A股进入结构性价值回归，结构性挤泡沫阶段

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A股自5178下跌以来，经过了两轮下跌，很大程度上释放了风险。2638点，还有没有风险？有，而且某一大批个股依然风险很大。现在依然有很多股票，走了一两年、两三年牛市，起涨点从三五块、七八块，十二三块，一路疯涨到五十几、上百块。经过几次大跌，现在依然二三十块，市盈率几十上百倍。跌得这样没有诚意，回归的还很不够，我们怎么可以轻易入场？价值回归是残酷的。回想当年的大牛股中国船舶，从三百多块下跌到十五块，跌幅95%，多么惨烈！想想某机构价值投资100万股，3个亿资金，最后剩1千多万，怎么跟投资方交待。现在动辄1百多，3百多的股票，怎么可以业绩支撑。回归也是必然。当然不乏估值合理，可以上手的股票，说实话，真的不多。更多的是风险，是陷阱。每一次反弹都留一批人站岗，每一根阳线都暗含杀招。机会有，更多的是风险。那现在怎么办，轻仓炒反弹。或者干脆，不看股票，休息学习一年。毕竟放弃一两波小反弹，少赚点，死不了人。大牛来了，省心，又赚大钱，机会有的是。

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股市的垃圾时间，正是学习和研究企业的黄金时间。一点一滴的积累，自然对于企业以及某些行业的认识更加深刻，也自然更加容易把握到投资的良好时机。实际上，魔法时刻的把握，就是从垃圾时间的投入积累开始的。所有垃圾时间悠哉游哉或者懒得下功夫的人，也必将一次次的看着别人收获魔法时刻而望洋兴叹。

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未经磨砺的散户与高素质投资者在市场上的对抗，与阿富汗游击队同美军的对抗没有本质的差别，都是有“代差”的。最终胜出的少数投资者的钱与其说是赚来的，不如说是失败者送来的。在证券市场中，成功不需要巧取豪夺，但需要拉开与普遍炒股者在思维境界与专业技能上的“代差”，这应该是终身努力只所在。

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投资有没有秘密？可以说没有，投资方方面面的道理甚至原理和很多具体方法都已经摆在书架上了。也可以说有，因为结合到具体对象上的一些观察、思索、资料乃至于个人在企业分析上的一些独到方法等等不尽相同且未必公开。但后者的“秘密”并不构成对成功的垄断，而对公开智慧的学习则是成功的基础。

江夏风云

在证券市场中，成功不需要巧取豪夺，但需要拉开与普遍炒股者在思维境界与专业技能上的“代差”，这应该是终身努力只所在。

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有时候投资的道理和方法就像谍战剧里的电报，截获它很容易（随便都可以买到书），但破译它就很难（真正理解和融会贯通）。如果说电报破译难在缺乏密码母本，那么对公开投资理论和方法的学习理解也难在具备一个“悟性的母本”：辩证思维+商业认知力+总结概括能力。没母本，说啥也白搭啊。

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理财市场的钱有多傻？看看这个例子：2010年收益率90%以上成冠军，大肆宣传马上揽来20亿的资金——而这个冠军的底色是：08年刚发行就巨亏近60%，09年也还亏着40%多。11年这个冠军又亏回去38%，2个产品被清盘一堆产品在6毛晃悠...这种活跃在电视和媒体上的顶尖高手，不是第一个也不会是最后一个。

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面对熊市的层次：1，对市场正常现象大惊小怪，天天做痛不欲生状，靠骂发泄苦闷，善找借口却永远不会反思自身；2，认知上基本理解市场周期性的必然规律及现象。心态上依然难以遏制的痛苦，技能也还做不到很好的利用市场；3，充分理解市场，积极利用熊市扩大收益率差距，头脑理智心态从容。

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投资不是平地赛跑，而是垂直攀登。比别人更快并不代表成功，因为一个失足下坠就可以抹平所有的成绩。对于一个几乎没有尽头的高峰而言，领先的意义很小。最重要的是确保每一个动作都符合安全规范，避开危险的线路和不利的环境。为了争取阶段性的排名而忘了脚下的万丈悬崖，是最蠢的事情。

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突破投资的那层窗户纸儿需要一些缘分，让投资从理念落地到有效的方法论需要持续的勤奋，而将各个重要的知识点融会贯通避免偏执又需要点天分。这三个条件每一个都可以筛掉一半的人，三轮下来大概还剩12.5%左右。所以说，股市里长期来看只能有1成左右的赢家，实在是太合情合理了。