老怪中国：何时会再现一轮大拉升？

大参考

　　国内继续暖风，有消息称财政部计划将今年地方置换债券额度从现在的3.2万亿提到3.8-4万亿。高盛则称明年三四月份或开始实施深港通。MSCI将首次把在美上市的中概股纳入MSCI新兴市场指数和MSCI中国指数。这样的暖风，造成了股指高开。然而，正是这个高开，让股指的抛盘涌出，造成了早盘的三波大跳水。

　　随着跳水的诞生，利空消息也相应增多起来，主要有五个：一是消息称上交所战略新兴板方案拟明年上半年推出，利空创指拖累大盘下行；二是在近期大盘连续反弹中，外资通过沪股通连续17日净流出，金额近230亿之巨；三是股票型基金仓位接近90%，“88”魔咒显现致股指变盘杀跌；四是上两周证券保证金净流出达619亿之巨，两融资金暗中出逃说明对后市行情偏谨慎；五是本轮反弹来一直没像样调整，巨大的获利盘与套牢盘仍是大盘难于逾越的鸿沟，这也直接造成了盘面个股大幅分化杀跌。

　　另外，外媒债务危机或在新兴市场全面爆发。路透称，在美联储准备下月升息、美元再次上涨之际，从中国到马来西亚、从俄罗斯到土耳其、墨西哥和巴西等新兴市场经济体的公司和家庭负债增长速度惊人，过去五年来因此引发的担忧与日俱增。高盛则认为，这可能是第三波信贷危机--第一波是2007/08年次贷危机和银行倒闭潮；第二波是2011/12年的欧元区主权债务危机；现在，一旦发达经济体逆转宽松货币政策，新兴市场借款将受到冲击。发达经济体采取宽松政策是为了应对前两次危机。

　　但是，如果从刚传来的地方置换债券额度增大的消息属实看，中国已做好了世界性的债务危机爆发的准备。中国的货币与财政体系与世界是不同的，国家掌控了太大的资源，此前，已表现出了能够接盘股市全部筹码的信心和能力，即使有庞大的地方债务出现问题，那再行接手也不是不可能。并且，随着经济的逐步复苏与十三五规划实施阶段的到来，债务危机也在逐步化解之中。

　　所以，笔者认为股市的下跌仍以“一轮大洗盘”来看待。在半年线的压力下，大盘震荡回落，引导10日均线上穿年线时，冲关半年线的行动就要开始了。对于创业板指数，充沛的量能，将让其不断在震荡中走高，3000点是其目标。