玉名：超跌反弹是多头最大的动力

大参考

　　上周市场处于一个分水岭，本周大盘应该会有一个冲高过程，类似于7月27日到8月17日的走势。如今大盘就是处于8月11日-8月12日的两根星线阶段，那么本周周冲高后将有望迎来均线压制。届时如果没有足够量能不免又要向下考验支撑，然后再利用超跌效应反弹。玉名认为周一午盘附近跳水虽然突然，实际上完成了这样的跳水，风险也就是释放了，而且上证50是翻红的，这说明红利税免除之后，蓝筹股的价值还是得到资金关注的，无论是护盘价值还是个股价值都有所体现。而且主力就是如此反复，主力通过波段实现收益。投资者要做好类似的准备，近期活跃的板块实际上都是经过前期调整后再度反弹的品种。从一九到九一效应，市场几乎各个板块都经历了调整，所以如今行情就是利用时间节点，反复波段操作。

　　资金面，成也配资，败也配资。本轮牛市之初配资由最开始的5000亿元逐渐增加，走向巅峰的2.25万亿；然而6月以后风云突变，由降杠杆到期货和股指的急跌，引发雪崩效应，多数配资盘被强平，终而将A股推进断崖下跌的噩梦。目前场外配资的清理已有期限表，9月底完成，主力资金不会放弃该因素，而是会加以利用，这就需要投资者注意了。监管层发文要求各家券商对利用信息系统外部接入开展违法证券业务活动进行清理，核心是要清理违法违规的配资账户。事实上券商更为急迫，近日某券商给各营业部下发紧急通知要求各相关营业部应立即通知相关客户将账户内的资产变现并转出。从这个角度来看，局部指数反弹有让资金撤离迹象。

　　消息面，2015年8月份全国居民消费价格总水平同比上涨2.0%。8月份CPI指数一下回到一年前的同期水平，显示物价上涨的阶段性趋势或将体现。年内CPI指数很难再度大幅回落，特别是在10月以后到年终阶段。如果M2数据没有明显变化，或这种上涨趋势较为温和；但如果近几个月M2出现扩大现象，则CPI指数可能加快上涨。实际上我们看到M2依然增加明显，玉名认为这对于股票市场投资者而言需要引起关注。目前CPI与一年期利率（上浮实际）相等，而超过了名义利率，预计近阶段内央行利率将很难再次松动下调，这对市场预期而言构成负面影响概率较大。 此外美联储加息预期对全球股市的影响依然在发酵，这也是要警惕的风险点。

　　整体来看，前期反弹股往往会有调整，调整过后的板块往往又会反弹，这才是近期行情的核心基调。如在8月下旬大跌期间，非银金融跌幅最大，汽车、国防军工位列跌幅榜二三位。银行仍然是最抗跌板块。而在7月9日至8月17日反弹中，银行板块是涨幅最小，甚至大部分个股是下跌的。实际上，除了盘中3000点大关跌破，国家队护盘行动比较明显外，其余时间，很难看出国家队有何作为。玉名认为这说明3500-3600点时国家队托底模式已经不适合了，当时证金概念股被游资大幅炒作，带来了新的泡沫。上周创业板创业板率先企稳反弹，连续大涨3日，中小盘个股普涨，而之前一周中小板和创业板指数都跌幅超过了10%，这显然是一种超跌反弹的修复。那么本周市场再度跳水，并且暂时没有破位风险，那么应该理解为提供低吸的机会。