安民：谈上证指数年线的运动

大参考

　　上证指数年线的运行，大的较为稳定的下行周期，主要有4段。

　　第一段是93年12月23日达到1018.38点的最高点，95年4月6日达到627.18点的最低点。时间是一年3个多月。

　　第二段是01年7月30日达到2067.64点的最高点，06年1月18日达到1155.01点的最低点。这个时间太长，不罗嗦。

　　第三段是08年4月15日达到4587.48点的最高点，09年6月22日达到2314.51点的最低点。时间一年零两个多月。

　　第四段是10年5月14日达到3030.44点的最高点，14年7月1日达到2086.73点的最低点。这个时间也很长。

　　这其间，还有一段不典型的下跌，但深成指走得更为典型，即98年3月25日达到4461.4点的最高点，99年6月18日达到3202.14点的最低点。时间一年近3个月。

　　如果把这五段仔细看一看，剔除掉其中的杂波干扰，那么一个很清晰的结论是：在指数年线向下运行的周期内，指数大的运行方向是向下的。即指数多数情况下是被压制在年线下方运行。

　　这其中还会分出两种情况：

　　第一种，指数缓跌，或以较缓的速度下跌，则指数会有两次或多次穿越年线的机会，但难以有效改变年线的运行方向。即使其中指数有效穿越年线，也是如此。

　　第二种，指数急跌，则其在急跌破年线后，既可以反弹触碰年线，也可以不触碰。但它一定会在与年线发生极大乖率时，出现大规模的反弹。其代表，一是93年到95年，一是08年到09年。这时反弹出现的前提，是指数极度乖离年线，也即年线对指数的反向拉动作用发行，指数会出现穿越年线的大级别的反弹。而且这种反弹，甚至有可能有效改变年线的运行方向。

　　那么，目前上证指数已经拐头向下，深成指也是如此。但深证综指、中小板和创业板年线都没有拐头。上证指数2850前期的下跌和之后的反弹，可以理解为跌破年线和反抽年线，既然如此，那么年线向下拐头有效。最后那些没有拐头的指数，正常情况下应该是向下拐头。既然如此，既然拐头才发生不久，且不少指数年线还没有拐头且它们的市盈率更高，那么此处的极别就不是大级别的有效穿越年线的反弹。因为时间不到。

　　还是那句话，能够有效穿越年线的反弹，应该是在极度乖率年线后出现。而且，时间应该不能太早。因为年线的压制作用，必然会得到较为充分的体现。

　　可现在离年线拐头才多长的时间？何况现在的下跌速度是比较快的呢？