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旁白：周一股市走势有点意思，《财经》发个新闻，上午股市乱成一片：
财经：监管层讨论股市维稳资金退市方案
7月20日(周一)早，《财经》杂志报道称，目前监管层正在讨论股市维稳资金的三种方案，券商可选方案，各有利弊。第一种方案是将券商出资买入的股票按出资比例分给各家券商，主要考虑是救市期间，包括大股东、证券、保险、公募等机构的股票都被锁定，市场可供交易筹码不足，一旦资金回流市场，容易再次出现暴涨行情。第二种方案是将券商出资买入的股票留在证金公司，留作以后融券业务的券池，证金公司返还各家券商的出资，这个方案的好处是锁定了这部分股票，不会引起市场对卖盘的担心，而且证券公司不用承担救市的损益。第三种方案更折中一些，将券商出资买入的股票换成ETF基金，按比例分配给券商，这样便于切割，不会引起不同股票后市走势分化带来的权益分配不均。这部分出资属于证券行业自救，资金规模不大，决策流程短，预计很快会有结果。此消息一经发出，震慑A股。A股市场大幅波动，早盘高开高走后，在10点快速走低，一路跌破4000点。
旁白：这解放军刚刚进入白区赶走匪军，就要撤离，那空头还乡团来了，被丢下的乡亲们怎么活啊？可想而知市场一片兵荒马乱、哭爹叫娘之声不绝于耳。好在中午证监会出来说话了：
证监会新闻发言人张晓军答记者问
问：7月20日，《财经》杂志报道，证监会正在研究维稳资金退出方案，请问是否属实？答：《财经》关于证监会正在研究维稳资金退出方案的报道不实。我会认为，有关媒体对市场有重大影响的报道不与监管部门核实是不负责任的。下一阶段，证监会将继续把稳定市场、稳定人心、防范系统性风险作为工作目标，全力做好相关工作。
旁白：《财经》杂志真的是造谣？注意，作为中国老牌财经资讯媒体，别的事情上或许把关不严，但在这么重大的市场动向问题上，造谣是不可能的。仔细审核证监会的发言，你就明白其中潜台词：他们发新闻之前，没和我们打招呼，就是不负责任。至于“不实”，这里面，可讲究的弯弯绕绕，太多。简单一句话，就是这调调儿确实有，但确实不适合这个时候拿到桌面上说。而另一媒体证实，救市资金退市路子早就有了：
券商负责维稳资金退市问题
界面新闻记者独家获悉，对于券商维稳资金如何退出的问题，早在签订协议时就已经确定，21家券商拿出的维稳资金所购买的股票一律记录在券商自己的名下，未来股票的涨跌由各家券商自己承担。
旁白：究竟哪个是正确的？应该都没问题，因为这些都是预案，不可能只有一套方案。市场一旦需要“救”的地步，那么维稳资金一时半会不会出来，因为心态不稳，你就是想出来，也出不来。这次救市耗费资金大致在一万亿左右，现在想出来，只会导致一场更可怕的股灾。这和坐庄一个道理，只有将空间拉高，搞一次大泡沫牛市，才能缓缓高位震荡出货，不过这次庄家变成政府而已。所以因为《财经》报道导致的市场动荡，除了反映市场脆弱心态之外，不能说明别的。而目前看，后续接盘大资金是不愁的，首先还有八百亿预备队呢：
800亿救市预备队静候时机
上周三(7月15日)，《每日经济新闻》发布了《“国家队”新增两巨无霸基金 800亿拟投成长股》的报道，独家披露了华夏新经济和嘉实新机遇这两只规模分别达到400亿元的巨无霸基金，正是“国家队”的专用基金。不过截至上周五，这两只巨无霸基金的净值仍为面值，这表明800亿元还静候场外。业内人士指出，这800亿元的建仓操作会更稳健，一旦开始建仓，其对市场的示范效应将不言而喻，因此值得密切跟踪。
旁白：这和打仗一个道理，狭路相逢勇者胜，万亿资金直接扑上去，配合公安大哥的手枪，将空头信心打垮，旁边再站着800亿战略预备队，看哪里顶不住了，马上冲上去。预备队不算，后面再搞一波大军来：
