何志成：股市能不能走好，观察点不在股市

大参考

　　2015年11月1日股市及股指期货市场分析：十三五计划即将开篇，股市变盘在即，中国股市反弹还有空间，时间也够，但年底前不可能太高了，布局未来才是行情的主线（之一已经发布博客）

　　股市能不能走好，观察点不在股市：

　　中国的政治舞台在绝大多数时段都是很隐秘的，很多大事在酝酿，就是不能让市场知道，不能让明白人太多，因此对中国股市的分析预测也很难。我们只能做大趋势的判断——很多人无法判断突发事件和黑天鹅事件——这也是市场出现非常多的判断失误之原因。好的分析师对大趋势要有把握，同时要对标志性事件以及技术面提示非常敏锐，能够及时发出预告，举一反三。二孩政策的突然放开就是政策面将出现巨变的预告！要通过这个政策放开的背景观察未来中国的走向，得出中国向何处去的总体判断，得出谁在主导政策面（主导大局）的基本判断，得出股市会不会走牛的判断。要关注那些暂时还不能公开讨论的话题，由此得出未来会不会出现更大突破性议题的判断。股市能不能走好，观察点不在股市。

　　昨天（30日）的新闻已经暗示，在五中全会上其实没有几个人关心二孩问题，因为它并没有被列入会议讨论范畴，中央委员跟我们差不多，只是早两天知道计划生育政策将出现巨大变革——这似乎不可理喻。其实，没有列入小组讨论的话题都是大问题——不仅二孩问题在五中全会小组会上就没有怎么被提及。对很多分歧很大的问题，水很深的问题，都没有提及——中央委员也没有话语权呀！现在就需要快速拍板，一个人拍板，要实行纲常独断，快刀斩乱麻，这一点非常重要，它其实才真正体现了什么叫习近平时代的政治经济学——未来包括军队改革，国有企业改革，国际交往，经济运行都需要一个人的纲常独断，股市也不会例外。

　　股市要不要走好，也是省部级不能讨论的话题，但它对中国未来影响更大——其实是绝大多数中央委员都关心的议题，只是不能说，说了，就犯错误——包括更高的人。很多人相信技术面，我也一样，技术规律要遵循，但政策面必须给出信号，技术面才有参考价值。五中全会似乎只字未提关于股市的问题，更没有提及股灾，那是掩人耳目！其实，人人心里头都会想到股市，尤其是在股灾刚刚过去之后。我上面已经说了，没有提及的，都是最重大的问题。比如军队改革，没有提及吧，比如重大人事任免，很少提及吧。其实，没有提及的都属于需要纲常独断的大问题，不需要讨论。

　　有的经济学家还声嘶力竭地呼吁，政府高层，最好是人大，要对股灾进行独立调查，给出对得起历史，对得起股民的交代。人大行吗？只有习近平才能给出对得起历史的交代，但他必须有决心彻查。这一次反腐败向金融系统延伸，金融系统反腐败力度空前，就是在为彻底弄清楚股灾做准备。事实已经证明：股灾是非常复杂的系统性做空中国之举，金融系统高层已经有不少人对习近平有了二心，变相支持做空中国的境内外敌对势力。所谓国家队救市为什么会成为闹剧、悲剧，除了参与救市的中信证券等金融巨鳄贼喊捉贼以为，更大的黑手一直在偷偷的操控。不要以为腐败集团都是草包，他们一个个都是干才。包括中信证券总经理程博明、中信证券董事总经理徐刚，还有那个自杀的总裁，他们都是精英！

　　6——8月的股灾是经过腐败精英集团精心策划的，目的就是通过金融系统崩溃，摧毁市场信心，导致短板效应出现，危机全面1爆发，然后将民怨之火烧向习近平。从这个意义上说，股灾就是 “经济政变”。从这个意义上说，找到股灾原因，查清楚金融系统的腐败分子，就是挽救中国！下一阶段必须大力度地调整金融系统的领导机构，必须撤换一大批人，裁撤一大批机关。为什么习近平要用黄奇帆？就是因为这个人的确精明强干——他能够与薄熙来这样的高手周旋，与几任市委书记共事，这个本事只要拿出来一半，就可以搞定金融系统，那些个腐败分子与他比，都不算精英。五中全会不仅透露出黄奇帆将获得晋升的信号，而且透露了金融系统将大变局的信号——新闻联播播出五中全会小组会上发言的六个人，黄奇帆很突出。预计金融系统一行三会体系将很快做出调整，黄奇帆将担任主管国家金融监管的总负责人！

　　黄奇帆肯定任职最重要部门——很可能是全国金融监管的主管、主官——他面对的第一道难题就是如何给国家队解套——或曰让安全撤退。据测算，目前，证金持股市值大约亏损2000多亿元，而总投入的资金约17000亿元，这组数据远超市场最初的估计。其中，金融机构给证金公司的贷款大约9000亿元，证金自有资金2000亿元，券商筹资3000亿元，其它筹资3000亿元。这些资金绝大部分是在3500上方参与强力救市的，进场后一路下跌，一路买入，直到3400点附近就含糊了，不敢再买。

