易宪容：7大行捧中资股 夜期创7年高

大参考

　　香港H股

　　国指一周涨6%全球第二 法巴荐新经济股

　　港股升势如虹，夜期一度升破25400关，创7年高位，大市交投亦持续强势，主板成交1,247亿元，港股通成交续创新高，达60亿元。

　　七大外资大行唱好中资股，巴克莱、邓普顿、安本、法巴、花旗、摩根士丹利及滙丰证券等，齐看好中资股表现。恒指即月夜期高见25401点，收报25368点，升152点。截至本港今晨1时45分，滙丰（00005）在美国挂牌的预託证券折算报66.95港元，较港收市价67元低0.05元。

　　内地资金入市力度势不可挡，法巴指出，零售投资者重新资产分配至股市，中央亦已降准以注入流动性，股市反弹与基本因素背离，例如GDP增长、基建投资、盈利预测下调，但内地封闭的资金似乎会继续入市，预期上证综指可升至4200点，潜在升幅约1成。

　　法巴建议新经济股为最佳投资。过去半年，科技、医疗、软件、电讯、保险及零售股最先跑出，最近则由机械设备、内房、汽车领涨，与过去两年走势一致，资金正撤离金融及能源股。事实上，金融及能源A股在投资者的持仓比例，正由去年下半年的33%，降至现时的21%，科技及医疗股的持仓正由26%增至36%，成为最炙手可热的投资。

　　海通H股大折让 大摩看好

　　大摩指出，期待已久的北水，终于在内地放宽基金买港股而大量涌现，正刺激港股成交，大折让的AH差价股、估值便宜的H股，以及受放宽憧景的内房股正强化这个趋势。该行看好内银股及券商可受惠，例如海通证券（06837），与A股仍有大折让，以及受惠股市交投上升，以及大蓝筹如腾讯（00700）、中移动（00941）及联想（00992），内地投资者仍未充分涉足，预期亦可受惠。

　　花旗中国研究主管沉明高亦指三大因素在刺激A股，包括沪港通推行、资金由银行理财产品及楼市转战股市，以及融资融券的增量，而改革正改善投资情绪。在最近路演中，与当地券商、对冲基金、MSCI及富时的代表交换意见时，其中有意见认为，A股上半年可升至4500点，但下半年因融资融券出问题及货币战原因，令A股下跌，但未来两至3年仍是趋势向上。

　　憧景政策 汇证「重仓」中资股

　　汇丰证券则「重仓」中资股，下调港股至「轻仓」。汇丰在亚洲区的选股准则是，政策支持力强、增长风险低、受货币波动影响小，以及估值低。尽管增长速度放慢，但宽鬆政策同时支撑着股市，中资股估值便宜，以及派息吸引，改革虽然短线拖慢增长，但相信有助增长的持续性。至于轻仓港股，因忧虑旅客减少，拖累零售及消费增长，以及愈来愈接近美国加息，市场波动的风险增加，但潜在的深港通政策，则利好港股表现。

　　港股今天耶稣受难节假期休市，下周三复市。恒指连升4天，昨再升192点，收报25275点，本周升789点或3.2%；国指昨升125点或1%，收报12663点，本周连涨4天升765点或6.4%，升幅全球第二，仅次于升9%的俄罗斯股市。