10月之前养老金入市方案出台
“养老金委托投资办法正式出台最晚不会超过今年10月份。”近日，一位接近人力资源和社会保障部的知情人士向《证券日报》记者透露。人力资源和社会保障部、财政部会同有关部门研究起草的《基本养老保险基金投资管理办法》已经于近日结束征求意见。《办法》发布后将全面开启养老基金市场化、多元化投资运营时代。《办法》提出，各省、自治区、直辖市养老基金结余额，预留一定支付费用后，确定具体投资额度，委托国务院授权的机构进行投资运营。其中，投资股票、股票基金、混合基金、股票型养老金产品的比例，合计不得高于基金资产净值的30%。《证券日报》记者获得的一组数据显示，截至2014年年底，企业养老保险基金累计结余30626亿元，比2013年增加3434亿元，增长12.6%。全国累计结余超1000亿元的有广东(5128亿元)、江苏(2793亿元)、浙江(2632亿元)、北京(2161亿元)、山东(1933亿元)、四川(1927亿元)、辽宁(1289亿元)、上海(1262亿元)、山西(1169亿元)9个省份，共计20291亿元，占全部累计结余的66.3%。
旁白：这些养老钱，不愁股市跌，就愁股市涨，到时拿不到廉价筹码，时间段看，正好顶上正规救市大军的退出步伐。这还不算国外的雇佣军：
爱尔兰央行批准当地投资基金通过沪港通投资A股
据东方日报报道，继卢森堡证券金融监督委员会批准当地注册基金参与沪股通交易后，据悉，爱尔兰中央银行亦已批准当地注册的投资基金利用沪股通投资内地市场，即欧洲两大投资基金注册地都柏林及卢森堡的监管当局均已批准基金使用沪港通。有市场人士指，现时大部分欧洲基金都以卢森堡为注册基地，但美国基金却多以爱尔兰都柏林为注册地，现时两大监管机构开绿灯，意味全球两大市场的基金现已可透过沪股通参与A股市场买卖。
旁白：人民币国际化，资本自由流动，只要股价真心便宜，进来的机构多得是。当然，短期内看，外流的资金不少：
摩根大通：二季度中国外流资金高达1420亿美元
摩根大通上周五表示，二季度从新兴市场流出的资本规模达1200亿美元，创2009年以来最大。摩根大通认为，资本流出主要来自中国，因投资者担忧中国经济增长乏力。这是发生在一季度800亿美元资本流入之后的一次逆转。摩根大通报告显示，在4月至6月期间，投资者从中国撤出共1420亿美元资金。中国过去5个季度共发生资本外流5200亿美元，摩根大通的分析师们称，这一资本外流的规模将中国自2011年吸收的外来资本全部抹掉，中国经济增速也是在2011年开始下滑。摩根大通还认为，新兴市场资本外流与他们的经济增速放缓同步。为对冲资本外流，新兴市场的央行将抛售美国国债或者德国国债换取外汇储备，也就是说，资本外流就会推升发达国家国债的收益率。摩根大通分析师表示，新兴市场资产过去两个月遭到大举抛售，这不得不让人对信贷创建和资本流动再次产生疑问。他表示，发达国家国债收益率二季度走高提醒人们，外汇储备对调节主要债市起到举足轻重的作用。
旁白：资金流进流出，是普遍常态，不值得大惊小怪。过往资金只进不出，有机会就套利人民币汇率升值，搞得中国外汇储备常年居高不下，恰恰不是什么正常现象，说明中国人民币汇率被扭曲低估。由于资金外流，外汇占款这块马上萎缩，中国基础货币投放这块，在二季度其实是有问题的：
6月市场流动性因外汇占款萎缩减少了2237亿
中国央行上周五公布数据显示，中国金融机构2015年6月末人民币外汇占款环比减少937亿元，至291,574亿元，为三个月来首次环比下降，也是年内第二次环比下降，此前3月份一度环比减少人民币1,564.76亿元。此外，财政性存款余额为40,610.33亿元，较上月增加1,300亿元。上述两项数据显示，6月市场因此减少了2,237亿元流动性。