　　为什么？因为国家没有那么多钱（周小川、楼继伟说准了）了，想一想，17000亿仍然顶不住下跌，未来要投入多少才能顶住？随后，更大的糊涂事接踵而至，这就是在3400点附近调整人民币汇率。这一次不但加剧了股灾，而且导致国家外汇储备大幅度下降。一方面是人民币贷款大量增加，仍然无济于事，另一方面是外汇储备大幅度减少，人民币汇率预期却逆转，这一下惊了高层决策者！

　　国家队救市停止，人民币汇率市场强行干预，不惜担负国际骂名。但突然间，股市却在3000点附近稳住了，人民币汇率也稳住了，这是一个奇迹。而这个奇迹之所以会发生，不是靠钱砸出来的，不是靠政府强力干预，而是靠抓人！只有抓人，股市内在的规律才会起作用，人民币汇率才能稳住（看一看我7月9日的博客文章吧，那时候已经提出必须抓人）。

　　看来，中国股市不是没有钱托起，而是没有人再相信中国政府还需要一个像模像样的好股市！人民币汇率本来可以稳住，但宏观经济若稳不住，它还会下跌。为什么要抓人？看我7.9日的博客文章就知道，是谁第一个向高层提出建议：必须抓人了！抓人能够起到的作用是：由最高层最强力地显示出救市到底的立场，通过在证监会以及券商中抓人显示高层已经为股灾定性：这就是一场金融政变！

　　市场问题按照政治问题处理，很多人就慌了，包括开始时跟着起哄做空的所有大机构！抓人的狠招一出来，所有做空中国的人立即收敛，只要抓一个，随后在证监会以及众多券商中将获得重要线索，比如张志军落马，众多券商高管被抓，就显示出最高层一定要将金融系统中尤其是券商中的害群之马一网打尽的决心，同时也从侧面显示出高层维护股市正常运行的决心。

　　但为什么股市没有大牛呢？伤害太重是一个原因，高层难吐难言之隐也是原因。最高层有什么难言之隐？因为他们也没有想清楚，为什么中国经济需要股市？什么样的股市才算好股市？股市对中国经济到底有什么作用？难言之隐是不能说，不敢说，不会说，说了就有毛病——比如范长龙说中国对领土纠纷采取不轻易动武的政策，此言一出，全世界都认为中国软弱可欺。股市说不好，疯牛病又来了，或者股灾又来了！

　　不能说，并不等于没有立场，起码是让市场绝大多数人看清楚了：大盘不能跌破2800点。为了守住这个点，必须在3300点一线构筑强大防线。于是，行情也就这样一点点起来了。还记得我在10月初写的市场分析吗？我当时断言：10月不会出现大行情，11月会有行情，但也不会很大，涨的越快，跌得越快，11月是震荡市。为什么？因为年底效应要起作用了，因为谁也不敢打包票美联储12月不加息！这个预言，我在11月第一天继续强调！

　　10月的股市是摆脱危险区域的行情，在经历了空前未必绝后的大股灾后，被打劫的股市先锋终于知道股市的黑暗，那些殉道者是没有钱再回来了，还没有走的，都是伤痕累累的不缺钱的人，他们已经看清楚底部，但未必看清楚未来——大盘还有多大空间。10月，也是清理场外配资以及伞形信托的一个月，多少人被强制平仓，多少人亏损累累。10月，能够走出现在这样的K线已经很不简单。市场在经历了这么多磨难之后，还没有见新低，没有弃守，而且在10月出现底部迹象，不容易了！仔细评估，创业板反弹幅度已经不小，月度涨幅达到19%，部分创业板个股涨幅更是可观。很多股票已经出现30%甚至更高的涨幅。此时此地，绝大多数投资者是获利了结，还是坚守？其实是个很难的抉择。上周5个交易日，大盘始终围绕3400点上下波动，最终收出阴线，给投资者心理留下阴影！

　　股市要不要走好？实体经济与虚拟金融市场到底该是个啥关系？到现在我们谁都不清楚上意。我只能告诉大家：技术面面临极大阻力，没有像二孩这样的政策出台，没有这种决断，大盘就是上去，也会哪来哪去，而且可能更惨——守不住3300点，将导致3250失守！为什么需要天天分析股市？因为现在谁也说不清楚中长线机会有没有。

　　下周肯定是要上涨的，因为市场对五中全会的反应还很不够！从盘面看，周五低开后有反弹，但许多股票仍然是冲高回落态势。二孩概念股、券商股、信息安全板块涨幅相对较好，显示大盘有人托底，但市场仍然缺乏量能配合，一旦市场向上，交易量就下行，不仅没有人跟风，还有不少人趁机解套。说明市场非常谨慎，人心涣散。毛病找到了，就是人气不够，无法闯关——券商股领头，更是没有人敢跟。

