虹麓闲人：对趋势的判断

大参考

　　今天被打晕了，没有回过神。

　　晚间，看到关于社保入市的预期，这个消息我判断是安慰性的对市场短期没有实质效果；券商公布4月报，虽然未经审计，但是参考性看券商业绩不错，消息明显给现在的券商走势以支持；还有一个就是关于上海会议的避谣和被快速删掉让人产生联想。目前，我个人判断是下跌的主要动力恐怕还是这个上海会议的减杠杆治理，和年初的两融调查如初一撤，不过是方式不同，未来，这个杠杆倍数可能是指引市场趋势的一个重要指标，目前意见看在4倍左右，我以为从金融行业乘数看属于大大地安全。

　　国际方向，美国指标不好看，耶伦也在唱空美国股市，美元指数从3月18日出现神奇下跌趋势至今，宏观经济指标和指数配合良好，按照一般技术性判断，目前的位置应该会平盘，平盘的极限时间大约从现在算一个半月内会选择方向，如果不加息则可能进入下降趋势，而加息则可能在本月会刺激美元指数脱离目前的下跌趋势。而结合人民币加入选择权货币篮子趋势上会施压美元下跌并支持人民币货币宽松空间。黄金，目前脱离美元指数，显示的信息是全球市场倾向于风险敞口，石油和美元指数高度相关一致。从货币到经济复苏综合看，欧洲复苏和中国一带一路为表述的全球化经济带动全球经济复苏并推动美国经济复苏进一步深化是各国和平发展的唯一选择，各国经济、财政和货币政策趋于被迫协同，全球发展的新的结构和格局预计会在2016年末形成，这是一个强制过程，中间免不了对抗，但对抗是插曲而合作和协同是趋势。

　　回到中国股市，我以为本次下跌主要原因是来自对我们从来没有经历过的杠杆股市的恐惧，市场资本的在利用各类投资工具的羊群效应造成的工具使用的重心偏移，属于谨慎防御层次，资本培育和自我成熟需要过程和均衡，这些都是中国资本缺少的投资文化和哲学的内涵，并不会对大势的方向构成根本性的改变，虽然，调整很暴力，但是对市场的建设和理智发展还是利大于弊。从目前上海方案杠杆率4倍乘数看，属于谨慎范围，与国际商业银行12倍的平均杠杆率相比还有扩展空间，因此，券商我一直认为值得长期投资。伞形信托和场外配资，目前规模还没有完全出来就已经被限制，但是，资本的属性决定了其会继续寻找替代路线，这不是可以禁止就停止的事情，监管者估计长期需要与这个领域的资本纠缠和博弈。明天是周五，有很多想象空间和事件可以猜测，反弹时人们最容易估计到的情形之一，其次，就是继续打击中字头，这符合杠杆式股市的操作风格和中国资本的赌性，第三，就是平盘，但是平盘很可能耗损今天的空方努力并可能将融券客置于危险的死地。而我倾向于认为第三种走势可能性最高，有利于多方调仓而不主动损害空方的融券回购，形成一种强制均衡，但过程倾向于认为大幅度震荡，毕竟这么下跌之后无人出来说说，看来还没跌够，毕竟现在是监管层可以任性的时候。此外，我以为券商可能存在二次建仓机会，电改值得期待，中字头有机会不应该惧怕今天的全面跌停。