蒋妍琋：中国发出的三大风险，市场动荡将会持续

蒋妍琋

　　蒋妍琋：中国发出的三大风险，市场动荡将会持续

　　全球投资者已经意识到中国发出的三大风险。对于中国本国国内的消费，这个人民共和国恐减少生产；为煤炭到汽车的各种商品，支付更低的价格；以及用更低的美元价格，来出口纺织品和钢铁等产品。这三个威胁已经打击了大宗商品的价格，并且可能伤及企业盈利。目前，市场的动荡可能将会持续下去。

　　中国的产出很薄弱，中国大陆的订单预定目前弱于日本、台湾、韩国和印度。国内的需求过于疲软，让生产者不能加速生产。这已经损及石油、煤炭和铜的价格。能源和材料的生产商首当其冲，它们是今年标准普尔500指数中，表现最差的两个行业。

　　然而，低迷情况却不仅笼罩在大宗商品。对于美国上市的消费品企业，良好的2015年利润率预期，现在证明了有些过于乐观，这部分归咎于中国的通缩风险。尽管中国的总体物价指数，仍同比增长1.6%，但是，耐用品的价格却在下降。汽车制造商和奢侈品牌，都在大打折扣以吸引中国大陆买家之中。同时，低通胀也使得中国在债务负担中，更加不易增长。

　　然后，就是人民币贬值的风险，其兑美元过去两周仅下跌3%，但是，大规模的资本外流，还有可能促使当局停止保卫本币，就像中国当局在未能救市之后，放弃了努力一样。人民币进一步的下滑，将令大陆出口商降低产品的美元价格，迫使竞争对手牺牲利润来同其竞争。

　　全球投资者的担忧可能缓解，如果美联储在更长的时间内维持低利率。然而，这种短期的安慰，并不能消除中国的三重风险。因为投资者已经意识到，这对全球企业的影响，而市场的起伏不定，可能会开始合乎情理。

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