陈思进：投资和投机是有本质区别的

大参考

　　投机的收益，是来自于另一个投机者的亏损。投机和赌徒的行为本质一样。结果就像赌徒总是输给赌场，散户总是会输给庄家。

投资和投机是有本质区别的

文/陈思进

　　今年7月份，昆明泛亚有色金属交易所出现资金断裂，造成22万投资者难以讨回大约430亿元资金，涉及的省份包括了上海、北京、杭州、广州、沈阳、宁波等地。

　　9月3日，公安部针对泛亚事件，下发了《关于认真做好昆明泛亚公司涉稳问题应对处置工作的通知》，要求各地公安机关，切实做好泛亚涉稳问题的应对处置工作。

　　泛亚有色金属交易所自2011年开盘以来，吸引人们一窝蜂地投入重金，到自己根本不了解的行业。不得不令人深思的是，22万人的投资者群体全都陷入泛亚兑付危机，泛亚公司的高管被限制出境。

　　为何如此众多的人在这个案件受骗？除了归咎于人性的贪婪和监管的缺失，更关键的原因是普遍百姓混淆了投资和投机行为。

　　通常来说，预期从投资金融产品的自身获得回报，是一种健康的心态，更属于投资行为。但人为炒作追求高回报，完全不管一种商品的真实价值，愿意花费高价购买，因为他们预期最后一个买家，会以更高的价格从他们那儿把它买走。

　　有鉴于此，普通大众有必要认清投资和投机的区别：

　　投资——是价值的变动

　　投机——是基于价格的变动

　　投资的收益，是来自于投资物所产生的财富；而投机的收益，是来自于另一个投机者的亏损。假如买入一种商品指望以更高的价格卖出的话，不管什么样的商品，都只能归类为投机。

　　举例来说。前几年，杰斐逊总统收藏的一瓶 1787 年份拉菲红酒，由罗斯柴尔德家族所生产，被拍到了156000 美元的高价，谁能大胆地说它不是增值的投资产品？于是，有人说拉菲既能作为极品酒来品尝，又可以当作最安全和利润最高的投资产品。

　　但是请别忘了，收藏顶级红酒的过程相当复杂，涉及到不同的季节需要不同的温度、湿度和摆放红酒的角度等，需要专业人士来管理。而且，在金融市场上，投资的收益是来自投资物所产生的财富；而投机的收益来自另一个投资者的亏损。拉菲红酒本身非但不带来固定收益，就像金条一样，其收藏还必须支付高昂的保管费！

　　再看高价拍走杰斐逊总统那瓶红酒的富豪，只有当他不想收藏再一次拍卖时，并且有人愿意支付超过他出的价格，才算带来收益。这属于低买高卖的投机行为。而罗斯柴尔德家族花费440万法郎购得的酒庄，每年产出35000箱拉菲红酒，以高额的价格销往全球，其收益是投资产生的财富，当属最有眼光的投资。

　　至此，投资行为和投机行为的区别也就一目了然了。

　　为何普通投资者在投机行为中会吃亏？因投资注重收入，其风险是可控的；而投机的风险，对于普通散户而言，由于市场信息极其不对称，是不可控的。进一步而言，投机和赌徒的行为本质一样。结果就像赌徒总是输给赌场，散户多半儿会输给庄家！

　　不过在资本市场追求投资回报，是相当正常的行为。目前而言，在全球经济面临通缩的情况下，整体投资回报大幅降低，能获得4%～5%的投资回报率，就已经很不错了。

　　之前提到，资本市场基础产品的投资回报率，人民币理财产品平均预期收益率今年以来持续下跌，7月跌破5%收益线之后，近期进一步下降到4.66%。而两年前的2013年9月同期，银行理财产品平均预期收益率还有5.1%。

　　在资金较为宽松的背景下，不仅银行理财产品，包括银行存款、国债、大额存单，以及互联网宝宝类产品、P2P网贷、互联网保险理财等在内，各类理财产品的收益都在下滑。

　　连曾经以便捷及高回报吸引众多投资者的“余额宝”，近期收益率也下滑到3.2%左右。两年前，“余额宝”年化收益率则高达了6%，最高时甚至达到7%以上。

　　因此，投资的时候如果听上去回报相当高，并且没有风险，那肯定是不靠谱的。这就是泛亚事件中的普通投资者，留给大家的血的教训！

　　2015年11月03日