扬韬：持仓创新高了

大参考

　　本周市场上涨，参与调查者平均仓位微升到62.3%，但这已经创下半年来的最高点。此前，6月19日市场开跌的时候，持仓下降到63.12%，此后行情低迷，持仓水平也一直走低，9月18日和9月25日，持仓最低不足43%，指数在3100点之下。如今行情回到3600点以上，大家仓位又回来了。

　　从上述变化看，持仓调查确实能判断市场情绪和投资者心理状态。几乎每一次底部，大家的仓位都是最低的，而到了顶部，仓位都比较高。按照此前熊市里积累的经验，持仓如果达到65%以上，就要见顶回落了。现在，离65%这个目标还有一点距离。

　　不过，如果持仓持续超过65%，但行情不下跌，那就是牛市来了。这是本轮牛市带给我们的启示。牛市要一直到大家的仓位再低于65%且行情明显调整，才能判断是牛市结束了。扬韬调查的数据显示，牛市中大家的仓位可以高于75%，如果细分融资数据，则最大持仓可能超过85%。

　　当前，平均仓位62%，加上融资，平均仓位70%，都还是反弹中途的征兆。未来需要关注的是当大家仓位超过65%之后，股市究竟会不会调整。如果调整，表明市场中线进入弱势。如果不调整，则可能意味着牛市重来。

　　所以，最起码下周的市场是相对安全的，如果担心行情要调整，且等到元旦以后再看吧。

　　目前，扬韬的持仓调查已经积累了四年半的数据，元旦前后，我会整理一下形成文件，开放给有需要的朋友可以下载自己做研究。敬请留意。