玉名：回补缺口是大势所趋

大参考

　　节后开门红，形成了一个几十点的大缺口，一般多头会采取两种方案，一种是随后资金高举高打，通过放量实现突破；另一种就是逐步回补缺口，形成新的反弹通道后再上攻。我个人更看好后一种走势，因为上方目前有30日线和3200点的压制，且目前市场量能依然未能有效放大，这说明尽管节日期间外盘反弹刺激，并且有类似诺奖等题材股利好，但场外资金参与依然很谨慎，没有增量资金参与。玉名认为目前市场整体趋势还是在3000-3200点的波段箱体中，市场没有摆脱箱底支撑和箱顶的束缚，那么就不能够以突破走势来看待如今的行情，相反由于市场已经面临上方阻力，那么指数很可能冲高后要回补缺口，夯实基础后再重新冲击箱顶。

　　消息面，市场的利空要素逐步消化。6月份以来的下跌，很大程度上都是因为清查配资炒股，导致的市场信心不足，加上配资盘跌停出货，导致大盘经常上演千股跌停。但清理配资其实为A股进行了一场手术，等市场人气恢复之后，市场交易又重新回归对基本面的判断。玉名认为目前去杠杆的三部曲目前只差最后一步，在对场外配资、两融和分级基金的去杠杆获得成绩后，目前A股市场整体杠杆规模已基本回到2014年末的水平。而对于证券类信托的清理，或将为A股去杠杆的历程划上句点，也有可能带来A股市场反弹前的最后一跌。但随着节后资金回流，市场迎来一波反弹行情的欲望也是较强的。

　　近四周指数由此前的暴跌步入反复震荡、缩量筑底阶段，市场已处于自我修复与自我调节期的相对平稳期，市场机会主要体现板块快速轮动的阶段性、结构性机会，蓝筹搭台后主题轮番唱戏，有望逐步激活市场人气、修复市场信心。玉名认为抑制市场的负面因素正在逐步消化，如场外配资账户清理、股票质押回购两大袭扰市场信心因素，也正转为平稳有序或局部零星事件；而对于短期抑制市场反弹的改革开放进程、经济基本面、资金流动性三大因素，管理层也通过充分沟通、及时对冲，做好了预期管理，市场预先消化后，后续冲击已不大。

　　三季度的股市下跌直接由清理场外融资诱发，而清理的力度决定了下跌的速率。经历这轮清理之后，市场的基础会明显稳固，投资者也不必每日担心流动性冲击了。当场外融资和伞形信托两大不稳定因素剔除之后，市场迎来技术性反弹存在较大的可能，而反弹的高度则存在较大的不可预测性，因为目前市场的上行除了受到资金面影响外，还受到可投资标的和境外市场的双重影响。玉名认为四季度整体行情的基调是修复，关键要素是量能，而类似节后第一个交易日，外盘提供了反弹环境，也有利好刺激，高开后的技术指标也不错，但萎靡的量能，走出了冲高回落，这是可惜，也是无奈的走势。策略上，不盲目悲观和乐观，坚持高抛低吸的波段走势，不要因为局部一根阳线或者阴线就改变操作策略，同时对于超跌股可以低吸为主，中线布局也是可以的尝试的。