧洲股市扩大涨幅；STOXX 600指数升1.9%；黄金短线跳水5美元，刷新日内低点至1243.44，跌幅约0.73%；美原油4月期货小幅上涨，刷新日内高点至38.46美元/桶，涨幅约0.23%。


市场在追寻原因，有分析认为是德拉基的讲话没有提及进一步宽松拯救了自己，也有认为美元自身的走势太疲软所致。但透过现象看本质，我们不难发现，更深层的有以下几点原因：


1，欧洲央行又降息又宽松的猛招，基础不是经济走势太差，这和2013年美国未雨绸缪地实行货币政策如出一辙。


2，在刺激经济复苏的道路上，各央妈的操作手法都是相似的。以退为进，最终目的自然是将利率彻底降为负利率后，让经济得到更多的增长动力。


3，美元的疲软是空头头寸持续增加的结果。从CFTC（美国商品期货委员会）的持仓包括看，未平仓净空头合约从2月初开始一直在增加，从最初2月9日公布的-267口到3月1日公布的-4961口，合计增长了约1.1万口空头合约。


4，美联储在进一步升息的道路上态度暧昧，当前的升息已经让美国企业大呼受不了，损害了美国在2014年增长的出口势头。


我们注意到，周五尾盘在强拉上证50，是有人在赌周六刘士余讲话有重大利好。据说前天就开始传的一个传言：


传刘主席周末发言内容：


1、证金不退出，央行补钱；


2、全面推进国企重组、整体上市，亏损国企限期扭亏；


3、全面放开外资准入；


4、审慎推进注册制，待全面研究后再行决定。开展新三板转板试点；


5、社保基金通过机构入市，允许保险公司举牌上市公司，6月份之前出细则。


而事实上本周六并没有传出重大利好消息。刘士余仅仅只是誓言保护股民合法利益，资本市场消费者迎监管年。


我们注意到刘主席的这个讲话，中性偏空。特别是短期内对人气打击较大，对庄家也有警示作用。


我们注意到，中小投资者始终处于劣势地位；然而A股的高估值和散户市特征短期之内无法改变，这就意味着必须要构建起一套完整而有效的监管体系。唯有如此，新上任的证监会主席刘士余才能实现他的诺言：“保护广大股民的合法权益。”


特别是去年曾出现一大批私募机构以“市值管理”为概念，先通过二级市场买入上市公司股权，然后再在一级市场帮助上市公司运作资本项目，最后无论重组是否成功，都能够及时在二级市场拉高股价套现获利，这种模式当时也被称之为“合法坐庄”。


此间证监会多次明确表态，市值管理不能触碰虚假披露、内幕交易、市场操纵等高压线，然而，以当时的监管规则，这些操控市场的行为很难被追责，直到金亚科技事发，这一势头才被遏制住。


对于证监会新任主席刘士余，上任伊始就被市场寄予厚望，眼下，A股市场因为供需失衡导致价值扭曲，而被认为破解之道的股票发行注册制改革，却因市场承受力悬于空中。


同时我们也注意到，有相关数据显示。证金已有退出迹象，但汇金仍在坚守。


证券时报小编注意到，在上述的137家公司中，国家队出现减持情况。证金公司及证金资管减持最为突出，在持有的37家公司中减持了13家。汇金资管公司没有减持。总的来说，在已披露的上市公司年报中，有国家队身影的137家公司中只有不到10%的公司被国家队减持。


在减持的13家公司中，非银金融个股西南证券、光大证券、安信信托、招商证券减持较大，其他减持的基本上是中小市值个股。兴蓉环境、西南证券、梅花生物减持比例高达50%以上，招商证券、中天城投、机器人、苏州高新减持比例在10%以下。


值得关注的是，国家队持股量大幅减少共同点在于多个证金资管计划集体消失于前十大流通股东名单。例如，证金资管在易世达、银泰资源、同花顺、联合科技等退出了股东名单。


同时作为金融决策的最高层，周小川的讲话有些利空股市，货币政策回归保守！


昨晚最新公布的信贷数据显示，“2月新增人民币贷款7266亿元，预期1.2万亿元，前值2.51万亿元。中国2月社会融资规模7802亿元，预期1.85万亿元，前值3.42万亿元。中国2月M2货币供应同比13.3%，预期13.7%，前值14%。”


任泽平毫不客气的点评：“信贷和社会总融资规模大幅回落，经济强刺激证伪，周期复苏幻灭。”虽然有春节放假因素，但二月信贷如此崩塌式收缩，一定会产生负面冲击。尤其是在周小川答记者问前夜公布这项数据，或有意为之。


果然，今天上午周小川开门见山，“在没有重大变故的情况下，采取稳健的货币政策，没有必要采用过度的货币政策刺激的方法来实现目标。”大家也都看到了，一月份的天量信贷有特殊性，二月份回归正常了，央行没有搞大水漫灌！


周小川认为，利率政策要密切关注CPI和PPI数据。言外之意，如果有通胀苗头，货币宽松的余地就会变小，甚至不排除会有加息等紧缩措施。前文说了二月CPI创了近一年半的新高，若没有重大变故，估计短期内不会降息降准了。


周小川比较让股民痛苦的表态是“以前中国发展依赖银行贷款，未来更多依赖债券和股票市场融资。”看来，股民还是最弱势群体，国家一有困难，马上就想到让股民接盘。


结合前几天外媒传的“商业银行债转股”，本质上还是银行把坏账换成股票，最终让小散买单，竟然还有分析师解读成利好！


我们更注意到证监会刘主席的发言，更加值得关注。


在记者招待会上，刘主席就市场特别关心的几个问题做出明确回答。


首先，注册制是国务院关于资本市场长期健康发展顶层设计的重要任务，是必须搞的。把多层次资本市场搞好了，可以为注册制改革创造极为有利的条件。


我们认为国家搞注册制的决心是异常坚定的，管理层的意图也是非常明显的，注册制必须搞，唯一不确定的是没有好的时机，一旦时机来临果断启动。所以未来几年中国股市将高悬达摩克利斯之剑，未来二年的上涨空间有限。


其次，回应救市：国家该出手仍会果断出手。回应中证金退出没考虑退出：没有考虑中证金退出，未来较长时间内谈退出为时尚早。　　
我们认为刘主席的表态，基本上验证我们之前的判断。管理层认可现在的点位是合理的，没有必要出重大利好消息。


特别是我们异常警惕的国家队，在两会期间仅仅只是维稳，并且出工不出力。在低位通过买入金融股稳定指数，在高位派发小票股，从而保证整体仓位不减持但更不会增加。


最后，刘主席亲自澄清一个传言。3月8日有一个传说，说新任证监会主席刘士余希望大家都买股票，不要卖股票，我仔细回想了一下，那天我在香港团说，我不能建议大家买股票，但更不能建议大家卖股票。


我们认为刘主席有意而为之的澄清，也就为未来大盘可能的下跌埋下一个伏笔。同时，也让本周五博反弹的资金有些失望，又一次等到了嘴炮式，安抚式的空头支票。


有意思的是，市场预期周末刘主席要讲注册制暂停，大批壮士进场抄底，结果赌来了“必须搞”的现实，只是不知道上周五进场抄底的壮士会否变成烈士。