天马行空：否极泰来一阳生、重启升浪大底成（8月8日周评）

大参考

　　在前篇博文《二次回踩近完成、否极泰来在下周（8月1日周评 ）》中，我们指出：“从量价关系来看，也出现了明显的缩量走势，这些都是形成阶段性底部的重要因素。下周来看，市场目前已经进入了多空人气双衰竭的阶段。量能的萎缩使得多空的平衡点已经若隐若现。因此我们不妨乐观的预判下周将出现否极泰来的转折！”，同时我们指出：“目前来看，这个二次回踩也基本接近完成。绝对点位上3500附近，和时间周期（下周三左右）也即将在下周完成。”从实盘来看，走势基本上和我们的预判相吻合。周一低开低走，下探到了3549.50之后开始回升，周二则出现百点以上大阳，符合我们周三左右出大阳的预判。周三出现反弹之后的遇阻回落，周四再度出现地量低开假阳，周五则高开高走中阳报收。总体来看，我们预判的下踩3500和否极泰来都得到了实盘的验证。市场严重缩量说明了这次以“去杠杆为初衷的、被恶意做空所利用的超级人为股灾”宣告基本结束。在牛市逻辑没有发生改变的前提下，后市市场将回到原有的“改革牛”的运行轨道上。下周来看，市场空头的衰竭和多头的复苏在本周已经显现，下周多头势力将进一步加强。当然上升过程中量能的放大就是这一过程的体现。虽然尚未彻底走出新的上升趋势，但是这个中期大底已经越来越清晰的呈现在我们眼前。

　　从大的浪型结构来看，从上证指数K线分析图来看，短短三周的时间暴跌1805点，跌幅高达34.86%。在基本面和政策面没有发生重大的变化的前提下发生如此巨大的股灾实属罕见！从下跌过程看，4000点之后的下跌带有明显的刻意做空的恶意企图。浪型节奏上走出了极其罕见的小七浪杀跌的结构，这属于极其罕见的暴跌情形。理论上来看，5178到3373为大的A浪下跌形态，目前已经开始向上反弹走出B浪反弹。之后两种可能，或出现C浪下跌构筑双底（或头肩底），或走出失败C浪从而形成反转浪（由于A浪下跌过大，失败C浪的可能性较大）。

　　本周来看，从4184点开始的下跌即为失败C浪判断得到了基本验证，也就是我们说的二次回踩也基本接近完成。K线形态上3500～3800的底部小箱体结构已经非常明显。带量突破这个小的箱体结构将是彻底摆脱底部区域的必然走势。之后所要开启的大浪将是一个跨年度的、上证指数创新高的上升浪！

　　下面我们从各周期均线系统和技术指标逐一分析如下：

　　我们先从日线均线系统来分析一下短线走势。本周短期均线系统再次开始修复：指数重新站上5日，5、8日均线重叠后上翘，下行的13日均线下周将受到挑战。21、34和55日均线依然反向排列、其中21日均线开始走平、并微微上翘。89、144、233和377日等长期均线继续保持多头向上发散的形态。长期走好的趋势继续延续，但是中期趋势已经造成了严重的破坏。短线来看，上方下行的13天均线难以对大盘造成太大的压制，横走的21天均线3840点一线是下周大盘遇到的第一个阻力点位，同时再向上将是34和144天均线死叉的点位3925附近的第二阻力位。整体来看，短期均线系统开始靠拢、粘合、修复。从均线系统开看，这是一个中期底部形成后发出的技术信号。

　　回到日线技术指标来看，KDJ指标（分析所用参数有调整）二度完成修复，小的金叉形态已经形成；而MACD指标则同样形成了二度金叉；再从BOLL指标来看， BOLL口收口后横走，即将选择方向。60分钟技术指标来看，KDJ指标和MACD指标均为金叉形态向上发散；BOLL轨道则极度收口。量价关系来看，连续本周已经出现明显的缩量，本周四更是出现了地量，周五回升则量能放大。这是一个重要的技术分析信号。综合来看，我们认为，4184开始的二次回踩基本完成，中期底部基本得到确认。后市逐步走出底部，形成新的升浪可期。

　　其次，我们从周线周期来进行分析。周K线出现了一个地量的、插入上周阴线实体的小阳线。这同样从周线形态上预示着二次回踩的完成。均线系统来看，5、 8、13周均线拐头向下；21、34、55周均线继续正向排列、向上发散；下面89、144周均线金叉后逐步张口、同时144周均线也将金叉233周均线。从周线均线系统来看，目前均线系统已经遭到了破坏。下周5周均线和下行的8周均线，以及横走的34周均线将密集在3850点附近，成为指数反弹的一个技术压力位。

