纺K线：军工重组概念股

大参考

　　军工重组概念股

　　在“南北船”领导层对调合并预期升温以及沙特对也门(叛军)实施轰炸等消息的刺激下，军工股一改此前疲态，再度大涨。分析指出，随着强军战略和全面深化改革的推进，军工行业利好会陆续有来，如行业重组或再掀高潮，科研院所和军品定价政策有望在不久出台等，相关个股新一轮的攻势将展开。

　　有“南北船”之称的中国船舶工业集团公司（中船集团，南船）和中国船舶重工集团公司（中船重工，北船）对调了领导班子，南北船的合并预期升温。据中船重工的官方网站消息，3月25日，中组部宣布：原中船集团董事长、党委书记胡问鸣任中船重工董事长、党组书记；原中船重工副总经理董强任中船集团董事长、党组书记。

　　今年的1月，曾有消息称，中国船舶工业集团公司党组书记、董事长胡问鸣邀请胡传治、王荣生、潘曾锡、酆炳林、黄平涛、张广钦等船舶工业老领导到集团总部与中船集团现任领导班子坦诚长谈、共话发展。

　　有老领导直接建议将船舶工业两大集团进行合并，他们认为船舶工业是一个不可割裂的整体，将两大集团分割开来导致两大集团多年来均存在发展的短板，会致使中国船舶工业的产品建造能力难以得到有效提升。

　　受“南北船”领导层对调合并预期升温的刺激，中船集团旗下的中国船舶（600150）、广船国际(600685）、*ST钢构(600072）以及中船重工旗下的中国重工(601989）强势涨停；中船重工旗下的另一家上市公司风帆股份（600482）也大涨8.67%。此外，舜天船舶（002608）、亚星锚业（601890）也强势涨停，晋西车轴（600495）、太原重工（600169）、陈华集团（601718）、中国嘉陵（600877）、洪都航空（600316）大涨超过5%；航空动力（600343）、中航飞机（000768）等14只股也涨超过2%。

　　市场人士据记者表示，军工行情启动往往始于有效催化剂的出现和市场微观结构的变化，“南北船”领导层对调合并预期升温，或预示了军工行业重大资产重组新一轮高潮或即将展开；有消息称，多国参与沙特在也门的军事行动也有利于军工板块的表现。特别在可能出现板块切换的时候，军工有望开启新一轮领涨行情。

　　“定价机制改革、科研院所改制等有望加速，军工行业有望迎来新一轮行情。”中信证券研究员高嵩指出，随着军队采购体系的改革，将有越来越多的优质民营企业进入军品生产配套体系，一方面有助于改善目前A股军工板块的盈利水平、提升板块活跃度，另一方面有助于倒逼国有企业提升自身竞争力，促进行业良性发展。

　　新一轮攻势将展开

　　2014年，军工行业在政策整体驱动下成为资本市场关注的焦点。2015年国防工业改革将继续推动军工整合、继续提升证券化水平、推进军民深度融合，科研体制改革将进入政策配套、实质推进阶段。

　　国防科工局局长许达哲在今年“两会”间曾表示，将积极推进航天体制机制改革，加大航天企事业单位改革力度。2015年军工行业发展依旧处于黄金期，国防工业改革将会继续推动军工国企的整合，继续提升证券化水平，推进军民深度融合，科研体制改革将进入政策配套、实质推进阶段。

　　机构分析认为，地区安全需求的升级和强军战略的实施将倒逼军工行业改革提速，科研院所改制、军品定价体系改革和低空开放等领域，有望加速推进。平安证券研报指出，军工资产在完成股份制改造后应当尽可能地实现由资产向资本的转型，通过证券化获得造血能力，这吹响了未来军工集团改制重组、资产注入的进军号。

　　银河证券研报称，看好军工中长期趋势，理由为：一、丝路经济的发展和周边局势的缓和必须以军工力量对比的提升为基础，军工行业的成长预期继续看好。二、军工股调整有利于军工集团加快推出企业类资产的运作，军工领域研究所改制预期继续看好，预计年中左右便有突破。

　　“从未来一段时间板块潜在的驱动因素看，影响较大的预期政策主要包括科研院所改制相关政策和发动机相关调整规划，以及军品定价机制改革策等。”分析人士据记者指出，随着强军战略和全面深化改革的推进，军工行业利好会陆续有来，相关个股新一轮攻势将展开。

