周尧：这次意外降准不一定构成利好刺激！

大参考

　　今天消息，中国人民银行决定，自2015年4月20日起下调各类存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点。在此基础上，为进一步增强金融机构支持结构调整的能力，加大对小微企业、“三农”以及重大水利工程建设等的支持力度，自4月20日起对农信社、村镇银行等农村金融机构额外降低人民币存款准备金率1个百分点，并统一下调农村合作银行存款准备金率至农信社水平；对中国农业发展银行额外降低人民币存款准备金率2个百分点；对符合审慎经营要求且“三农”或小微企业贷款达到一定比例的国有银行和股份制商业银行可执行较同类机构法定水平低0.5个百分点的存款准备金率。

　　1%相当于释放多少资金？最少1.2万亿。据央行上周公布的2015年一季度金融统计数据报告。3月份人民币存款余额124.89万亿元。因此下调存准率1个百分点相当于释放1.2万亿资金。而由此引发的连锁反应将使得最终数额颇为巨大。对股市的影响，降准不如降息，但一般降准之后很快就会降息，无论降准还是降息，都是释放流通性，也等于间接的人民币变相贬值。当然无论降准还是降息，对股市是利好的，尤其是降息。这次的降准对股市算不上利好，基本没啥多大影响，主要是本周有利空出台。等着降息再看吧！

　　在牛市的途中，每次的降准和降息都是进过震荡后的再次起航，这是正常的，一般降准更会引起市场的震荡加剧，尤其在上周还有扩大融券做空规则出台，但长期来说是对牛市的促进作用。笔者坚定看好这波牛市行情，6124点也只是一个高点而已。什么时候是牛市的结束信号？就是市场释放流动性太大了，政府感觉到有点不可控或者出现风险警示了，就是减少资金流动性，进行加息或提高存款准备金率，这就是牛市即将到头的信号。