刘晓博：证监会换帅，传递出哪些信号？

大参考

　　今天（2月20日），新华社授权发布了这样一条新闻：

　　日前，中共中央决定，任命刘士余同志为中国证监会党委书记，免去肖钢同志的中国证监会党委书记职务。国务院决定，任命刘士余同志为中国证监会主席，免去肖钢同志的中国证监会主席职务。

　　至此，传闻已久的“证监会换帅”，终于兑现了。那么，从此次换帅中我们可以感受到什么样的政策信号？

　　1、证监会将依然存在

　　很多读者看了这句话会一头雾水，不知所云。

　　自2015年7月股灾和救市以来，高层就酝酿着改革现行的金融监管体系。现在的监管是分业的，证监会管股市，保监会管保险，银监会管银行，央行负责货币政策，一行三会都有防范金融风险的职责。但中国金融业已经进入混业经营阶段，加上金融风险传递比以前快，在防范跨市场风险传递上，原有的监管体系也明显滞后。

　　在中央有意改革金融监管体系的大背景下，央行一位司长近期撰文提出了新的监管框架，并认为“人行+行为监管局”或“人行+审慎监管局+行为监管局”是推进金融监管体制改革的两种较好的选择，这篇文章发表后，引起了广泛的关注。如果按照这两种方案，则保监会、银监会和证监会将消失。

　　未来金融监管体系怎么改革，目前似乎还没有定论。但若有意合并三会，则没有必要现在对证监会换帅。所以，这次新的任命是否意味着未来的金融监管框架会是“金融监管协调委员会+一行三会”吗？换句话说，原有的一行三会架构不变，上面多了一个协调机构，通过这个机构实现“宏观审慎政策框架”的构建和运行。

　　2、注册制改革或加快推进

　　IPO注册制改革不仅是证券市场的“天字号”大事，也是推动中国经济转型、激活“大众创业、万众创新”的关键一招。2016年3月1日起，就进入了全国人大法律授权期，相关制度文件需要加紧制定，部分内容可能还要公示。所以，证监会换帅选在这个时间点上，肯定考虑了注册制改革的因素。

　　事实上，刘士余上任之后最重要、排位最靠前的工作，就是注册制改革。

　　3、人行继续执掌证监会

　　到目前为止，中国共任命了8任证监会主席，依次是：刘鸿儒（任期两年半）、周道炯（两年多）、周正庆（两年半）、周小川（近三年）、尚福林（9年）、郭树清（一年半）、肖钢（近三年）、刘士余（刚任命）。

　　可以看出，肖钢从任职时间上看不能说不正常。从8个人简历上看，其中7个人在担任证监会主席之前当过央行副行长，大部分人有过大银行董事长经历（其中两人曾是建行一把手，两人曾是农行一把手，一人曾是中国银行一把手）。

　　换句话说，证监会诞生至今，还没有一任主席是专业的证券从业人员出身。这当然是一种欠缺，希望在未来能得到改善。