玉名：5000点时代没有投资只有投机

大参考

　　A股在最近2周，频频出现百点大振荡，包括300点左右的巨震也出现了2次，但最终还是让A股成功进入到了5000点时代，这是多空资金在试探市场的承接力。在有钱任性的背后是泡沫被越吹越大，个股连连暴涨的同时风险也在累积，当下股价已经不低了，很多股票也都已经没有了投资的价值，更多的是一种投机，所以高位稍有风吹草动就会导致跳水的出现，此时关键是场外资金是否跟进买入，如果没有，就会加速连锁跳水，甚至是多杀多的情况。这是造成盘面巨震的关键原因。

　　5000点时代，长线资金减仓，热钱涌入

　　技术上，目前的位置已探至当年6124点下跌后的第一反弹高点。毫无疑问，此处无论是筹码压力还是心理压力，都是巨大的。敢于上5000点，便是正式宣布有冲击6124点历史高点的信心。指标方面，6.5日沪指收盘5023点，指数已创新高，指标却拒绝新高，日线已经顶背离，图形出现主力减仓信号，目前日线的压力就是4月28日的4572点跟5月28日的高点4986点的连线，目前位于5186点附近，这个位置是指数短期的理论高点。近期市场也遭遇过一些挑战，包括限两融、降杠杆、扩新股、挤泡沫、汇金减持、险资撤离等。

　　根据投保基金最新公布的数据显示，上周（6月1日至5日）A股证券保证金净流入9078亿元，刷新了历史记录。这反映出投资者对A股的热情有增无减，多头力量源源不断补充，但股民要注意到是在5000点时代，资金追涨的力度会下降，而是会另辟蹊径挖掘新的热点，这也是为何近期盘面巨震的原因。玉名认为市场进入到5000点时代，会形成一个中长线资金撤离，而短期资金风起云涌的格局，这是源于在市场熊转牛之际，是以一些低风险的价值资金，如社保、险资、产业资本等为主，但市场逐步走牛，投机资金、热钱、理财资金等跟风资金大量入场，结果就是市场高举高打，甚至出现边撤离的疯狂走势。因此对股民来说，虽然目前多头氛围仍较浓烈，但在5000点时代，也要预期牛市将进入中下半场，需注意主力调整战术，热点轮动加快、个股分化，应更加重个股轻指数，仔细择股。

　　市盈率怪圈与监管效应

　　目前两市A股市盈率逾100倍的个股超过了1260只，占上市公司总数的45%，市盈率逾50倍的个股1753只，占上市公司总数的63%。创业板中，估值逾100倍的个股达320只，占创业板上市公司总数的67%。从价值投资理论出发，当前市场中部分个股已经高处不胜寒。玉名认为市盈率指标是动态，因此从静态数字分析动态市场，容易出现误区，那么股民此时应该从两个方面看待该要素。首先，目前市场市盈率数据高企，说明市场处于牛市，投资者买股积极性高，推动高估值高成长性要素，一旦市场转弱，估值修复，那么就会导致泡沫在市场调整期倍增（主要是预期下降所致）；其次，目前数值距峰值还是有差距的，如2000年纳斯达克指数、互联网指数PE峰值分别为：175倍、285倍；PB峰值分别为：7.3倍、33倍，均高于创业板当前水平，说明牛市行情还有进一步发展的空间。

　　此时需股民思考一个问题，类似中国中车、中国中铁、中铁二局等一批高铁概念股，业绩真的能够支撑如今的价格吗？显然大多也和创业板一样就是概念炒作而已，那么在市场大呼泡沫风险的时候，实际上对于此类爆炒过的权重股也应该警惕。玉名认为5000点时代已经缺乏了投资机会，个股普遍不便宜了，大多数是投机的操作，而且大盘股上涨会比小盘股上涨更加招致管理层的打压，因为监管层如果要打压股市，其观察的主要指标是大盘指数而不是小盘指数，只要大盘指数不涨，小盘股再怎么疯涨也不怕。可以将银行股、资源股等大盘股的上涨看作是股市整体要调整的信号，一方面是源于此类板块前期表现较弱，如今开始补涨，意味着一轮热点切换到了尾声；另一方面是大象起舞从而招致监管政策收紧，届时不仅大盘股会调整，大多数股也难以幸免。

　　20日线是选股利器

　　近期的行情频繁出现多空双杀的格局，盘中跳水，认为要下跌，匆匆卖出，结果尾盘又拉起来了，持股怕跌，持币又怕踏空，板块更是眼花缭乱，此起彼伏，此时该如何操作呢？玉名认为首先，股民要明确行情的重大变化。近期指数波动频繁，个股分化很大，因此未来很可能出现赚了指数赔了钱，以及赔了指数赚个股的情况，5000点时代就是一个大分化的特点。其次，20日线是关键指标。这是资金的月度成本线，牛市中资金会遵循这条价格线，包括创业板也是碰触之类后反弹的，股民可以此参考操作。创业板于2015年1月5日见底1429点一路走高以来，形成了明显的上涨趋势，而这个趋势的下轨在2月10日和4月20日的连线低点20日均线附近，因此创业板调整后继续反弹，并没有破位，这对大盘是较好的信号。

　　不仅指数如此，个股更是如此，前期推荐的次新股如华电重工、禾丰牧业、燕塘乳业等，都是碰触20日线后重新反弹，因此，策略上，短期还是以20日线作为个股判断的重要指标，一批次新股重新跌回20日线，并且再度放量则可以考虑跟进，相反近期大涨距离20日线过远的品种，则要注意振荡派发要求，要注意止盈减仓。而在行业配置上，建议股民关注括农林牧渔、医药、电力设备、机械、国防军工等非周期板块，短期会有更多的机会。