海宁：停牌—>并购并募资—>复牌—>上涨

大参考

　　本轮A股牛市，其中有三大持续热点：

　　并购重组而大涨翻倍以上；

　　转型，僵尸复活而大涨翻倍以上（其中部分也涉及并购）；

　　轻资产，TMT，科技股牛市大涨5倍-30倍。

　　事实：2014 年全年有超过300 家公司通过被并购的方式进入资本市场，远远超过2014 年的IPO公司数量。这300多家被并购的企业资产，完成了证券化，而且是迅速的。

　　事件：4 月24 日，证监会例行新闻发布会公告了对《<上市公司重大资产重组管理办法>第十三条、第四十三条的适用意见——证券期货法律适用意见第12 号》（以下简称《适用意见》）的修订，扩大募集资金配套比例，将发行股份购买资产中的募集配套资金比例由25%提升至100%。

　　海宁评论：  这样一来，有上市公司的出“上市公司”，有钱的出钱（可以100%募集配套资金），有性感资产但没啥钱的（性感的未上市公司）出资产，把非上市公司资产注入上市公司，迅速完成证券化，股价上涨，皆大欢喜（在牛市结束，泡沫破裂前起码是如此的）。

　　停牌—>并购并募资—>复牌—>上涨，大股东，二级市场的股民，被并购对象，被并购募资的出资人，账面上都赚了。

　　为何并购活动如此活跃？

　　源于轻资产牛市，性感的轻资产估值高，可以让原始股股东轻松赚10倍以上，专业点说，就是“一、二级市场巨大价差的存在”，也就是因为股市太牛，股价真高，大股东愿意去并购，被并购的喜欢财富增值，股民喜欢股价上涨。

　　在注册制预期和博弈下，2015年的并购重组将进入更为活跃的窗口期。

　　证监会同时发布了对于IPO和并购重组中虚假陈述、内幕交易、市场操纵等行为的专项执法行动。这一行动的落实，将有助于形成更为健康和长远的市场。