旁白：央行降息降准是否填补了这个坑，是未知之数，反正银行间市场隔夜拆借利率，近期略有上扬，说明境内流动性是有点吃紧的。总体看，中国为了人民币国际化，能纳入SDR篮子，开始按正常路子走，譬如公布了黄金储备：
中国黄金储备数据低于市场预期
中国央行终于用六年来首次增加的黄金储备数据证实了其出手购金的行为，分析师们和交易员们相信，购买行为还将持续下去。华尔街见闻提及，官方数据显示，中国黄金储备从六年前的1054.6吨增加至如今的1658吨，增幅达57%。不过，数据仅是市场预期的一半。“中国在黄金储备战略方面并不是那么开放。”瑞银分析师Joni Teves对彭博社表示。GoldCore执行经理O’Bryne表示：“关键问题是他们当前是否仍在买入。”他认为，中国央行可能至少每月购买100吨。法国兴业银行贵金属分析师Robin Bhar对此非常乐观。他认为，中国央行持有的黄金储备规模将最终超过5000吨。Joni Teves自己也认为：“中国央行确实为日后购入更多黄金留有余地。这应该会对金价形成支撑。”正如华尔街见闻提及，中国央行在数据公开的当天就表示，未来需继续统筹考虑我国民间投资需求与国际储备资产配置需要，灵活操作。世界黄金协会17日表示，中国央行每年的黄金购买量相当于2%的全球需求，将来的购买空间很大。中国曾在价格从2011年的历史峰值暴跌至五年低点期间仍在购入黄金。“他们的意图在于储备多元化，并很可能继续买入。我们可能只会在他们买完了才知道。”荷兰ABN Amro Bank NV策略师Georgette Boele对彭博社如此表示。
旁白：这么点的黄金储备数据一旦出来，市场吓一跳，因为之前大家都认为，中国央行这几年来没少积攒金子，怎么就这么点？因此金价周一暴跌：
周一黄金价格暴跌
周一亚市早盘，黄金瞬间大幅跳水，截止至发稿，纽约黄金期货报1105.8美元/盎司，下跌26.1美元，跌幅2.31%。盘中最低下探1080美元/盎司，跌幅近4%，直逼1000美元大关，刷新2010年3月以来新低。纽约白银期货跌至2014年12月1日来最低，跌幅逾2%。铂金盘中大跌3.8%，钯金下挫1.5%。中国央行增持黄金600吨或与人民币(加入SDR有关但规模不及预期。
旁白：金价暴跌，可能不只是中国公布黄金储备的结果，美联储加息的可能性因为通胀加速而增大，成为金价跳水的主要原因：
美国6月通胀数据环比同比皆大涨
美国六月通胀环比、同比数据双双符合预期，主要受到食品、房租、能源价格上涨的提振。这可能增加美联储在年内加息的决心。美国6月未季调消费者物价指数(CPI)同比增0.1%，市场预期上升0.1%，前值为0%。除去波动较大的能源、食品外的核心CPI同比上升1.8%，预期升1.8%，前值上升1.7%。分项数据显示，6月房租价格上升幅度创近两年来最大，且随着越来越多的美国人选择租房而不买房，这个数字可能进一步攀升。此外，6月美国汽油价格上涨3.4%，而5月时一度上涨10.4%。食品价格上月涨0.3%，也是2014年9月以来最大涨幅，主要因部分地区爆发禽流感导致美国鸡蛋价格大涨18.3%，为1973年以来最大涨幅。值得注意的是，如今全球经济放缓，加上美元异常强势，这可能拖累今年的美国通胀向美联储2%目标迈进。本周早些时候公布的美国6月生产者物价指数(PPI)增幅大于预期，因汽油和一系列其它商品的价格上涨，暗示近期因油价下跌而带来的价格下降趋势正在消退。
旁白：这样的形势，大家都预期美联储年底不可能再继续零利率政策，这后面……。反正美联储高喊收缩货币结束零利率政策多少年了。你要真认为他们会加息，还是等他们真的加息再说吧。话说，中国通胀也要起来了，道理很简单：猪肉涨价了：
今年国内猪肉价疯涨