　　从周线技术指标来看，KDJ指标（分析所用指标参数有调整）方面，指标死叉形态、死叉口继续放大；而MACD指标死叉形态、向下发散；BOLL指标来看，指数遇到上行的下轨企稳回升。从周线的技术指标综合来看，周线技术指标中长期向好的趋势运行到了临界点。本周指数在逼近BOLL下轨之后出现向上拐点，预示二次探底成功。

　　最后从月线来看，七月月K线再收大阴线。已经击穿了牛熊分界的5月均线。从一个大的浪型结构来看，我们可以从1664点看作新一轮大牛市的起点。那么从1849开始的则为大三浪。目前的调整是四浪调整。由于大一浪的高点为3478点，因此我们认为这个大四浪的调整应该在此点位之上完成。目前月线角度来看，5178点作为中期调整的高点已经确认。目前5月均线继续上行，位于4150点附近。七月收盘未能能收复，从技术上来讲牛市存在被彻底终结的风险！从月线技术指标来看， KDJ指标死叉趋势趋缓， MACD指标金叉口缩小、红柱本月出现收短；指数月线BOLL中轨位置企稳。总体来看，多头格局开始动摇，中期调整的信号确认。月线角度来看，3500点附近企稳在本周得到验证。后市大趋势来看，这个位置极有可能成为大四浪的终结点。

　　综上所述，从大盘日线、周线和月线等各周期技术指标和均线系统、K线形态等技术分析来看，大盘中长期牛市的格局出现了动摇。在基本面、政策面没有发生变化的情况下出现如此暴跌。我们的管理层真得必须从制度上彻底进行反思。同时对于恶意做空的势力必须从司法上进行严厉的打击。否则牛市丧失，新经济转型的基础将丧失，中国崛起的步伐将严重受挫！因此，我们将此次股灾定性为“政府粗暴去杠杆为初衷的、被恶意做空所利用加重的超级人为股灾”。但是，终将邪不压正！国运在、牛市在！改革在、牛市在！随着去杠杆的完成和恶意做空势力的消除，市场还将继续回归牛市，走完一个完整的牛市上升浪。

　　回到操作策略来看，对于本次调整我们有着太多需要总结的地方。首先我们预判到了创业板的中期见顶，坚决清仓了创业板的全部品种。但是忽略了、或者了低估了创业板对于主板的下牵引力。其次，我们低估了空头的动机和力量。这次股灾结结实实给我们上了一堂风险课！我们认为在这波股灾中技术上没有受到太大破坏的低PE和业绩高增长的上半年滞涨的券商、银行极有可能成为后市上升的主角。同时对于军工、核电、一带一路、国企改革等主题投资品种予以关注。操作上来看，本周二次回踩到3500附近的时候，我们完成了底部仓位的最后布局。下周的操作策略来看，由于我们在本周在3500附近已经完成了满仓布局，因此下周的操作以持股待涨为主。

　　对于我们已经操作了两年多的创业板品种，我们认为前期的快速拉升透支了其自身的增长。因此本次中期调整的周期和幅度可能会比主板更深更长。这点已经得到了验证。但是我们依然坚信创业板牛市格局仍将继续延续。真正的高成长个股将继续长期走牛。我们坚信：在中国经济结构转型的过程中，创业板将是最大的受益板块。只要创业板高成长的土壤，以及创业板企业内生性的高成长特质这两大根基不改变，创业板的牛市就不会中止！短线而言，创业板的双底结构比主板更为明确。严重的超跌使得不少优质的成长性个股已经出现了中长线投资价值。大家可以在认真研究个股基本面的前提下，甄别出真正的成长个股进场低吸。后期创业板个股的分化将是板块的重要特征！

　　我们预判中的那个失败C浪经过两周的演化，如期在我们预判的3500点附近行将结束。虽然从5178点开始的是一个巨大的中期调整，但是大牛市逻辑仍在，后市在基本面和政策面没有发生改变的前提下，必将再次回归牛市趋势、并创出历史新高。因此，继续遵循基本面选股、技术面操作的策略不变。近期操作上重点低吸“被错杀的成长性超跌个股”和上面提到的后市主流品种。精选目标、波段操作依然是我们不变的操盘策略！