如松：风险总在不知不觉中

大参考

　　今日多说几句，源于很多人眼中还盯着股票。

　　风险总是在不知不觉中降临，如果你总是听市场忽悠，就会成为被埋葬的那一个。

　　风险就在央行的报告中，央行对五月份的报告原文如下：”央行发布2015年5月金融统计数据报告显示，5月末，广义货币(M2)余额130.74万亿元,同比增长10.8%，增速比上月末高0.7个百分点，比去年同期低2.6个百分点；狭义货币(M1)余额34.31万亿元，同比增长4.7%，增速比上月末高1.0个百分点，比去年同期低1.0个百分点；流通中货币(M0)余额5.91万亿元,同比增长1.8%。当月净回笼现金1696亿元。“

　　这里最关键的是关于净回笼资金的解读，央行不希望民币贬值，这是确定的，原因之一是资产泡沫的问题，原因之二是正在争取加入SDR。所有的迹象都不支持央行主动贬值。可是，如果打开人民币/美元汇率图，我相信所有人都会看到点什么。所以，五月份央行净回笼资金，为了将来降准降息的可能性并不大，倒很可能是为了人民币/美元。

　　下面再看一下广州日报和分析师对五月份货币数据的评论：

　　分析指出，资金外流压力减轻，降准后的流动性较为充足。但实际利率依然高企，限制了实体经济融资能力，多方分析认为，依旧有持续降息、降准的必要，预计最快6月就有可能再次见到降准出现。

　　银行惜贷情绪犹存

　　5月新增人民币贷款9008亿元，预期8500亿元，前值7079亿元。5月社会融资规模12200亿元，预期11325亿元，前值10500亿元。在融资放量的情况下，M2增速也出现触底回升，脱离年内低点。

　　招商证券研究发展中心宏观研究主管谢亚轩认为，企业的贷款需求不足，银行票据冲量明显。从非金融企业贷款结构来看，中长期贷款占比降至47%，前值为54%；银行用票据冲规模，票据融资占比连续第二个月上升至41%；短期贷款的占比则连续第二个月下滑，占比仅为5%。

　　新增居民贷款环比增长6.4％，一方面由于房地产成交改善带动住房贷款增加，另一方面也与股票市场上涨刺激居民消费贷款有关。新增企业贷款环比增长5.8％，其中短贷和中长期贷款有所回落，而票据融资环比猛增64.1％，银行惜贷情绪犹存。

　　“企业存款增加，带动M2增速回升。5月M2增速10.8％，较4月高出0.7个点，结束连续两月回落态势。5月居民存款继续负增长，股市分流存款效应仍在持续。”华创证券宏观研究主管钟正生认为。

　　分析称最快本月再次降准

　　招商银行总行高级分析师刘东亮认为，目前实际利率依然高企，限制了实体经济融资能力，央行有必要持续降息、降准，在调降基准利率的同时，释放长期限资金以压低长端利率，预计最快6月就有可能再次见到降准出现。

　　谢亚轩认为，预计下半年央行仍有可能再次调降基准利率，同时放开存款利率上限，完成利率市场化改革。此外，随着跨境资金流入规模较往年趋势性减少，央行仍可能继续降准，并配合使用多种数量工具，如公开市场操作，以及包括MLF和PSL在内的各种创新型工具，以补充基础货币缺口。“

　　分析师预计将降息降准，这很显然是因为央行净回笼资金带来的预期。可是，从人民币/美元的走势来说，是很有疑问的，至少如松怀疑。

　　其它的数据，分析师已经解读的很清楚，经济和非金融企业长短期贷款的情况并没有好转，而票据大增具有很大的迷惑性。

　　央行的手是左右股市的根本动力。所以，未来，股市不是新手的时间，每个人都要衡量自己的能力，沪深股市第一是戒贪，第二还是。当然要根据自身的能力。有些人自信即便熊市也可以盈利，如松自然不敢多说。

　　以后一律不再回答股市的问题，今天就算敲响警钟。但如此说不等于股指不会上涨，而是说，对很多人来说，风险收益比已经太高，尤其是新手，言尽于此。

　　如松前段时间炒的股票已经全部清掉（停牌的没办法），换成了其他的，对我来说，不是一个激进者，风险永远放在第一位，这可能就是在股市活得比较久的原因吧。