以艾略特波浪理论分析,2012年12月的低点至2014年2月的高点为倾斜三角形的浪1,2014年2月跌至4月底为浪2,2014年4月底至今为浪3。中国股市浪2通常较为温和,此浪2亦不例外,近下跌不足3个月,且跌幅只有14.6%。未来的浪4则不会如此仁慈了。深圳综合指数1992年8月最高312点,结束浪3,浪4跌至同年11月的160点,跌幅高达48.7%;1996年12月最高476点,最低跌至270点,跌幅43.3%;2000年11月的浪4由656点跌至2001年2月的565点,跌幅13.9%(由于1999年下半年的浪2大跌,因此浪4才比较温和);2007年5-7月份的3浪iv由1292点跌至964点,跌幅25.4%;2007年10-12月的浪由1567点跌至1212点,跌幅22.7%。巨潮小盘指数2007年的3浪iv由3397点跌至2276点,跌幅33%。因此有理由相信,未来的浪4下跌幅度相当大。假设12000点结束浪3,浪4跌25%,将跌回9000点水平;若跌33%,将跌回8000点水平。并且,浪3的结束点位不是12000点而是更低的话,则现水平存在投资风险了。
连接2005年7月、2008年11月及2012年1月的低点所形成的长期支撑线,后来被跌破,因为上升斜率太陡至缘故。2005年7月最低493点,2008年11月最低1117点,40个月升126%,折合年率是27.7%,完全超越股神巴菲特的复利增长水平,因此,此长期支撑线不成立。另外,连接2005年7月低点及2012年12月低点所得之长期上升趋势线,折合年率如刚才所计算的为25.6%,仍然是高高在上,因此未来牛市结束,当熊市来临,其低点一定会再跌破此长期上升趋势线。换言之,此轮牛市将未必能触及上述长期上升通道的上轨。
再看看深圳综合指数的长期上升通道。1997年5月高点520点,2007年10月1567点,10年又5个月时间,高点到高点的升幅是2倍,折合年率是11.2%,这已经是相当好的水平了。超越了中国实质约9%的通胀水平。这意味着以指数计算,即使你是在大牛市的高峰期买入长期投资,老天爷会在10年后给你一个每年增长11.2%的高收益,远超什么理财什么投资。或者说,对于深圳综合指数而言,在任何时候,只要你能作10年以上的长期投资,其年复利收益率必定高于11.2%。要知道,天下间表现最好的基金经理是巴菲特所推崇的先锋基金经理飞利浦.卡列(Philip L. Carret),55年的复利增长亦不过13%(增长800倍)。深圳综合指数长期上升通道的上轨目前位于3600点附近,距离目前点位约20%。我担心深圳股市上升空间不多,未来深股走势可能以个股轮炒为主。