　　大盘要走出牛市，首先需要政策面给出强烈信号：最高层就是喜欢牛市，就是在刻意制造牛市，中国经济的确离不开牛市。当然，未来的牛市只能是慢牛。这一点如何证实？看金融系统反腐败与深化改革力度，包括派谁来领导金融系统大改革，就会证明。上文已经说了，未来不久，一行三会分散监管的模式将要进行调整，一个与人民银行并列的超级监管部门将要组建，黄奇帆很可能是这个机构的领军人！

　　这个消息属实，大盘将借助这个利好闯关3550点，然后我们再看黄奇帆的本事如何，看他如何理顺牛市与监管的关系，尤其是如何发行新股，配合改革，然后才能设想更高。注册制是肯定要出台的，问题是相关的负面清单监管能不能到位，能不能得以认真实施。总之，11月是金融系统震荡的月份，也是大盘震荡的月份，我们除了选准股票，高抛低吸以外，就是要管理好仓位。相信大盘很难突破3550点，相信大盘很难跌破3300点，冲高后不贪婪，下跌时要敢买。

　　重点关注巡视组进驻证监会等金融机构后反腐败以及清查与习近平高阳奉阴违那一套的动向；关注房地产政策变化，二孩政策落地后，房地产政策应该跟上，可以关注超跌的地产股......例如......股份，......地产；关注中日韩谈判结果，考虑大连港是走还是留；关注国企改革题材股，尤其是与地缘经济因素相关股票。关注南海局势演化，国际法庭接受菲律宾关于申请仲裁的提案，对中国不利，但局势急剧恶化的可能性不大；关注人民币加入特别提款权审议。还是那句话，中美对抗不如合作好，现在更不能与国际社会对抗。这一点不是我说的......

　　下周初关注3421附近的第一阻力，然后是3465——3570区域，预计需要几天时间。

　　11月、12月，是中国巨变前的准备期，我套用胡耀邦临死前说的一句话做结尾：到任何时候都不能对中国失去信心！

　　2015年11月5日早晨股市及股指期货市场分析：一根大阳线，是否意味着反转，意味着大行情来了？

　　如果大家还记得我的上上周周评的话，应该记得起我做的技术分析预测，当时预测9个交易日以后，大盘将摸高3550点。我相信，如果不是因为徐翔事件，不是因为高层抓人没完没了，今天我们已经见到大盘从3550点上方冲高回落了。

　　4日的那一条大阳线来的突然吗？尽管很多人没想到，连高手都有一点措手不及，但我在4日早晨的市场分析已经有预判，首先是强调目前应该以持股为主，大盘不会下跌很深了，同时也强调：“大盘若再跌，头肩顶图形一旦形成，右侧颈线位（就在3250附近）一旦被触及后患无穷呀——即使被拉回，未来两个月的机会也很渺茫了。

　　因此从技术面看，当前必须尽快改变技术图形下行趋势，必须快，而唯一最快的改变方式就是出现一根大阳线。”我昨天市场分析没有预测这根阳线有那么大，但我说了，起码应该看到3375点，然后等待更大的利好。但是，昨天的利好实在是太多了，我在中午已经对微信会员讲了，这么多的利好，大盘应该继续上行！

　　当然，4日收盘并没有完美突破前期高点（几周以来一直都没有突破），这似乎有些隐忧。但仔细看，收盘价还是在前期高点上方一点点，就是这一点点，已经把五日和十日均线拉得稍微向上翘头了，已经把8月21日的大缺口补上了一大半，反向的头肩顶图形也被破坏了。

　　因此说，这根阳线力量很强了——我们要想到这根大阳线的力量，涨了百分之四以上呀，创业板已经上涨百分之七，再向上突破，就不是慢牛了！更何况，4日利好毕竟还没有完全兑现，尤其是人民币能否加入特别提款权，还需要验证，深港通，也需要等待，大盘向上突破需要更多利好消息，看今天人民币的消息吧。

　　从技术面观察，大盘今天将继续上行，补上缺口，也就是说，3505——3055附近才是阻力。基本面看，利好还有，但未必很大，由于昨天晚上美联储主席耶伦讲话基本明确12月升息，因此对今天全球股市会有一定影响。我们还是走一步看一步，先看3505吧，突破，再高看几十点。在此附近，要再度减仓，等待回调再买。

　　买什么？4日券商股集体封死涨停板，我们不要追，虽然我强调过，券商股集体低估，但高层随时会发布处罚券商股的通知，即将成立的国家金融监管委员会有什么招数，我们目前也很难判断。今天还是抓住国企改革板块逢低买入为好，这是持续性的利好，而且整个板块补涨机会大。