玉名：地量地价，迎接报复反弹

大参考

　　指数盘中下探至4264点，从5178点下跌至今，跌幅接近20%，这也是牛市中调整的极限幅度，随后指数开启快速反弹模式，最终收出带长下影线光头阳线，守住60日均线，沪指成交量不足7000亿元。从走势来看，市场呈现出来较为典型的地量地价模式，玉名认为这是一种市场自救反弹行为，随后随着新股申购资金和场外资金抄底将带来放量反弹，将有效确立反弹趋势，指数也有望重回5000点平台。本波调整目标位实际上是前期连续高位吊颈线形成下影线位置，即5.29时吊颈线的长下影线，之前我也在6.4日博文《高位吊颈线的历史走势图参考》中分析过，2007.1.23、2007.10.12、2008.09.26、2009.8.4等都出现过类似形态，随后跌幅都比较大，这是技术上的洗盘走势，也是风险释放的过程。如今市场完成了这样的过程，下面就是等待抄底盘带来的报复性反弹。

　　自本轮牛市启动以来，场外配资作为重要的参与资金，或已达到万亿元规模。数据显示，仅仅通过恒生电子HOMS系统进入市场的配资资金就已达到7000亿元，再加上通过其他系统进入市场的配资资金，可以达到1万亿元。玉名认为这些惊人的资金量助涨了本轮牛市，但正如硬币的两面性，其负面效应也在凸显。在行情下跌时，一些配资客触及平仓线后即被强制平仓，平仓带来的资金撤离，引起股指下跌，又进一步触及其他配资客的风险底线，带来的恐慌情绪蔓延整个股市，最终造成“千股跌停”事件。本轮调整空间不会太大，本周打新资金回流，引发资金抄底，将引领行情反弹。

　　数据显示，自6月5日以来，沪深两市融资买入额呈逐步下降走势，单日融资买入额从6月5日的2734.6亿元，下降至6月18日的1571.86亿元。看大盘能不能稳住，必须要注意连续调整对融资盘的杀伤力如何，会有多少融资盘被杀出来。玉名认为虽然期指与融资盘均具备杠杆交易的特点，但是二者属性不同，期指的杠杆来自于市场本身，并不存在资金成本，而股市的杠杆则很大一部分来自于融资和配资，当这部分融资盘被强平时，无疑对指数会造成较大杀伤。本轮调整空间不会太大，本周打新资金回流，引发资金抄底，融资盘修复后也会提供新的动力。

　　牛市的调整会分为两个阶段，现在是普跌的阶段，到后期会进入“有分化”的下跌阶段。具体来看，普跌之下，那些有估值和业绩支撑、以及在新一轮创新周期中能走出来的转型成长股票会随着市场情绪被错杀，但当系统风险释放到一定程度，肯定会给投资者带来一些价值类投资标的出现大幅折价的机会。玉名认为每轮牛市中都会有风险集中释放的中级调整。虽然短期跌速较快，但牛市中的急杀也是孕育新的机会，投资者无需以熊市式的恐慌而盲目杀跌。对于那些前期并未大幅爆炒而又符合政策推动方向的个股，近日跟随大盘调整，也是有错杀的嫌疑，因此短期估计就是持股等待反弹收复失地的过程，不要在此时错失筹码。