玉名：修复行情拉开板块补涨大幕

大参考

　　股指在一个月时间内接连突破3478点—4300点的各个关口，从突破3478点的3月17日起20个交易日内暴涨近千点。而股指相对洼地的港股、B股也在此期间放量暴涨，社会资本跑步进军股权市场。自上证50期货上市后，蓝筹股连续遭到爆炒，场内机构资金选择短期看多大盘蓝筹的估值修复行情，而对以创小板为代表的新兴产业成长题材股则是大起大落。玉名认为目前市场牛市的根基稳固，无论是资金面、政策面都持续提供动力，尤其是资金流动性持续宽松，这使得局部的每一次利空都成为资金集中涌入的机会，而对股民来说，持续把握价值洼地板块，才是牛市行情中的关键，本周来我坚持看好的钢铁板块持续反弹，也拉开了补涨板块的反弹大幕。

　　利好方面，此次大力度降准的动因是显而易见的，一是一季度宏观经济数据黯淡，GDP增速放缓至7%，创六年新低，重回2009年金融危机后的水平,经济下行幅度逼近政府底线引起决策层一定程度的恐慌，总理宏观经济政策基调从“保定力”让位于“保增长”；二是万亿地方政府债务置换箭在弦上，如果没有央行流动性配套支持措施，利率债和货币市场利率预计存在失控风险。玉名认为整体来看，央行降准核心原因是贷款利率居高不下，导致经济下行通缩加剧，降准有助于增加银行可用资金，全面降低市场利率。目前一般性存款余额110万亿，本次下调1个百分点的准备金率释放的流动性至少在1万亿以上，考虑额外多降的部分，释放流动性规模约1.5万亿，这是进一步巩固流动性的牛市基础。

　　利空方面，近期的确管理层有一些提防市场过热的倾向。从肖刚和证监会风险提示到周五新闻发布会再提两融业务的合规和风险管理，具体七方面要求中有三点值得重点关注：一是严厉叫停券商代销伞形信托，二是根据市场情况及时调整初始保证金比例，三是促进融券业务发展，丰富券源渠道，满足市场融券需求，盘后新加坡A50指数出现大幅下挫。玉名认为A股就是政策市，广大投资者对于政策的提醒必须牢牢放在首位。肖刚在出席上证50、中证500指数期货上市仪式时对近期A股市场的狂热做出了“温和”的风险提示。同时证监会七条新规规范两融， 禁止场外配资。不难看出证监会有意给快牛疯牛降温。这也符合我们前面一直提示的管理层其实是希望引导长期慢牛市，以金融直接融资支持实体经济的产业转型升级，同时局部化解高企的政府债务这一连贯的思路。

　　主力在4300点关口前拉锯休整的同时，股民也要注意到资金调仓买入的方向：如一带一路深度蔓延挖掘，新疆、基建、海运等大面积涨停后，要规避相关大涨股；有色钢铁等补涨板块保持坚挺，涨停股也不少。在中小盘个股走弱的同时，蓝筹股的价值还是会被市场进一步挖掘，玉名认为当下局势相对明朗，即指数连续逼空后，在管理层的有意干预下，短期震荡难免，主力将要面临4300-4700点的密集成交区，也需要进行必要的休整，个股分化也将是必然。前期推荐的钢铁板块迎来有一波反弹，推荐的金股重庆钢铁、攀钢钒钛等也都长阳突破；从板块股性角度来看，有色金属、煤炭等也将迎来机会，尤其降准过后，本身就对资源股有提升，而股民对此板块也要有所关注，整体来看，市场还是在板块轮涨，强势股大跌，价值股开始补涨。