玉名：又到月底神奇时间之窗2012-10-30

大参考

　　指数来到了一个十字路口，10.26日中阴破位后，10.29典型跟随修复型K线，即前一个交易经历中长阳或中长阴后，往往下一个交易会由一个小幅的跟随，但整体力度已经下降，昨儿盘中除了午盘那波小跳水外，全天无亮点。股指期货收盘持仓跌破警戒线，表面做空动力的下降，但依然在边缘并未远离，此外，玉名给大家分析过，如今指数处于M头与头肩底之争中，如果2138与2145点形成M头效应，那么其下跌量度则是1999-（2138-1999）=1860点，而如果说2029点-1999点-如今点位形成头肩底，则反弹行情持续，且更为扎实。这是这样的不确定要素，让多空资金变得谨慎。

　　后市行情要点分析，玉名认为有两个非常关键的点：第一个是时间周期：2012年来，月底最后两个交易日最容易出现短期低点，随后一路反弹到月中10号附近，产生一个高点随后缓跌，月底则急跌，如今又到了这样一个敏感的关口。尤其是11月中旬附近恰好是维稳周期结束，因此本周二和周三能否触底反弹，关系着随后2周，乃至整个11月的行情走向。第二个是基本面，月初又是新一轮经济数据密集公布的时间了，而从先行公布的一连串数据预期来看，如今基本面并未变得更差，相反是有回暖的。

　　此外，与A股跌跌不休形成对比的是，人民币汇率最近接连走强，今天已经创出了5月11日以来的新高，尤其是在0.25日，人民币即期汇率在盘中触及当日1%的交易区间的上限手以此收盘，这是汇改扩大波幅后的首次，显然近期资金大有做多人民币之意。这个在香港市场体现更为明显，由于QE3等因素刺激外围资金大幅涌港，香港金管局连续出手稳定港元汇价，累计买入18.5亿美元，即沽售144亿港元，以捍卫挂钩美元的联系汇率制度。本轮热钱是奔着人民币资产而来，背后动力是外资押注中国经济见底回升及人民币企稳走强，与此同时，港股也是接连反弹，冲击并成功刷新今年的高点。而在情况下，A股并不具备深幅下跌的悲观预期，相反其会带来造纸很航空板块的活跃，同时也会给地产、金融和周期行业股带来利好机会。

　　时间角度来看，2012年以来的走势，市场一直潜存这一个规律：每月都是10号左右见高点，每月底见低点，股民可以翻看日K线，8.9日是最明显的出现了高点走势，9.27开始月底反弹也很典型，再往前5.9日的顶部效应，以及3月底的反弹时间点也都符合。而仔细思考这里面的因素，玉名认为有两个方面最值得股民思考：第一是股指期货移仓周期，股指期货是以每月第三周作为交割周的，而在周初就会进行主力合约移仓，10号一般都是第二周的末尾，处于安全周期的最末端，一旦移仓完成出现持仓激增，就很容易导致调整，包括本次行情，10.22日首度出现持仓激增逼近警戒线，10.25日首度突破，马上10.26日就是破位。而9月底是因为节日要素，持仓始终保持低位，利于反弹。而目前持仓增幅已经开始减弱，做空动能在减弱，这或许是个好事。

　　第二，市场量能与热点维系的时间节奏。在《解套第一课》“实战策略”篇我详细分析过各类趋势的走势时间周期，一般来说下跌趋势的反弹，热点和量能维系是2~3周左右，此时要么会进行热点转移，通过热点接力来推高指数，吸引其余资金进来；要么就是必须成交量放大，通过投入更大资金克服套牢区和获利盘的压力，维系行情，这也是为何短线反弹总是在此结束的关键。同样地一波快速急跌后，也会产生超跌效应，很容易在月底做账要素和月初反弹要素结合从而产生反弹，短线指数就是在这样一个敏感节点上，此时不宜过度悲观，而是应该控制好仓位，冷静等待指数趋势的修复和方向选择，然后再跟进。

gzwujlainlin

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