金学伟：胜算

大参考

　　春节前的最后一篇专栏，我想脱离时间序列，说一些调整目标以及当前点位问题。毕竟，对2月这个时间窗口的论证已经够多也够充分。

　　按“趋势三元法”判断，任何一次重要转势都是在重要时间、重要价位、重要形态全部具备后才会产生。只有2个，就会回拉。只有1个，就连回拉的可能性都有疑问。由于时间窗口的论证已够充分，重要形态还没有理由可证明它完成（虽然日线分形上从3684点到2638点，已完成了一组5浪型下跌，但第一个反弹分形缺少均线支持，是一个有疑义的分形），我们只能把重点放在重要价位的论证上。

　　关于价位，最能提供支持的首先是1600天均线。均线，我一般看长不看短，常用的均线系统是100、200、400、800、1600（最早是90、180……），目的是做定位之用，解决股票的投资“质、位、势、时”的“位”的问题。

　　从2001年到5178点之前，沪深股市有3波大调整，都是在跌破1600天线后，或进入中期反弹，或进入底部区域。

　　第一波是2245点，破1600天线后进入中期反弹整理；其下跌之前的高点距1600天线的乖离率为82.67%。

　　第二波是6124点，破1600天线后进入底部；下跌前的最高点距均线的乖离率为237.41%。

　　第三波是3478点，破1600天线后进入中期反弹；下跌前的乖离率为57.95%。

　　总体上，下跌前乖离率足够大，破1600天线后就会出现中期反弹或长期底部，因为1600天均线揭示的乃是6年半的平均价位。

　　5178点是第四波，下跌前的乖离率为101.71%。上周，大盘跌到2638点时，1600天均线的位置在2686点，800天线的位置则在2683点。阳光底下没有新鲜事，这是大盘反弹的一个最重要的价位条件！

　　第二个价位支持来自我对调整的极限目标判断。有读者问：你对1849点是循环Ⅲ浪起点的判断有没有变？我回答是“干嘛要变”？

　　6124点是循环Ⅰ浪的高点是确定的、无疑义的。循环Ⅱ浪以一组大的ABC浪，至1849点完成也是确定的、无疑义的。除非你做的不是波浪分析，而是数浪游戏。至于C浪没创新低则我讲过：当一组ABC浪跨越数年，C浪基本上就不会创新低，因为市势永远向上，数年的经济扩张，足以把C浪的底部抬高。股市从长期来说，一定是和经济增长趋向一致的。

　　建立在这一判断上，5178点调整，低于1849点的点位都可不予考虑，因此它的极限目标极好框定。

　　首先，5178点到2850点的A浪，下跌2328点，幅度44.96%。3684点作为C浪起点，按C=A的比例测算，也跌2328点，就要到1356点，予以排除。跌44.96%，到2027点，是一个可以考虑的极值。

　　其次，我曾讲过上证指数的一条原始速率线（参看去年11月24日的《供求制约大盘》），目前它的位置在3400点附近。历史上的几波大熊市，其底部的月平均值相当于该速率线，分别是：75%、55%、78%、65%。按55%计算，最低点位将破1849点，不予考虑。剩下的，按78%计算，就是2652点！按65%计算，为2210点。由于这个幅度是按月均值计算的，所以，月均值降到2210点，实际的低点还要往下放一点，但基本上也就在2100点附近。100点，也就是2110点。这是一个可以考虑的极值。

　　其三，从1992年以来，沪深股市一共出现过7波大级别调整，其下跌幅度分别为72.99%、79.14%、51.33%、32.12%、55.54%、72.83%、46.84%。由于超过70%的跌幅会使大盘的低点低于1849点，因此也不考虑。剩下的，最大跌幅55.54%，为2300点。7波调整的平均幅度为58.68%，为2139点。

　　最后一点，就是我介绍过的价值线，目前，上证指数的价值底线在2112点。由于历次调整一旦跌到价值底线后就会结束，所以，我相信，这一次也不会例外。

　　上面的测算，基本罗列了本次熊市的极限目标，其中最悲观是的2027点。由于从2012年11月到2013年6月，上证指数的月均值总共有13个月处在2011点到2098点之间，因此，将它视作一个底线，没有问题。

