徐绍峰：三道金牌摁疯牛

大参考

　　面对持续上涨的市场行情，证监会重磅出击，拿出了控“疯牛”的三道金牌：加强IPO监管、打击新型内幕交易以及第二波“禁伞”。

　　周五，沪深指数强势突破4600点，再创新高，A股全天暴涨逾百点，一路高歌。创业板指更是一举突破3600点。而周五又总是一个让人悲喜交集的日子。监管部门又再次出手了。

　　一、增加新股供给 加强IPO监管

　　今年以来，证监会不断加速新股IPO发行速度，数量也随着增多。从4月中旬开始，证监会加大新股供给频率，由每月核发一批次增加到核发两批次。证监会5月22日核发23家IPO批文，其中上交所5家，深交所中小板7家，创业板11家，总规模创去年六月以来的单轮新高。有分析师预测整体大新基金收益会出现三月以来的阶段性高值。

　　而在这23家IPO发行中，中国核电尤其引人注目，因为它将成为继光大银行之后，近5年来首家融资超过160亿元的大盘。复旦大学金融与资本市场研究中心主任谢百三教授就表示，中国核电的发行、上市将给股市带来真正的考验。而且他认为中国股市仍然处于强势之中。

　　此外，根据《2015年深化经济体制改革重点工作意见》的第十九条，中国将实施IPO注册制改革，并推进信贷资产证券化，及提高直接融资比重。就在周五，舟山港向投资者公开发行公司债券，成为首单由非上市公司公开发行的公司债券。邓舸周五还表示，证监会优化了股票发行行政许可程序。按照简政放权思想，在不违反现行法律法规的情况，进一步优化发行工作流程。

　　但是随着新股的增加和IPO审核程序的简化，证监会也在不断将加强对股票发行上市的监管。这周五，证监会新闻发言人邓舸表示，证监会将以股票发行注册制为契机，放管结合，加强股票发行上市监管。

　　有部分券商认为，监管层正在往注册制改变，强化对信息披露和股票发行的监管，这不仅有助于优化上市公司的治理，而且有助于牵住“疯牛”的鼻子，给投资者创造一个更加成熟和规范的市场环境。

　　二、打击新型内幕交易

　　就在这周五，证监会例会通报了6类市场操纵股价行为，并指出将对涉及此类操纵行为的12家公司进行调查。这6种行为包括：1)以内容虚假、夸大或不确定信息影响股价的；2）多个主体机构或机构通过自造利用信息联合操纵股价的；3）以市值管理为名内外联手操纵股价的；4）在公募私募等不同资管产品及其他主题之间，通过价格操纵输送不当利益的；5）利用天价标杆股影响市场估值、联合操纵多只或一类股票的；6）市场操纵与其他违法违规行为并行交织的。

　　在上述6种行为中，多数都是过去常见的股价操纵方式，但“利用天价标杆股影响市场估值、联合操纵多只或一类股票”，这还是证监会首次提出。

　　而在这次通报中，证监会没有针对某给板块对股民提示风险，也没有对这12起涉案的股票作详细披露，只是表明了对股价操纵的零容忍态度。有分析认为，这12家涉嫌操纵股价的上市公司很可能是那些创业板的高价股公司。而目前A股中股价排在前十的股票中，就有八只来自创业板。而根据坊间消息，这其中中枪的公司包括万邦达，文峰股份，华丽家族，恒康医疗，健康元，新洋丰，安硕信息， 恒顺众昇，全通教育。这让早已站在舆论风口浪尖上的创业板再度蒙上阴影。

　　早在3月底，“证监会将严厉打击创业板、中小板股价操纵行为”的消息在坊间极速传播，其中就明确点到了全通教育。被媒体称为“两市第一高价股”的全通教育从去年五月到今年五月经历了四次大涨，而其公认的幕后推手主要就是公募等主力机构。本周，该股连续下跌，跌幅达17.54%，主力机构大肆出逃，前五大卖出主力全部为机构专用席位。

　　《每日经济新闻》统计今年90%以上涨幅的样本公司（共34家）数据后发现，小票异常暴涨背后，竟是公募基金集中持股、甚至高度控盘。部分暴涨样本股的统计显示，一家基金控制一只股票多达20%以上流通盘，而少的也有10%以上的比例，安硕信息、京天利不过是冰山一角。《证券时报》也发现，单一基金公司持股占流通盘比例20%以上的公司一共竟有7家。庄股控盘已经不再是不能说的秘密。

　　被称为“神创板”的创业板截至22日收盘，累计涨幅约达135%。随着指数不断走高，业内对创业板的争议也越来越多。尽管前海开源基金已于近日发文严控中小创业板持仓比例，但创业板仍然无视一切利空屡创新高。民生证券策略分析师李少君认为，打破创业板“金钟罩”的利器，很可能就是来自监管层的监管压力，以及庄股的黑天鹅事件。

　　三、“禁伞”第二波

　　一个多月前，老虎财经分析师成邦发出了“禁伞-第一波调控来了！”的感叹，而如今，第二波调控又要来了！

　　这一重磅消息的具体内容就是：有关监管方面已经开始严密排查恒生HOMS系统，要求券商汇总与信托的合作协议、合作规模等，并要求券商尽快制定、上报整改方案。监管层第二次“禁伞”目的在于遏制信托，通过恒生HOMS系统为客户配资加杠杆行为。

　　一家信托公司相关业务的负责人称，这意味着利用恒生HOMS系统展开的配资业务今后将难以展开。“不过，此事总体也在我们意料之内，监管方面第二次强调券商不得为伞形信托提供任何便利之后，我们与券商的合作都是在承诺不接入恒生HOMS系统的基础上的。”

　　据悉，现行存续接入HOMS系统的伞形信托确实存在一定规模，但在业务开展之前便与券商签订了业务协议。伞形信托如何运行，能否被暂停并不能由券商单方面决定，主动权还在信托公司。有业内人士表示：“此事的具体影响，要看券商与信托公司具体的协商情况。”

　　据了解，HOMS系统允许在主帐户下分拆多个子账户，这一特点可能为伞型信托配资提供了条件。目前，多数信托公司均使用HOMS系统，配资公司可通过HOMS云平台与信托公司进行线上对接，采用分拆子账户的形式实现与伞型信托多个子信托的对应。

　　去年年中以来，大批配资公司诞生，它们以自有资金充当伞形信托劣后级，通过该系统进行再分仓，以1∶5甚至更高的杠杆比例，将“伞中伞”分拆销售给不同投资者，资产门槛低至千元。

　　值得一提的是，尽管证监会对伞形信托一再严管，但银监部门从始至终未对伞形信托进行文件约束以及口头指导。

　　面对“疯牛”，证监会犹如斗牛场里的一位斗士，在矛盾中调控：融资量的增加能够支持实体经济的增长；但是其中隐含的乱象，只会让疯牛更疯，从而加深未来引爆金融风险的隐忧。所以，针对当前市场违法违规炒作的多发态势，证监会周五已经表明了严打和遏制违法违规市场活动的决心。有分析师甚至悲观地认为，A股将可能很快出现“汉能李河君式”的暴跌股票，那些疯炒和跟风创业板妖股的投资者，可能变成巴菲特口中的“裸泳者”。