虹麓闲人：继续调整

大参考

　　端午“劫”之前一天，虽然我预计到大盘向4400发展的可能性，但这么快的速度就达到这个点位附近着实还是出乎我的意料。我还没有忘记中信证券之前一周发布避谣公告，我说这是失了老大风范，如果不避谣，估计这几天很多人会在心底给中信证券的卓越的判断力打出高分；其次，本劫再现股市如赌场的风范，没有什么好回避这样判断的理由，事实曾经不断证明并在本劫再度被证明一次而已。

　　我自己对本劫的理由归述为：1、产生于去年10月的这波走势是建立在一个流动性扩张预期基础上的，这种流动性扩张应该被定义为对股市的流动性扩张，扩张来源有两个：货币政策扩张和社会流动性资源向股市集中造就股市的流动性积聚效应。而最近的数据显示：外汇占款在上升，也就是至少暂时性停止由货币政策因素向股市输入流动性的可能性；社会资本向股市聚集带来的流动性流入被随着股市上涨而出现的产业资本减持的不断增长而趋于平衡甚至是负流入。2、股市的扩张速度远远超越实体产业的复苏速度，股市与宏观经济技术指标出现严重背离，乖离率呈现喇叭口扩张趋势，决定了股市牛市不能走太远，虽然有钱可以任性，任性就得赔钱，而你再有钱也不可能具有无止境赔钱的能力，国家、机构和个人，没有人可以人定胜天的。3、作为金融和资本市场改革的两融和期货工具是双面刃，上升助长下跌助跌，本来就是事情的本来，这是端午劫之理由，对应于市场的幼稚，我们的监管层也不见得就很成熟，不能不说整顿资金入口是必须的但处理的方式太激进，激进当然有激进的道理，但也必须承受激进带来的问题。宏观目标中激活资本市场为发展方式转型服务总目标下，资本市场激活的速率与发展方式转型的速率之间的匹配制约着牛市的发展，而市场参与者的质素制约着资本市场激活后资本市场自身是否能够克服资本错配，这些问题毫无疑问是存在的并根本性地制约牛市的存在和发展，蛮牛和慢牛不是市场参与者包括监管层可以按照自己的主观意志来控制的事情，硬来就只能让资本市场失去资本自我配置的功能而出现不断的人为错配。投资者应该清楚，如果说有政策市，那么同样可以说世界上绝对不存在主观目标是以投资者盈利为目标的政策市，政策是为国家利益服务的不是为投资者服务的。

　　综合各种理由和市场心理，预期市场各大利益集团可能博弈方向，我个人对后市的判断始终不变。我认为调整会延续到本月底，期间任何的上涨都是可以逢高出货，高抛低吸是主要的操作方向；在目前的指数位置，我认为由于存在杠杆力，我自己预期将6月底前的操作空间定义在上证指数4400为中心的上下300-350点幅度空间内；在调整周期内，稳健的投资还是应该积极关注中央到地方的国企改造，改造本身能不能带来效率和效益是一回事，但改造本身可能带来盈利构成的重组和重构才是最重要的；其次，仍然是券商和银行，理由没有什么好说的；第三，核心技术产业，尤其是已经获得全球技术优势的核心技术门类，这就多了，高铁、特高压、量子通讯、核电、军工、信息安全等等。第四，积极参与讲故事的股票，故事讲的越精彩就越参与，这需要心理承受力和良好的价格趋势判断力，积极做多的同时也随时准备利用一切做空工具积极做空，七月以后随着资本市场开放，你不做空，国际资本也会去做，假设我们的转换发展方式速度缓慢甚至是失败，那么毫无疑问，中国股市存在非常大的做空资源，资本的嗜血性不可能闻不到这种气味。

abch

看到实质了。