玉名：节后行情的要点展望

大参考

　　节前行情经历了诸多反复，4500点前多次振荡拉锯，节后市场将迎来消息敏感期。5月1日国家统计局将公布4月份制造业采购经理指数（简称PMI），而汇丰中国4月份制造业PMI预览值为12个月新低，暗示将形成负面影响。A股有一个不宜忽略因素，就是当前国内很多企业排队IPO。若股市不是处于好景状态，大规模IPO是很难得以持续。玉名认为纵观这次A股牛市行情，一是因为货币宽松政策、央企改革持续深入，目前还难以找出本轮牛市逻辑削弱的内在变化信息。二是因为大批散户在牛市赚钱效应引导下，仍前仆后继进场。以目前每日成交额持续在1.5万亿元左右看，市场震荡向上的趋势不会改变。管理层通过政策刺激金融市场，让A股冉冉上升。但如果市场过热，政府还是有很多手段能让市场冷却下来，把狂牛变成慢牛。牛市太快，快牛将直接影响A股后市表现，慢牛才是符合长期利益。

　　消息面，近期利空与利好交织，变得复杂起来了，继之前周末表态加强对两融监管之后，证监会短期内再出台IPO加速抑制措施。这虽然比起印花税来说相对温和，但短时间高层动作频繁，意味着若股市再非理性暴涨，监管层恐将出台更多打压措施；另外，两融余额已达到1.75万亿的天量，逼近券商融资理论值，若大盘一味拉升上涨，不仅会再受证监会打压，两融资金也将出现明显乏力的迹象，这些都导致股指巨震的再次来临。不过，玉名要提醒股民，不要对行情悲观，按照往年经验，5月初将召开一季度政治局会议，讨论经济形势，并对下阶段政策进行调整。本次会议有望会加大稳增长力度。货币政策有望进一步放松；地产政策有望进一步放松。公共支出的收缩有望得到缓解；加快推进"一带一路"、京津冀、长江经济带等区域协同战略，推动新一轮基建投资热潮。

　　短期异动来自于大盘股。大盘股资金量大，有回旋余地，又有政策利好，牛市中，大资金喜欢这样的板块，所以国企改革拥有政策和大盘流动性两个利器，容易制造出牛股。在央企合并预期热的背景下，国企改革刮起大风，中字头股票在资金风口上热舞。中国远洋、中海发展、中海集运发出澄清公告表示未收到整合消息，但资金还是照炒不误。玉名认为这是两方面要素，一方面是相关品种的确有补涨空间；另一方面是从央企集团公司情况来看，电力煤炭、航天军工、机械、航运、地产、有色、石油石化、钢铁等重资产周期行业占据了显著地位，其中多数行业已经从增量发展进入存量博弈阶段，面临产能过剩、重复建设、恶性竞争的窘境，通过重组整合有利于优化资源、改善竞争格局，从而起到改善央企经营状况。

　　从技术面来看，根据2008年6124点和2009年3478点等多次牛市顶部的形态分析，成交量通常先于指数见顶，而目前市场量能充沛，沪市隔2-3天就出现一次万亿元成交，热点板块轮动明确，指数也是中保持10日线的反弹通道，连续2个月保持在5日均线之上，这些都说明牛市行情没有结束，指数有进一步反弹的空间。玉名认为指数在4500点一线的拉锯不会很快结束，因为4300-4700点是密集套牢区，4500点恰好是中轴区间，只有在这里反复夯实基础，才能够进一步向上拓展空间。策略上，股民不要追涨杀跌，而是以板块轮涨伏击为主，毕竟指数向上的趋势明显，板块重心还会提高，过分纠结局部涨幅，容易丢失筹码，那样损失更大，对于涨幅过大的品种且技术破位可以考虑撤离，对于涨幅较小的价值板块，股民还是应该耐心持股，近期钢铁、有色、煤炭、电力板块的轮涨就是最好的体现。

jinglin

牛市太快，快牛将直接影响A股后市表现，慢牛才是符合长期利益。