刘晓博：股市的水，到底有多深

大参考

　　一场股灾，以及随后的调查，揭开了蒙在中国股市头顶的“黑盖头”！

　　从国有大券商的高管，到证监会的高官；从私募基金的大佬，到来自境外的“高频交易”操纵者，中国股市生态链条顶端的“鸷鸟”们，终于在公安部门的介入下，逐渐显露了真容。

　　没错，就是这些人在这轮“牛市-股灾-救市”的轮回中，洗劫了散户和“没有能耐”的普通机构投资者。他们甚至在救市的关键时刻，通过内幕消息洗劫了部分救市资金。

　　虽然这些大案仍在调查之中，具体到每个人、每个机构到底做了什么，仍然只是“见诸媒体的传闻”，没有最后的结论，但以下情况是存在的：

　　1、有监管部门的高官，以及具体办事的“吏员”，在企业上市、增发、资产重组等过程中贪污受贿，或PE腐败。或者在履行市场监管责任时，拿人钱财、替人消灾。

　　2、有投资机构的高管，利用掌握的重要信息和资金内外勾结，通过老鼠仓方式赚钱。甚至可能在救市的关键时刻，都不放过“自肥”的机会。

　　3、某些所谓的“明星基金经理”，很有可能是通过精心策划的“造神运动”制造出来的。造神的方式，无非是用钱给“参加排名的基金”做业绩，输送盈利。造出了“股神”，就可以吸引更多的资金追随，在市场中的话语权就会变得更大。

　　4、不要以为“假股神”不能走太远，因为追随者中会有越来越多的各方权贵。当“股神+权贵”的综合体形成之后，“股神”就会变得更加神出鬼没、战无不胜，因为他们获得内幕消息和交易特权的机会更多。即便万一被套，也有可能找来公募基金或者国有券商来当“接盘侠”，或者指令上市公司配合炒作。

　　5、如果说上面几种情况在“A股江湖”上一直存在，那么下面这种情况就是这轮牛市所特有的了：这就是高频交易手段的应用。随着近年来中国股市做空机制的完备，在西方成熟市场存在的量化投资、高频交易，通过“热人”的方式进入了中国。所谓“热人”，是跟“热钱”相对的。目前新兴经济体对“热钱”防范比较严格，但对于热钱背后的操作理念和操盘手，就没有任何管制措施。这轮股灾中，来自美国、俄罗斯等国家的高频交易操盘人，都收获颇丰。而高频交易使用的很多手段都带有欺骗性质。

　　总之，在不规范运行了20多年后，中国股市已经沦为一个没有规矩的赌场。所谓股神，无非是能偷看别人底牌的人；所谓牛市，已经成为“股市老油条”们“割新韭菜”的圈套。

　　这轮“股灾和救市”，把A股所有的积弊都暴露了出来。上万亿的救市资金，在这些“股市鸷鸟”们面前，就是一堆“傻钱”和白送的“肥肉”，他们按照此前的市场规则，毫无顾忌地一拥而上，大吃了一顿。但没有想到，这次有人给他们算总账。

　　目前，中央巡视组已经进驻央行、证监会、中信集团等多家金融单位，相信会有更多的问题被发现、暴露。

　　但仅仅查处几个贪腐高官，和几个牛散、野庄，不足以解决中国股市的根本问题。重要的是，要围绕着IPO注册制改革，在市场导向下，建立一套有效的监督机制，让市场更透明、更规范。