德林社：央视字幕组发功背后的资金命脉

大参考

该看黄历，还是看字幕组？

德林爆语

　　央视的字幕组绝对是一奇葩！熔断搞得人心惶惶的时候，人家字幕组再出江湖。《东方时空》在解释熔断机制是什么的时候，字幕组下面出现一行字：一旦逃离火场后，不要再返回火场。炒股到底该看黄历呢？还是看字幕组呢？资金里有秘密。

　　《德林社》曾经在节目里多次提到，一个赌场，如果大家都把口袋里的钱换成赌桌上的筹码，那这个赌场的生意肯定很红火；如果大家都在往自己口袋里揣钱，你就不要想着捞一把再走人，赶紧走吧。现在，A股的资金是个致命的问题。2015年最后一周，保证金流入5300多亿，流出1.12万亿，净流出超过5900亿，创下2015年6月26日当周以来的最高纪录。2015年的最后两个交易日，两融余额每天减少170亿，新年两个交易日每天减少超过124亿。现在整个场子里结算资金每天不到两万亿，还没有2015年高峰时的两融规模大，股市钱紧啊。

　　钱为啥从股市里不断流出呢？

　　中国有一句俗语叫巧妇难为无米之炊，在大规模资金流出之后，市场带上熔断的安全套只是吓人而已。到现在整个市场只有两个行业实现净流入，26个行业实现净流出。空头简直就跟打了兴奋剂一样，他们在各个行业大把地融券卖出，现在有17个行业处于净卖出的资产荒之下，场外资金可是一片汪洋，钱没处去啊。但钱为啥从股市里不断流出呢？其实，股灾一把就把投资者打怕了，实体经济又不行，好资产难寻，大家都在降低投资收益预期，本质在于降低了风险偏好。

　　在经济下行与汇率波动的大背景下，短期内股市供给矛盾呈上升态势。一是新股重启之后，新股在经历疯狂涨停之后将陆续开板，并直接增加市场供给；二是以险资为首的举牌动力，正因监管而降温，而这又被认为是市场最近上涨预期的直接推动力因素；三是注册制推出在加速当中；四是1月8日解禁日带来新的解禁潮。

　　前三者都不是新鲜事，最核心的还是在于大小非即产业资本减持的动力有多强。关于减持禁令解除，《德林社》早先就做过一期节目《小心，1月8日的魔咒》，并在最近两周的会员内参中持续提示风险。

　　中小板、创业板去年以来的估值水平与涨幅，都有理由让我们相信，大小非的解禁是情理之中的事情。最近几周，我们一直在谈资产荒的问题，相信产业资本的减持动力也会与此相关。一边是相对高估值的减持套现动力，一边是资产荒下的投无可投。

　　不管是机构投资者，还是产业资本，都会更加重视企业资产本身的价值，这也是我们之前所说的价值投资将会在2016年真正开始。所以，产业资本在1月8日之后的去留，也可以看成是2016年股市好坏的信号之一。

　　信心是什么？是相信自己的愿望或预料一定能够实现的心理。现在整个场子里大家都在把筹码往口袋里揣，很显然现在大家愿望的心理预期在降低。字幕组只是一个巧合，不过一定要相信，钱是最聪明的。面对不断流出的资金，也许，股民们会说，抹布上绣花，难看啊。

　　信心是什么？是相信自己的愿望或预料一定能够实现的心理。字幕组只是一个巧合，不过一定要相信，钱是最聪明的。