　　东方证券分析师王天一指出，我国已进入军事体系整体变革的新阶段，看好军工板块投资机会，建议重点关注中直股份(600038)、闽福发A(000547)、中航机电(002013）、中航光电(002179)、航天科技(000901)、通光线缆(300265)、光电股份(600184)、海格通信（002465)等。

　　“军品定价机制改革和军企民品业务的增长会带来行业基本面的改善。”国元证券称，推荐受益公司中航飞机、中直股份、中国重工、中航机电、闽福发A、中航动力（600893）和高德红外（002414）。

　　国泰君安研报表示，强烈推荐具有国企改革、航空航天和海工船舶及海洋防务领域拥有先进制造技术的企业：中国卫星（600118）、宝胜股份（600973）、北斗星通（002151）、海兰信（300065）、中航机电、中航动力、中航飞机、中直股份。

　　重点上市公司

　　中航机电（002013）

　　公司为中航工业旗下航空机电系统业务专业化和产业化发展的唯一平台, 近年加速推进系统内资产整合，继完成18家公司托管工作后,去年11月公司公告,拟以自有资金向大股东及其关联方收购五家目标公司。另外，大股东609、610两个研究所是机电板块最优质资产,随着事业单位改制工作的整体推进,未来也有望注入上市公司。

　　分析指出，受益于我国航空产业快速发展,公司航空机电业务快速增长，随着我国航空工业整体实力的不断提升,公司在巩固军机市场主导地位的同时,未来有望进一步切入民机机电系统市场,成长空间极其广阔。

　　海通证券研报表示，随着我国军机采购提速,公司机电产品有望继续保持快速增长。预计未来20年中国军机、民机需求约6万亿元,按机电系统占整机价值的15-20%估算,市场空间近万亿。随着我国航空工业整体实力的不断提升,公司在巩固军机市场主导地位的同时,未来有望进一步切入民机机电系统市场,成长空间极其广阔。

　　中航光电(002179)

　　公司是国内规模最大、同时具备光电、线缆组件连接器产品研制生产能力、军民兼备的专业化企业。据公司业绩快报，2014年公司实现销售收入35亿元,同比增长34%；归属于母公司股东净利润3.4亿元,同比增长39%。

　　“考虑到公司在军民品业务上的开拓能力、军工集团雄厚的背景以及并购整合的行业大趋势,长期看好公司的发展前景。”广发证券研报指出，公司15年的业绩增长一方面来自于公司自身业务的增长,包括军品方面近年来研发的系统级新产品等，民品方面如轨道交通领域连接器、新能源汽车连接器的拓展等。另外,公司参股的中航海信光电公司盈利大幅增加带来投资收益大增。

　　另一方面则是近几年公司不断进行着外部并购，与国际连接器知名厂商泰科电子开始战略合作,国企改革大环境下的业务整合和激励机制改革也不断深入,提升公司未来的盈利水平和发展空间。

　　闽福发A（000547）

　　25日晚间，公司公告了有关公司南京长峰资产重组反馈意见的回复；去年9月，公司公布的重组方案，拟收购南京长峰100%股权；重组完成后,公司将成为航天科工集团下属第七家上市公司。此后，公司不断剥离非军工主业资产。

　　海通证券研报指出，以科研院所编制为主的航天系军工集团具有巨大的潜在资产证券化空间,随着军工科研院所改革不断提速,公司未来有望成为集团相关资产进一步注入平台。截止2014年底,公司账面现金及类现金资产约25亿,在军民融合深度发展大背景下,公司有望继续通过收购整合进一步做大做强军工业务。

　　安信证券表示，公司与南京长峰资产重组进展顺利,航天科工入主闽福发A的审批程序在进行中,按照以前案例估计在4月能获批。同时公司已经剥离了非军工主业资产,未来将持续聚焦军工主业,通过实施收购军工资产或投资核心军工产业计划,未来将成为重庆金美、欧地安、南京长峰三位一体的军工信息化平台。

　　中航动力（600893）

　　公司是中航工业集团旗下唯一一家航空发动机整机制造上市平台。2015年政府工作报告指出要实施高端装备、航空发动机、燃气轮机等重大项目,把一批新兴产业培育成主导产业。分析指出，2015年政府工作报告将航空发动机与燃气轮机地位提升至与其它产业同级,体现国家空前重视程度,此举或意味航空发动机重大专项将呼之欲出。

　　海通证券研报表示，发达国家无不将航空发动机产业视为保持大国地位的核心,长期稳定投入。近年来,国家对航空产业高度重视,政策和资金支持持续加码,在当前国家安全战略升级和经济转型大背景下,发动机产业发展亟待加速提升,两机专项投资规模有望超预期。公司作为我国发动机产业龙头,将从中极大受益。

