玉名：3190点拉锯的特殊意义

大参考

　　经历了两天反弹后，今天市场再度低开，午盘一度有所反弹至3200点关前，但最终还是形成了黑周一，再度明确了市场在下降趋势中自救反弹和个股分化的主要特征。均线方面，5日尚未上翘，10 日线加速下移形成反压，而20、30日线均线则高高在上方，整个市场还未从上周前三天的大跌中恢复。玉名认为3190点一线格外重要，有着一连串的特殊意义，其实指数三连跌后的最近一个缺口，也是年初指数起涨点，年线涨幅已经归零了，同时也是过去一波牛市的0.618位置，所以这里成为多空必争之地。而如今市场的核心是能否企稳上行的关键在于资金供给和信心，场外如果没有新进资金进入，股指抬升概率就很小；另外就是，信心比黄金更加重要，一个人气持续走弱的市场，外在的表现就是股指的持续走弱，直到出现大事件改变人气和信心。资金供给和信心又是相互影响，共同作用的，这就是为何指数欲涨还跌的原因，市场修复之路不是几天，而是几周。

　　1974—5178点上涨波段的0.618回踩位在3200点附近，而3200点也是1—3月的成交密集区，这里会有重要的意义。此点位成功破位，则市场面临春节以来参与投资者全线亏损局面。如果从短期市场来看，日线快速技术指标大跌后再次进入低位区，沪综指在3200点一线或有短期支撑，原因主要考虑是此区域作为多头一个重要防线需要暂守。玉名认为3191点是检验多头最好的指标，如果多头拿下这里，那么逐步向上回补缺口将成为大势所趋，也能够激发抄底盘的操作，而且由于距离3600点的证金成本线距离较远，因此能够给场外资金以活动的空间，就如同之前3600-4000点区间一样，所以多头要尽快确立这样的趋势就的拿下缺口。

　　极端走势频繁，让市场资金如惊弓之鸟。上周大盘的走势可以用惊心动魄来形容，是A股历史上极为罕见的走势。周一周二连续暴跌，在周三冲高回落初步企稳后，周四周五又连续暴涨，市场大起大落几乎成为了常态。2000多只股票跌停场面频频出现，这样极端情绪化的行情如此密集地出现是A股成立至今20多年来从未出现过的。玉名要提醒股民注意到一个细节，上周四个交易日有多达28只分级基金B遭遇下折，超过了7月初的下折基金数量，这些基金下折导致的份额赎回也在一定程度上打压了市场，导致不少投资者损失惨重。尽管距离6月的大调整已经2个月过去了，但市场丝毫没有走出动辄千股跌停，指数大幅度巨震的情况，这说明市场没有回复，这是操作时要注意的。

　　从导致市场大幅波动的原因看，除了全球股市的波动以外，A股自身因素仍然是主要因素。在去杠杆后A股又面临去泡沫化的历程。从目前的估值水平看，目前上证综指的平均市盈率是15倍左右，上证180的平均市盈率是10.94倍左右，上证50的平均市盈率是8.89倍左右，深证主板市盈率是30倍左右，创业板市盈率是70倍左右。玉名认为蓝筹股的估值水平不高，但创业板市场率仍然维持在一个较高水平，后市仍然有去泡沫化的过程，从这个角度看，除非大盘股再度大幅上涨，否则创业板股票仍有调整空间，而大盘股继续向上需要的是更多资金量，所以尽管指数前期反弹，但个股分化才是真正的关键。以钢铁板块为例，既有前期介绍过的酒钢宏兴涨停，也有不少个股下跌；高铁股更是如此，中国中车短期3个涨停，有的个股则涨幅很小。策略上，市场并不稳定，尤其是从持续被套筹码堆积后的重心下移来看，股民还是需要通过减仓和不断波段操作来实现利润，所以此时节奏更重要。