叶檀：救市套路改变

大参考

　　我猜得到跌多了会反弹，但猜不到扶起国家牛的力度有多大。

　　30日重拳出击提升市场预期。

　　第一是资金入市。30日一早，上交所公布信息，6月29日沪市四大蓝筹ETF一起出现大幅净申购，合计资金流入规模高达100亿元，ETF单日出现如此大的申购规模，实属罕见。市场纷纷推测是神秘资金抄底股市。

　　在6月26日暴跌过程中，华夏上证50ETF出现10.6亿份净申购，单日资金流入规模约达30亿元。另一只蓝筹ETF华泰柏瑞沪深300ETF净申购2.52亿份，超过10亿元资金流入。从26日到30日，四大蓝筹ETF约新增资金规模达140亿元。市场人士指出，这四大蓝筹ETF曾经在均被汇金增持，如此步调一致的申购行动应该为单一机构所为。

　　30日，新华视点发布，人社部和财政部会同有关部门起草了《基本养老保险基金投资管理办法》稿，从即日起向社会公开征求意见。征求意见的截止日期为2015年7月13日。这在暗示社保基金入市有望。另据路透，地方社保金划拨给全国社保基金统筹管理的方案已获得中国国务院通过，方案最快将在年底之前落实。传说从数千亿到两万亿不等。

　　第二是证监会与证券业协会表示融资盘风险不大，在有序监管的情况下场外配资还可以继续做。

　　今天证券业协会有关负责人在接受采访时表示，目前场外配资活动主要通过恒生公司HOMS系统、上海铭创和同花顺系统接入证券公司进行。三个系统接入的客户资产规模合计近5000亿元，其中HOMS系统约4400亿元，上海铭创约360亿元，同花顺约60亿元。以恒生公司HOMS系统为例，近两周以来强制平仓金额合计约150亿元，占市场交易量的比例很小。

　　150亿平仓风险不大，但市场继续下挫触发连续平仓，大资金纷纷做空期指，风险就大了。阻隔爆仓风险蔓延的惟一办法，是拉动市场点位到大规模平仓线以上。今天就是这么做的，相当于挖了一道防火带。

　　在监管的情况下，还会允许场外配资，但由券商负责。中证协连时间都说了，将按照证监会提出的“摸清底数、突出重点、疏堵结合、稳妥处理”的原则，推进证券公司信息系统外部接入的评估认证工作。稳妥处理四字放在最后，亮瞎了眼。

　　各证券公司已向住所地证监局报送了自查报告，各证监局的核实预计7月底前后可完成。证券业协会将从8月份开始接受证券公司外部接入信息系统评估认证申请，券商向符合三个条件的第三方运营的客户端提供网上证券服务端与证券交易相关的接口。未来资金可控，并且券商掌握大权，翻覆之间，市场主导权就变了。

　　第三是各方表态。以往遭遇恐慌性暴跌，大都是人民日报、新华社发文，而此次则是专业自律机构倡议。

　　6月30日，中国基金业协会发表倡议书，表示机会往往是跌出来的。市场经过近期大幅调整，风险收益比得以改善，估值回归投资区间，新的结构性行情正在酝酿，为成熟理性投资者蕴藏了难得的投资良机。同时，有十几家私募基金出来喊话，表示股市大跌提供难得入市机会。而国泰君安网站则公告，市场近期出现大幅回调，蓝筹板块的投资价值已逐渐显现。公司经研究决定，上调沪深300部分成分股折算率，并相应下调融资保证金比例：此次调整涉及160只沪深300成分股。调整后的折算率及保证金比例于7月1日起生效。

　　如此步调一致唱多，绝不是个别机构能够做到的。让人联想到银行业出现的窗口指导。

　　从盘面看，29日无论是现货期货非常低迷，三大期指跌水，说明各机构做空自保。这一情况在30日上午10点40分以后得到扭转，资金进入，期指翻好。IF、IH涨幅稳定，IC更是收跌回涨，涨幅逾6%，尾盘买入量有所下降。市场信心有所企稳，多杀多的惨状过去，但市场震荡难免。

　　这是政策主导下经济走偏的市场市。政策让市场资金、市场人士说话，他们说了，看来还有一定的成效。用多了，未必。