刘晓博：央行昨夜急出招，透露多重信息！

大参考

　　1月19日，深沪股市出现强劲反弹，上证指数重返3000点。到了傍晚，两个重要的消息传来：

　　1、证监会核准了7家企业的首发申请，这是2016年第一次有新股发行的消息，而且将采用全新发行方式：取消新股申购预缴款。为了防止系统“塞车”，7家公司将在春节前陆续安排发行，发行日同一天全市场只安排1家新股进行申购。

　　2、央行非常罕见地向市场公布了，今年春节前市场流动性安排计划。随后，又宣布1月19日对22家金融机构开展中期借贷便利（MLF）操作，共发放4100亿元，其中3个月期3280亿元，利率下调至2.75%；1年期820亿元，利率下调至3.25%。

　　应该说，上述两个消息带有连带关系，央行明显在为新股发行“保驾护航”。

　　值得注意的是，央行1月19日通过其官网发布了一条“人民银行召开商业银行座谈会”的消息，里面透露了春节期间的资金投放计划：

　　当前已进入春节现金投放高峰期，国际金融市场动荡加剧，银行体系流动性波动加大，要着力加强流动性监测和预测，综合运用多种货币政策工具，调节好银行体系流动性，保持流动性总量合理充裕，市场利率平稳运行，加大金融对实体经济的支持力度。

　　根据春节前流动性缺口的构成和期限特点，人民银行将加强预调微调，提前对春节前后的流动性安排进行布局，有效满足金融机构流动性需求。对于短期季节性的现金投放需求，将按历年做法通过公开市场逆回购操作对主要金融机构实现全覆盖，节后到期与现金回笼自然对冲。

　　对于中期流动性需求，人民银行将通过分别开展中期借贷便利（MLF）、常备借贷便利（SLF）、抵押补充贷款（PSL）等操作安排6000亿元以上资金予以支持。

　　上述文字，向我们传达了以下信息：

　　1、降准大家暂时不要期待了，至少春节前没有了。之所以不降准，第一，不想让人民币汇率出现新的贬值压力；第二，既然要搞“供给侧改革”，货币政策就不能大水漫灌。12月的M2增速已经明显下降，不仅低于2015年11月，还低于10月份。

　　2、不要以为央行春节之前只放水6000亿（宣布当天就使用了4100亿元），那只是“中期流动性”，短期则会通过“逆回购”来进行。至于放水多少，走着看。反正不能让投机资金完全摸到底细。所以，这次央行“喊话”，其实是传递了“半透明”的信息，保持了神秘性、威慑力。

　　3、用逆回购、MLF、SLF、PSL这些手段放水，不是利益均沾，国有商业银行当然占尽天时地利人和，这是肥水不流外人田，有利于提振传统大行业绩，相当于间接支持蓝筹股走强。而且这类放水，都有回收手段，比降准更加收放自如。只是对于小行和民营银行来说，基本上只有看的份儿。

　　如此看来，2016年央行在降准、降息上会比较慎重。事实上，降息空间已经不大。降准的目的，也不过是为了补充外汇占款的下降，保持M2的适当增速。

　　换句话说，股市楼市可以从央行获得的利好，明显不如2015年多了。