今年以来，国内猪肉价格一反过去三年的跌势，大幅反弹。短短数月，猪肉涨幅已超30%，创下三年内新高。猪肉价格有多疯狂？多地均出现“一天一价，人人喊贵”的现象。据央广网：记者来到秦皇岛市海阳农副产品批发市场，消费者普遍反映，猪肉价格出现上涨。据记者了解到，现在普通猪肉价格在13元一斤。而在两个月前，价格一直在10左右。事实上，自今年年初以来，被压抑了多年的猪价就开始飞快上涨。银河证券指出，自3月18日全国生猪市场的拐点出现，我国已进入新一轮猪周期的周期性上涨期后，猪价已连续上涨了近4个月，全国瘦肉型猪出栏均价已经从拐点位置的11.6元/公斤左右涨至当前的17.3 元/公斤左右，已累计上涨了5.7 元/公斤，涨幅为49.1%，已近50%。
旁白：猪肉对于中国人生活的意义，有点类似汽油对于美国人。一旦猪肉价格飙升，CPI指数飙升，也不远了。这通常是中国新一轮通胀周期开始的标志。如果将猪肉价格叠在6月见底回升的宏观经济信号看，没准中国经济下半年会让大家吃一惊。话说，世上诸多现象都出乎市场想象，譬如默克尔突然在希腊债务问题上松口了：
默克尔考虑希腊有限债务减记
据彭博报道，德国总理默克尔周日对广播公司ARD表示，她准备在希腊成功完成新救助计划的第一轮评估后考虑讨论对希腊有限债务减记。尽管这一言论并未超出欧元区政府目前的承诺，但意味着债务减记的问题将在今年底成为可能选项。她曾排除对希腊进行任何债务减记。“目前谈判中的救助计划第一轮评估成功完成后，这个问题会讨论的，”默克尔上周日表示：“不是现在，但未来会。”尽管对希腊债务减记的可能性点了头，默克尔仍然表示，希腊想要留在欧元区，就要排除“典型的债务减记，即免除30-40%的债务”，因为这违背了欧洲法律。“这不可能在货币联盟里发生”，默克尔对ARD说：“你可以在货币联盟外讨论这个事情，但无法在货币联盟内部进行这样的债务减记。关闭三周后，希腊银行于周一(7月20日)重新开业，试图重塑储户对银行的信心。
旁白：为何默克尔突然在希腊债务问题上松口？要知道前阵子差点将事态发展到欧元崩盘的境地。道理很简单，欧元区老大们达成一致了：要搞欧洲合众国，财权和货币主权统一起来，希腊除非不在欧盟混，否则就得和大家一样的财政政策：
法国总统：欧元区成立自己政府
法国总统奥朗德19日表示，欧元区需要成立自己的政府，拟定内部预算案，并且拥有内部议会，以此来更好的合作以及克服希腊危机。“外部环境正在引导我们加速向前进，”奥朗德上周日发行的星期日报上表示，“现在威胁我们的不是欧洲一体化太多，而是太少。”目前欧元区拥有统一的货币——欧元，但是财政和经济政策大都掌控在成员国手中。欧洲央行行长德拉吉上周也曾提议，成员国之间进行更深度的合作，此前围绕希腊问题的政治争端几乎要瓦解了这个单一货币体系。奥朗德称，欧洲已经让机构弱化，28个欧盟成员国正努力达成一致携手前行。奥朗德的这一想法，前欧盟主席Jacques Delors也曾提出过。上月，在欧洲政治家的一个联合提案中，德拉吉曾呼吁创建欧元区共享的国债，期限在十年期以内。
每日综述：政府总是和市场预期对着干的，所谓“逆周期调控”是也。欧元区如此，让国债市场逼迫希腊政府最后让步，不得不上缴财政大权。中国也是如此，当大家心惊胆战，被市场打得鼻青脸肿之时，哪怕确有退市方案，一旦曝光，监管部门也得出来急于否认。非但如此，整个国家机器都得逆势而行，将熊市预期扛下来，无论如何要保障市场流动性，防止出现不可收拾的崩盘局面出现。但这样，显然不是个头，政府咬牙救市目的，不是给投资者送钱解套，而是保住资本市场作为“新经济”融资工具的重要作用。一旦市场牛心再起，那时政府救市大军才会缓缓撤出。
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发表于 2015-7-21 11:01:38