　　有人说，你不考虑黑天鹅？我说：黑天鹅所以称之为事件，就在它的稀缺，无法用常理、常识、常规解释、判断。2008年跌到1664点是黑天鹅吗？不是！因为它完全可用我的分析判断系统来解释、预见。5178点的下跌是黑天鹅吗？也不是，它同样符合常理和常规。绝大多数的黑天鹅，其实都是为掩盖自己的思维方法、分析方法以及理论、工具有误扯出来的谎言。

　　黑天鹅如此稀缺，所以在分析、判断市场时，遵循黑天鹅思维，只能是自己吓自己，偶尔的一对，需要用十错去换。相比之下，我宁可“十对而一错”，只要这一错无碍大局、无伤大雅即可。而要让这稀缺的一错无伤大雅，方法太多太多太多了。

　　对此，我还讲过一句很损的话：如果你真有如此的高瞻远瞩，希望以后在5178点前告诉我们，不要等到了2600点再跟我们表现你的洞察力和远见卓识。“这市场变得不会太多，循环一次又一次，主要的原则依然适用，不同是参与的群众换了一批又一批”。威廉·欧奈尔的这段话应成为我们的座右铭，不要牛市末端说疯话，熊市后期说鬼话。

　　确定了2027点的极限目标后，我们就可以来做一个游戏：假如你预先知道325点的行情最终会到2245点，你怎么来设定其中途的目标价位？很简单：2245-325=1920；1920×0.38+325=1054点；1920×0.62+325=1515点。

　　先确定一个趋势的极限目标，然后根据它的总长的0.38和0.62，来设定其中途的2个关键价位，这是我常用的黄金分割的倒推法。由于我们将2027点定为极限目标，所以，3684-（3684-2027）×0.62=2656点，也就成为一个关键价位。并为我们的趋势三元分析法中“价”的条件，提供了又一个支持。至于2027点是否会到，不重要也不知道，因为市场是有规律的，也是有一定随机性的。不管你对自己的分析系统如何信心满满，也不要对某一个特定点位“过于执”。

　　与0.38相比，0.62的重要程度是不言而喻的，不仅10波里面有9波会造成中途的逆向运动，还有较高的几率会由回拉、整理，最终导致趋势的终结。

　　“千门万户瞳瞳日，总把新桃换旧符”。有时我们恐惧，仅仅是因为恐惧而已。但愿此文能对大家有所帮助。祝新春快乐！

　　后记：羊年股市给中国股市和股民带来的伤痛是永远抹不去的，在工具论的思想指导下，我们的股市被狠狠“工具了一把”，数以万亿计的股民财富——不是虚拟化的市值，而是实实在在的真金实银，被洗劫一空。对这一场游戏，以及由此会带来的灾难性后果，能事先预料到的很少，少到了连“凤毛麟角”都嫌多。许多站在高位上的，披着各种头衔，带着各种桂冠的，或随波逐流，或心甘情愿地当吹鼓手，或从对牛市的不理解，到无奈地接受，再到主动去寻找“就是好”，“就是对”的理由，“悟已往之不谏，知来者之可追”，用实际行动，扳回自己的被动局面，站到正确路线上来。“他们和艺人没什么两样”，《以交易为生》作者埃尔德此言，确而不虚。

　　“我盼爹爹快回家，欢欢喜喜过个年”。再愁苦的，也需要一个快乐年，因此在节前的最后一篇，我暂停时间周期序列，专写了上面这篇，与前2篇的时间窗口论证相配，以期给还在愁苦中的股民，多增添一点信心，一点暖意。

　　其实，2638这个点位的反弹，以“趋势三元法”判断，“重要形态”，尚无理由支持。“重要时间”也相当勉强，仅仅是一个时间数列——斐波那契数列，加一个时间比例——5178点以来的下跌时间，等于1849点到5178点上涨时间的0.333倍，远远达不到多时窗、多比例同一的重要条件。真正能提供比较重要支持的唯有“重要价位”。

　　但这不重要，重要的是我们在股票市场中持的基本立场。悲观没有出路，盲目的乐观只是死路，时而悲观时而乐观，那是比尔·威廉姆斯或者斯波朗迪说的最失败的交易者类型——钟摆。做一个理性的乐观主义者，这是我们唯一可选择的基本立场。

　　股市，是乐观者生存。