肖磊：金交所推“易金通”意味着什么

大参考

　　2015年末，上海黄金交易所（简称“金交所”）联合几大银行，以及部分券商，历时半年多，正式推出了“易金通”移动端app，结束了金交所没有移动交易终端的历史。

　　该app集交易、行情、查询、资讯等多种功能。跟诸多互联网用户终端一样，“易金通”设计是“互联网”范儿，符合当下更年轻的主流“交易者”使用习惯，给更大范围的培养“金粉”，做大做强市场提供了基础。

　　易金通将移动互联网嵌入了日常交易，表面看是产品层面的小改进，但因为站对趋势和抓住痛点，或许在培育市场方面大有作为。无论是实体消费，还是金融交易，中国都是世界数一数二的黄金市场，“易金通”实际上是在中国市场对黄金的金融需求持续增大的背景下推出的。目前全国有接近900万的个人投资者在参与金交所黄金交易业务，“金粉”基础雄厚；另一方面金交所相关交易品种交易时间较长（有夜盘），投资者往往很难一直坐在电脑旁边，或利用电话来交易，发展移动终端是大势所趋。

　　“黄金”战略

　　黄金市场地位悄然抬升。3月，英国宣布计划成为亚洲基础设施投资银行（下称亚投行）意向创始成员国；3月中旬，运行了一百年的伦敦金定盘价被新的LBMA黄金价格金定盘价取代；6月，中国银行成为亚洲首家直接参与洲际交易所（ICE）伦敦金（LBMA）定价的银行；7月，“黄金沪港通”开通；9月，央行时隔6年公布最近的黄金储备规模为1658吨，较上次（2009年4月）公布规模增加了604吨；12月，国际货币基金组织（IMF）执行董事会决定将人民币纳入SDR货币篮子。2015年，可以说是中国国家黄金战略终于有机会付诸于实施的一年。

　　去年10月，央行提名49岁焦瑾璞为上海黄金交易所理事长人选，颇有用意。作为典型的学术性官员，焦瑾璞具备敏锐宏观战略洞察力和大趋势判断力。另外，他也是最早提出他普惠金融概念，推动多元化金融体系发展的领军人物。

　　中国金融体系开放工程浩大，千头万绪，黄金市场可能成为排头兵。相比股市、债券、人民币（外汇）等领域对外“开放”的复杂性，实际上黄金市场的对外开放相对简单一些。“黄金国际板”目前看虽然活跃度并不是很高，但它是真正意义上的上海金融市场对外开放的标志和前沿阵地，“黄金国际板”甚至比股市的“沪港通”还要早上市两个月。

　　历史三番五次的证明，黄金虽然不是金融市场最关键或最重要的部分，但它是不可或缺，足以撬动国际金融市场的“支点”。推动人民币国际化，增加外资持有人民币的动力，就需要有可供国际市场参与的金融交易品种，黄金作为国际市场认知度高、交易规则和模式透明度高、对整个中国金融市场开放有“先行先试”作用的主流国际金融资产，更全面的推动“黄金国际板”有助于给人民币国际化增信。

　　“互联网+”下的“百姓金”黄金市场的定位非常重要，已上升至国家战略决策层，而具体的打法可能有别与过往。李克强总理在金交所“上海金”国际板启动当晚说，“上海已经淘了好几桶金，未来还要继续释放淘金潜力，惠及更多百姓，让“上海金”变成“百姓金”。这也证实了上海金“普惠”性质的定位。“上海金”不能做得过于高大上，要像发展小额贷款等普惠金融一样发展“上海金”，推动“上海金”向普惠于老百姓的方向发展。但实物黄金市场做大，首先要解决流动性的痛点。黄金作为一种流动性非常强的资产，目前诸多金融机构依然非常认可其金融价值，但随着中国黄金市场民间存量的不断提高，以及各类投资者资产配置当中对黄金资产的基础性需求逐步升高，实物黄金处置难、流动性差成为痛点。在“易金通”等没有推出之前，基于盘活民间黄金存量的“黄金钱包”等“互联网+黄金”移动端的发展已如火如荼。

　　“易金通”的推出，以及诸多“互联网+黄金”企业的面世，不仅有利于满足多元化的市场需求，让老百姓可以参与其中，同时也激活了以黄金为载体的货币存量。这实际上是在为市场释放流动性，并发挥黄金金融属性，以及高质量抵押品的价值。新的商业模式有助于减少黄金的流动成本，发挥共享经济的优势，降低相关企业融资难、融资贵的问题。可以说，这完全符合普惠金融的特点和方向。

　　做大金市

　　如何让黄金在老百姓日常的消费、金融投资中发挥相应的作用，可能是目前“金交所”更为重要的使命。焦瑾璞在12月初举行的第十届中国黄金与贵金属峰会上提到三点，“一是黄金市场发展仍然面临良好机遇；二是上海黄金交易所推动中国黄金市场创新发展和对外开放的努力从未松懈；三是未来金交所将坚持市场化、国际化道路，进一步推动全球黄金市场共同发展”。

　　实际上按照2004年周小川关于黄金市场“三个转变”的定位，目前，从商品交易为主向金融交易为主的转变已经逐步实现，由现货交易为主向期货交易为主的转变正在进行中，而由国内市场向国际市场的转变实际上才是真正要努力的方向。

　　要完全实现这三个转变，首先中国的黄金市场必须要面向广大投资者，坚定不移的走市场化、国际化道路，大力发展现货交易和衍生品交易，形成场内市场和场外市场竞争发展，最终使得国内主板、国际板、“互联网+黄金”等市场融合，形成多层次黄金体系。

　　按照当下流行的说法，发展黄金市场的目的，首先是为了服务实体经济，方便投资者优化金融资产配置；其次是要引导和促进黄金产业调整，提升竞争水平；最重要的一点是要推动人民币国际化。而实现这一切的基础，一方面要有强大的中国经济做后盾，另一方面要有足够的黄金存量，以及足够多的老百姓参与。当整个黄金市场产品足够丰富，参与群体足够广泛的时候，企业可以利用黄金市场实现市场目标，政府可以通过黄金市场推动更多、更具体的宏观调控和普惠金融渗透。

　　“易金通”的上市可能中国黄金市场进入“互联网+”时代的标志，金交所作为中国黄金市场终极产品提供者，优势非常明显。鼓励和支持更多的黄金创新产品和模式出现，接纳更多“互联网+黄金”产业模式，引导并对接至金交所平台，满足日益增长的黄金市场多元化需求，有助于提升整个金融市场对黄金领域的关注度，进一步塑造“金交所”在整个中国黄金市场的权威和声誉，而这正是做大做强中国黄金市场的前提。