玉名：逼近敏感区，提防新一轮变盘

大参考

　　指数进一步反弹，三根阳线之后，指数又回归到了原有的4450点平台附近，这里是一个敏感的区间，上则实现新高，下则再度探底，高位调整形态将引发新一轮的跳水，正如五月开门红之后，我提示市场释放调整信号一样，尽管指数三连阳，但此时股民反而需要开始重新谨慎起来，这样连续急拉过后，二次调整的压力是在逐步增加的。玉名认为股民必须要将中长期趋势和短期趋势进行区分，中长期来看牛市远未到结束的时候，目前仅仅是牛市第三阶段，真正大幅冲刺和派发阶段尚未到来；但从局部来看，第三阶段末期是一个考验期，此时就需要通过调整砸盘，吸引新资金入场，为行情注入活力，而调整后急拉过快，新资金来不及完成布局，那么结果是需要再度的砸盘。

　　消息面，降息之后市场悲观的情绪又开始转向看多，这是从降息的时间点来看，是在国家统计局刚刚公布4月份经济数据之后。四月份CPI仅有1.5%，PPI也处在非常低的位置，这说明经济增速的担忧并没有减弱，央行此时出手护盘经济显露管理层呵护之意。玉名认为此次降息带来的影响是比较分化的。对于银行而言，竞争将会促使部分银行提升存款利率上限，贷款利率的下调会使得银行的息差收益降低。在这种情况下，短线对银行整体是不利的，但是零售业务能力较强的银行反而有机会脱颖而出。而此次降息对于基建、资源和创业板中小板中贷款较多的公司来说形成利好，后期指数回调，这些品种还是要多加关注。

　　对于市场的趋势，当前时段理应分为中长期和短期（5月份）两个维度来看。对于中长期的趋势，机构投资者之间分歧不大，市场绝不会止步于4500点，市场板块轮动成为牛市下的主要特征。对于板块如何轮动，时间稍拉长些，板块只会迟到，但不会缺席。玉名认为单就短期市场走势，在目前的点位上，无论是主板，还是创业板，实际上吸金能力都在下降，近期主板量能萎缩是十分明显的，指数回归了，但量能没有回归，这种缩量上攻很容易形成诱多陷阱。而且从资金角度来说，这样快速急拉，不能够完成建仓、调仓任务，那么指数依然没有一举拿下4300-4700点密集套牢区的能力，那么调整的意义就达不到。

　　同样地，对于股民来说，指数回归容易，但个股却未必能够如此幸运了，个股大面积分化是显而易见的，规模调整背后势必带来热点的重新洗盘，从目前实际操作角度出现，我认为短期是一个股民进行获利筹码和解套筹码派发，减仓的时间了，指数按照目前的形态继续上行，压力会逐步增加。热点板块方面，主板又回归到了电力、军工等板块活跃，这是指数连跌前市场的热点，玉名认为核电政策和中俄大单受益板块的反弹，说明指数调整不改变价值板块的活跃趋势，所以后期股民选股还是遵循之前提到的低价、低估值的思路（比如说一带一路、京津冀自贸区等），这样操作更为稳妥，类似之前提到的5月热点的旅游板块等也是出于抵御指数风险角度出发。至于创业板，从创业板月K线看，走势非常离奇，已连续5个月呈现加速性上涨，上攻角度陡峭且期间几乎没有像样的调整。这种走势，是各大指数在历史上的几波牛市中所没有的，类似于A股初期的暴涨走势，但由于进入到市梦率阶段，再度追涨风险也很大，没有介入的股民还是以欣赏为主。