玉名：揭秘下一阶段A股关键时间点和热点

大参考

　　2014年，涨幅52.87%而牛冠全球、70多万亿天量成交、全球第二大市值的股市，热点随改革推进层出不穷……那么2015年行情会如何运行呢，尤其是在1-2月目前的走势，市场并不是太给力，包括3月份也屡屡冲击3400点失败，也有人开始说A股重回熊市，会是这样吗？今儿玉名就来从资金面、风格要素，市场规律，日历买股法、潜在热点等多重要素分析2015年A股走势密码。

　　送走疯牛，迎来阶段牛

　　本轮A股的牛市行情驱动因素，不像是2005~2007年的繁荣型大牛市，也不像2008年之后的“放水式反弹”。而更像1996~2001年经济低迷期以“改革、创新”的名义全面提升估值的财富再配置型行情，尤其是在央行降息、降准周期下，资金流动性相对宽松，A股在2015年由于管理层降低资金杠杆，不会再出现疯牛，但也绝不会熊市，而是一种阶段性的牛市，或者说是一种慢牛格局。

　　至于风格转换方面，更多地是二八轮换。从历史行情来看，2006年11月、12月的逼空行情后，蓝筹股开始休息，中小盘股开始接力；2007年1月，沪指结束逼空，涨幅回落至4.14%。与此同时，中小板指数的涨幅却在这个月达到了24.8%。同样地，2009年6月、7月的逼空行情后，蓝筹股引领市场见顶，而中小板经历短暂调整后走出了独立行情。2009年8月，牛市就此结束，当月沪指跌幅高达21.81%，随后也未能再刷新高点，至今也没有再次碰触3478点；而中小板指数仅用了三个月就创出反弹新高，中小板的牛市在15个月后才宣告结束。玉名认为逼空结构性行情后是强劲的风格转换，二八犹如跷跷板，当一头到达顶点后，也意味着另一头将到达底部。但历史上每一轮轰轰烈烈的牛市，都是由不同风格的股票轮涨推动的，作为股民不要刻意地划分二八或者八二，应该从市场价值点入手，即资金量增加后必然会形成持续性热点，此时股民要做的就是跟进，并且耐心持有。

　　2-4月份是调仓期，6-7月是机会期

　　关于市场节奏，由于2015年一季度数据会大大低于市场预期，将导致2~4月份出现全年最大一次技术性回调，也是资金调仓期，因为此时管理层要调控资金杠杆，经济要经受较差的数据，新股会有一个明显的加速器，同时货币政策也有一个逐步宽松的过程，所以主力必然会有所调仓应对行情，而市场二八风格容易频繁切换。一季度应该主动调出金融股和周期股——券商、银行、保险、有色、煤炭，适当配置消费类、电子信息类和国企改革类股票，不要满仓，而是保持5-6层的仓位，这样拥有操作的主动性。5~7月份大幅加至全年最高仓位直至三季度，管理层各项刺激政策将逐步兑现，“一带一路”等强周期股票应当梅开二度，此时金融股也会有第二波的机会。而消费类股票，则可以根据个股情况均衡配置。第四季度，就需要考虑政策扶植的力度了，因此，2015年市场并不是简单的牛市逼空，而是有些九转十八弯的慢牛行情，

　　市场的潜在热点分析

　　2014年已经实现了这个牛市的前半部分——指数纵向上涨，而2015年将迎来牛市的下半段——股票横向扩张。2015年的结构性机会大致体现在以下几个方面：第一，自贸区。其中山东、东北是新批复的，相关港口、基建等品种值得挖掘，同时由于京津冀经济圈推进和北京市政府搬迁带来的京东地区、保定地区、廊坊、唐山地区的超常规发展，对应的房地产资源股是重点。第二，国企混合所有制改革导致的制度红利释放和利益重新划分，因此玉名认为国企改革、一带一路等蓝筹股，还是股民重点关注的。第三，科技股，其中类似机器人、3D打印、无人机等制造领域是可关注的要点。

　　最后就是提到周期品行业轮动分析体系，主要分成上游(煤炭、有色、石油)、中游(建筑、钢铁、建材、化工、工程机械、新材料等)、下游(地产、家电、汽车等)。横向对比可以发现：上游虽然得益于供给收缩、但受制于油价、大宗商品价格下降的利空，需要耐心等待机会；下游更受制于国内经济增长的影响，如需上涨短期必须有地产销量超预期回升的验证，同时玉名认为市场边际资金之一(从地产出来的钱)，初期不会立即配置在房地产股票上，但随着降息周期，会逐步投资；而中游的确在成本下降会有所受益，其中建筑板块短期的催化剂会更加密集。总体来说，2015年还是更看重制度变革导致的存量财富重新分配和技术进步导致的结构性机会，而对银行、保险和券商这类宏观财富表达领域，反而相对看淡。