玉名：进二退一模式中的机会与风险

大参考

　　指数逼近4400点，而每一次新高都伴随着跳水，本次指数是回踩4200点缺口然后重新上攻，包括昨儿盘面，午盘后先跳水然后新高，这样的走势对股民提出要求，既要看懂指数跳水的意图，又要把握新高过程中的机会与风险。玉名认为股市在发展，牛市在推进，在年初，市场对于沪深两市合计万亿元成交量还抱有一定的恐惧，而如今沪市量能再度回归万亿元大关，成为市场的新常态，那么这从另外一个层面说明牛市行情在逐步升级。盘面上来看，指数大幅跳水和新高走势之间频繁切换，形成了指数进二退一的模式，其核心还是市场热点的接力上行，从之前的金融、房地产到最近的银行、医药、电力，各种低估值板块都有轮动表现的机会，本周则是轮动到了钢铁、有色金属，这些品种活跃的特点就是蓝筹股的价值重估，这点与创业板那种强者恒强的炒作模式是不同的。

　　消息面，新华社七论股市：看好后市提防“非理性泡沫”。这代表了主流观点对后市的看法，提防非理性泡沫有两方面含义，其一是要防范过热和疯狂炒作现象；其二是高层或允许一定程度的泡沫存在，认可了目前A股牛市的现状。与此同时，股民也要注意到浦发银行暂停伞形信托 ，为规避股市风险，显然有一些金融机构已经在贯彻高层“去杠杆化”的指示。玉名认为自4月8日开始至今，市场运行的一直较为动荡，不管是场内的巨幅波动，还是场外的消息面，均表现的非常敏感；沪指运行到4000点上方已经翻倍，让投资者有一种恐高的感觉，另外在4000点上方的宽幅震荡，更加剧了这些恐高的投资者对市场见顶的担忧，复杂的要素导致了行情的转型。

　　如何看待这一轮牛市？为什么中国经济在告别高速增长，但股市却创下交易新高？牛市背后是泡沫吗？首先，这轮牛市有别于2007年的市场行情，背后的原因是中国发展战略的宏观支撑以及经济改革的内在动力。从时间节点上看，中央在2013年9月提出了“一带一路”重大倡议，随后资本市场长达七年的熊市宣告终结。“一带一路”将提速蓝筹公司全球化进程，进而实现人民币国际化和中国金融业的全球化。玉名认为资本市场往往从另一个角度反映国家经济的微妙变化。2007年，中国A股创下6124点新高，那一年日本GDP总量是5万多亿美元，排名世界第二。2014年，中国以10万亿的GDP总量位列世界第二，几乎是当时日本的两倍，而2014年的中国尚在崛起的前夜，未来的潜力有目共睹。当前国内资本市场的火热，也是市场对于上述变化的正常反应和判断。

　　数据显示，近期两融余额持续飙涨，自4月1日以来的10个交易日中激增2332亿元，融资余额已达17271亿元，而根据日前发布的上市券商2014年年报及今年前3个月财务数据测算，融资余额已接近理论极致。公募基金资产管理规模也突破5万亿元，使其成为仅次于银行存款的第二大大众理财通道。场外资金跑步入场则成为此轮行情的直接动力。玉名认为市场天量放出是多方面要素共振的结果，主力反复上演“阳包阴”形态，但历史上包括“519”行情在内，每当出现2~3次这样的走势，主力就打破惯性发动一波出货，市场如今就是一个量变到质变的过程。跌停股的出现，以及前期大涨股的纷纷派发，也是给股民操作以提醒。策略上，继续关注以有色、钢铁、煤炭为首低价低估值的二线蓝筹股（近期玉名微博“解套金股”中介绍的中金岭南、驰宏锌锗、重庆钢铁、酒钢宏兴、攀钢钒钛等表现良好），牛市中每一次调整都是给新增资金以抄底的机会，对本轮滞涨、政策利好、业绩大增与主力积极运作个股，可大胆买入并持有。