占豪：如何判断牛市熊市

大参考

来信：

　　一方面，我发现从上证周K线或者是月K线图来看，现在的行情和2007年5月30日以后的行情十分相似，只是导火索，背景不完全相同，但货币政策的宽松预期都存在。我也注意到您在博客里提出的让大家思考的三个问题。按照那三个问题的逻辑来看，也许大盘会在未来一段时间内见底。2007年7月6日，大盘砸出3563.54的底部之后，开始一路上扬，那么2015年的7月6日呢？历史是否会重演？下周是否也会出现一个缩量十字星呢？

　　另一方面，按照道式理论对熊市描述的三个阶段，第一阶段是有远见的投资者开始抛售股票，但公众依然活跃，不过已经显出焦躁的情绪，预期的盈利也在消失；第二阶段是恐慌阶段，市场价格也是直线下跌，但经过恐慌阶段后，会有一个相当长的刺激反弹；然后进入第三阶段，就是恐慌阶段一直守住他们的股票的投资者以及或许因为股票比前几个月风行的价格看上去便宜所以在恐慌阶段买入的投资者，终于沮丧地将股票抛出。从现在的市场阶段来看，恐慌的特征已经出现了，但并没有一个像样的次级反弹。似乎熊市的脚步已经开始了？

　　那么该如何研判当前的牛熊走势呢？当然不管怎么样，我想即使是熊市，也会有一个让理性投资者离场的机会。只是不知道您如何看待？

交流：

　　关于牛市，就当前大环境而言，个人不认为就此结束了，分析在前面微信文章中都详述了，这里不再赘述。但有一点也可以确认，那就是经过这样一轮下跌之后，显然原来的牛市节奏时被破坏了。因此，牛市要继续，后面就会在市场逐渐稳定后，呈现出新的节奏。除了节奏变了外，市场预期也发生了较大变化，譬如牛市的上涨空间可能会因此被压抑，也就是说未来的预期高度会变小（正常情况下是如此，也许会出现新的重大因素变化，但现阶段没有发生的事情不必考虑）。这就是当前的大体状况。

　　就评判后市牛熊来说，单纯靠一个理论是不可能做出评判的，通过各种的分析工具，外部环境的分析，盘面的表现，最终才能确认牛熊。当然，这里边也包括投资者心理，其中上面所述的投资者的心态分析就是其中之一，这些都需要结合大势、结合大环境、投资者心理，最终得出市场的牛熊。这些，基本上可以较早地从盘面上判断并确认，由此调整操作策略。

　　就现在格局而言，行情连这波股灾都还没走出来，还处于修生养息过程中，连一个大级别反弹还没出现，评判牛市大趋势改变自然也是早了一些。