玉名：排名战进入后期争夺阶段

大参考

　　指数一度冲高，但尾盘快速回落，回吐大部分涨幅，主板甚至一度翻绿，尾盘才顽强拉起，市场量能再度萎缩，整体来看，呈现出胶着状态，均线方面更是开始粘合，20日线下压形成阻力。整体来看，12月作为2015年的收官月份，本是资金排名战最后时期，而限售股解禁小高峰又将为年底A股市场的资金面带来隐忧，行情变数可能会超出预期。玉名认为短期来看，年底排名战进入到了后期，市场各路资金都处于腾挪的状态，一方面应对年底的资金结算，将哪些获利筹码兑现，哪些个股需要拉升处理；另一方面则是排名战压力，排名战之前主要是冲刺，而越到后期越是风险防范，尤其是避免集中的派发导致相互踩踏。

　　自11月13日以来，监管层已连续先后针对融资融券、场外衍生工具、结构化资管等三大业务采取“降杠杆”措施。实际上，此前监管层对融资融券和场外配资等散户加杠杆行为已调整到位，现在开始清理私募资管场外配资，再加上融资类收益互换被收紧，被市场解读为机构去杠杆。此外新股发行和美联储加息，包括解禁高峰，都在限制行情的走高。玉名认为从历史走势来看，12月是年底结算的时间，此时会有特殊效应，如1-11月份，低流动性股票相对高流动性股票具有明显的超额收益，而在12月则出现了相反的情形。原因是流动性与股票市值高度相关，而大市值股票具有更好的流动性，如果市场青睐于高流动性的股票，那么对大市值股票无疑是有利的。并且，大市值股票的流动性也存在差异。如果上述逻辑成立，大市值股票中，流动性更好的股票应该具有超额收益。

　　12.4日保险、券商、银行、石油石化等权重板块全面熄火，导致指数下跌，而12.2日恰恰是这些板块活跃，推动指数中阳的，权重股的间歇性发作，给行情带来了明显的扰动。目前大盘正处在一个上有压力，下有支撑的一个阶段，此时成交量就显的尤为重要，由于成交量始终无法释放，市场的调整是必然的。玉名认为11.27日长阴线是一个标杆，经过一周反弹，上证50已经收复了这根大阴，沪指受蓝筹股提振接近收复，但是深成指包括中小创距离收复这根大阴还有不小的距离。根据市场运行规律，大阴棒对形态构成破坏，若不能快速收复失地，则短期内难以形成新的升势，所以周一深强沪弱，创业板强，实际上也是一种修复，但后期的阻力依然明确。

　　在近期指数拉锯的过程中，权重股表现的甚为活跃，以万科、金融为首的房地产板块连续大涨，带动了银行板块也出现两天的暴力拉升，在这种权重股暴动的背后，小盘股着实受到了一些压制，在这种状态下二八转换的声音开始浮现，玉名认为权重股短期行情不改中小盘股长期强势的格局，权重股上涨并不代表二八可以转换，历史上很多次轰轰烈烈的二八转换最终都以失败告终，这次彻底发生的概率也不会大，专注小盘股的买卖点，收益一定大于权重股。所以短期有两种选择，一方面是利用蓝筹股在12月底因为基金重仓股做账要求而活跃的特性，布局一些中长期的牛股；另一方面，就是等待题材股本身的调整周期和二次启动机会，或者是为明年的春季攻势做准备。