凯恩斯：改变政企合一，沪指再上4000点是可能的

大参考

　　昨天，中国政府网《国务院关于改革和完善国有资产管理体制的若干意见》。提出了推进国有资产监管机构职能转变、改革国有资本授权经营体制、提高国有资本配置和运营效率等多项意见。结果昨天券商，银行，保险等金融股集体涨停，带动股市大涨。所有很多人大呼，是否去年11月7日的行情重现?

　　我们认为，去年的行情，本质上还是对国企改革的一种期盼，正是南北车重组之前上涨10倍的赚钱效应，让投资人得到了甜头。而股市的见顶也是缘于中车上市，导致大盘见顶。基本与股市见顶同步。

　　我认为，目前的国企改革文件，比9月13日引发的《关于深化国有企业改革的指导意见》是有历史性的进步的。最大的进步在于没有了国企改革要坚强党的绝对领导。强调了政府从过去的管企业到管资本的转变。政府不再干预企业的经营。上次国企改革文件强调要通过企业党委集体表决，本身就是一种历史的倒退，倒退到政企合一的改革开放之前的国有企业。这样的改革，最终一定是最没有效率的改革，甚至因为党委集体的阻力，无法推进改革。

　　虽然我们不怀疑会有一些国企会在国企党委会的英明领导下，改革成功。但是，长期来看， 中央规划效率一定低于市场。企业家的决策优于党委集体决策。尽管市场不是完美的，尽管市场配置资源不是帕累托最优的，中央计划配置资源的效率也不可能比市场高，如果中央计划配置资源的效率比市场高，我们就没有必要在1978年启动经济改革。根本原因是政府和企业党委会既没有足够的激励，也没有足够的信息能够制定比市场自发配置更加高明的方案，不可能比企业家的决策更优。就像红军长征途中，推出了一个所有红军军事行动，完全由党委会一人一票举手表决决定。最后到处打败仗。后来实在不行，才让毛泽东出山， 负责总的军事决策才走出了敌人的包围圈。

　　老子在《道德经》里面说：“太上下之有知，其次亲而誉之，再次畏之，最次悔之”。这句话的意思大概是，最好的政府，就是老百姓大概知道有这么一个政府，次之的就是老百姓天天表扬这个政府，再次的就是老百姓害怕这个政府，最差的就是大家天天说这个政府不行。中国人3000年以前就知道了“小政府大市场”，这是所谓芝加哥学派最核心的经济思想。

　　如果国企改革，真的改变政企合一的模式，政府从管企业到管资本。所有权和经营权分离，则国企是有希望的。由于沪指老国企很多，一旦改革成功，沪指再次站上4000点都是可能的。