　　“预计未来20年我国军用航空发动机市场需求约3000亿元,配套服务需求约5000亿元，民用航空发动机市场需求约9000亿元,配套服务需求约6000亿元，燃气轮机市场需求约2750亿元,对应服务需求超过2550亿元。合计总需求约2.8万亿元,其中发动机需求1.5万亿元,服务需求约1.3万亿元。公司作为我国航空发动机唯一整机平台,面临庞大市场需求,成长空间极为广阔。” 海通证券称。

    "中国制造2025"锁定十领域 海工装备等三板块先行

　　编者按：3月25日召开的国务院常务会议提出，加快推进实施"中国制造2025"，实现制造业升级，重点发展新一代信息技术、高档数控机床和机器人、航空航天装备、海洋工程装备及高技术船舶、先进轨道交通装备、节能与新能源汽车、电力装备、新材料、生物医药及高性能医疗器械、农业机械装备等十大领域。

　　据市场研究中心统计显示，在16只海工装备股中，海油工程、广船国际、中国船舶、江钻股份、舜天船舶、亚星锚链等6只概念股强势涨停，中海油服也大涨，此外，振华重工、*ST钢构、杰瑞股份、太阳鸟、润邦股份等个股也有不同程度的上涨。　　

　　中国船舶在造船、低速大功率柴油机等方面都有明显的规模优势，其各业务板块指标均处于国内领先地位。公司实际控制人中国船舶工业集团(英文简称CSSC)是中央直接管理的特大型企业集团。CSSC是中国船舶工业的主要力量，旗下聚集了一批中国最具实力的骨干造修船企业、船舶研究设计院所、船舶配套及船舶外贸公司。中信建投表示，公司未来的投资机会主要体现在被收购(民船总装资产被广船整合)、收购(中国船舶很可能重回动力装备板块，将对集团旗下中速机资产、柴油机研发资产进行整合)两方面，对公司维持"买入"评级。

　　3月26日，在第十五届中国国际石油石化技术装备展览会上，中国国际经济交流中心副理事长、商务部原副部长魏建国表示，煤炭消费量下降、非洲崛起、"一带一路"战略以及"中国制造2025"四个方面将推动石油石化装备产业的大发展。当前是中国和世界石油石化产业，尤其是装备性产业以及海洋工程装备产业发展的大好时机。
　　据业内人士表示，受益于国家战略海上丝路刺激，中国的海洋工程建设预计将在几年内形成一个巨大的战略产业。同时由于行业规范将进一步制定和海工白名单的推出，银行信贷和社会资源都会向优势企业集中。从产业链来看，处在上游的海工装备将率先受益。推荐标的：中国船舶、海油工程、广船国际、亚星锚链等。

　　航天军工 近40亿元资金涌入　　

　　投资策略方面，兴业证券表示，"军民融合"将为军工板块带来实质性投资机会。一方面，随着国家鼓励创新，对科研成果收益分配制度的根本性改革，军工技术向民用市场产业化的动力将显著增强，给军工企业的发展带来新机遇，特别需要关注军工高技术与民用市场可以顺畅衔接的领域：新材料、电子信息技术、民用航天航空。另一方面，"民参军"也给小市值上市公司带来提升估值的投资机会。个股方面推荐：南通科技、泰豪科技、中航重机、中直股份、航天机电、航天电子、中国卫星。

　　铁路基建关注相关产业链　　

　　首先，国务院总理李克强3月25日主持召开国务院常务会议，部署加快推进实施"中国制造2025"，实现制造业升级，并听取中国北车、中国南车重组进展情况汇报，强调以国资国企改革优化资源配置。

　　第二，中泰两国铁路合作项目已于3月14日正式签署合同，泰国方面负责征地、基础性土建和电力供应；我国则负责设计，以及技术含量高的基建、装备，提供所有轨道、信号和车辆。铁路运营和线路维护由两国共同负责。

　　第三，有消息称，中国北车将于4月16日参与俄罗斯高铁招标，预计金额20亿元人民币。

　　对于板块的投资机会，渤海证券表示，随着国家"一带一路"计划的制定和落实，未来或将拉动对铁路装备的需求，也再次燃起了市场的信心。建议关注轨交产业链的投资机会，推荐整车制造商中国南车、中国北车；核心零部件企业海达股份、永贵电器、康尼机电、新筑股份等。