冉学东：徐翔只是一只“白手套”

大参考

　　对于中国资本市场而言，再没有徐翔被抓所产生的震动更大，因为他意味着A股的游戏规则彻底要变了。徐翔本人以及他代表的那一套交易体系和理念，包括许多的私募基金以及大多数市场上的游资，都是几十年包括当下A股的灵魂，徐翔被抓，这个灵魂被抽掉了，A股必须重找灵魂。

　　徐翔们是中国这个体制文化中生长出来的恶之花，是深深的寄生在这个弱肉强食的丛林规则的市场中。这个市场其主要特征是圈钱、内幕交易、各级各类的政府干预、虚假财务报表、以及腐败等等，在这个市场上大多数散户都是韭菜，一般散户要生存下来，必须如徐翔们一样，跟背后的强势阶层达成利益同盟，转过身来吸吮其他散户。

　　徐翔只是站在前台的演员，他的背后是一个强势阶层的体系，这个体系就是把徐翔作为权力变现的手段和工具。试想一下，徐翔一个高中毕业生，一个散户何以有如此神通，何以提前掌握那么多内幕信息，笔者猜测这是一个以政府官员、中介机构、金融机构、上市公司等等为主的强势阶层，在利用徐翔这个白手套，套现自己的权利而已，A股就是这个工具。

　　中国A股很奇葩的在于，它生长在一个政府对经济的干预无所不在的过度，不仅仅是干预，简直就是操盘经济，试想，哪个公司上市、增发、再融资、新项目、重组、引进投资者等重大事项不经过各种政府的职能部门比准？发展改革部门、财政部门、国资部门、金融办、商务部门、甚至包括公安部门等等，这些部门的公务员背后有同学亲戚朋友，这些内幕消息才是A股上市公司疯狂涨停一段时间，才开始停牌的最大的秘密。

　　前几年当人们在传习徐翔的超常功能时，笔者就曾想，在成熟市场，绝大多数主动投资者都跑不赢大盘，而中国的许多私募基金包括一些公募基金能够取得超过大盘几倍的收益，尤其是前几年一些公募基金精准埋伏，集中持股一些重组股，或者直接去集中购买ST股，往往获利丰厚的例子实在太多，根本就不能用正常思维去解释。尽管有诸多猜测，但是最终化危为安，这是由于背后有强大的力量在保护着他们。而这次徐翔的倒下，才真正搞清楚了一个令人恐惧的秘密。

　　徐翔事件说明了中国A股的一切秘密，当这个秘密大白于天下之后，A股的灵魂就出窍了，它必须重新寻找自己的灵活，那就是当以前强势阶层通过A股剥夺散户的利益的股市逻辑没有的时候，这些性质的流动性，必然遁形。而必须重建新的交易逻辑，才会有新的资金入市，推动一个公平透明和公正的市场，这不仅仅需要拿掉类似徐翔这样的白手套，而是要用一套制度体系重建A股灵魂，把场外资金吸引进来。

　　A股由于股灾已经消灭了政府一万多亿的资金，这些资金是让政府心疼的，这些资金如果用于消费和投资，将由于乘数效应，对经济有多大的提整，而现在不仅仅这些钱不能变现，而且成为威胁A股安全的一个引爆点。

　　而在经济持续下滑，传统金融体制已经精疲力尽之际，资本市场未来肩负中国经济成功转型的历史重任，这是此次高层刮骨疗毒的最核心的原因之一，也是高层决心要为A股重新找到新的灵魂的原因之一。