政策红利是本波A股牛市的关键词。在国企改革、自贸区、金融改革等诸多政策利好兑现后，还有哪些利好可以挖掘，国家发改委主任在两会期间透露，今年还有几项重大的价格改革措施正在酝酿过程中，如药价改革、电价改革等，不久将会出台。很显然，这将是股民下一步挖掘的重点，尤其是电改股有望最早受益政策红利。
“新电改”势在必行
国务院常务会议已于2014年年末正式通过“新电改”方案，今年2月份，中央政治局常务会再次对该方案进行了确认。在2015年政府工作报告中提出“不失时机加快价格改革”，改革方向是发挥市场在资源配置中的决定性作用，大幅缩减政府定价种类和项目，具备竞争条件的商品和服务价格原则上都要放开。中国是一个制造业大国，工业制造业用电量占全国总用电量的80%，电网公司毛收入率长年高居不下，已对制造业形成实质性冲击。煤炭与发电企业因价格产生矛盾，倒逼煤电联营将煤炭资源资产租金在两类企业内部进行产业内的价格转移。因此，电改方案有望成为近期推出的政策红利。
经济数据显示，如今电力改革势在必行。2014年末全社会用电量同比增长仅为3.8%，较2013年回落3.7个百分点（7.5%），也低于2008年金融危机时5.2%的增速水平。从行业内部来看，发电量增速呈现“水火两重天”特征。2014年受用电需求低迷和水电大发展以及新能源等因素冲击，火电全年累计发电量同比增速为-0.7%，为1990年以来首次同比出现负增长；水电方面由于2014年来水较丰沛，且新投产装机规模较高，连续三年大幅增长，水电占全国发电量的比重创2003年以来新高。玉名认为水电和火电的分化是值得股民重视，也是选股是需要规避的风险。2015年的用电量增长继续放缓。国内经济增速放缓的新常态，也必将使电量增长进入较低水平的新常态。同时全国电力装机仍在以每年8%以上的速度增长，而发电利用小时数普遍下降，电力过剩凸显，市场竞争将日趋激烈。
电力改革的方向
电力体制改革的紧迫度高，那么该如何改革呢，这也直接关系到股民选股的方向。过去电力是短缺经济，上项目、扩规模是关键，对发展的布局、领域、边界条件不是十分关注。现在是过剩经济，设备利用小时数大幅下降是最直接的体现，电力和煤炭的供需日趋平稳，国内电力增长空间已经有限，清洁能源发展的浪潮十分迅猛，对煤炭的清洁高效利用也大大超出预期。综合来看，玉名认为如今全国电力装机已经相对过剩，市场电量占比将越来越高，竞争只会更加激烈，市场竞争的要素将由电量计划竞争向成本、环保和安全等要素的综合竞争转变，所以，新电力体制改革的方式是将采取输配电价独立核算 经营性电价市场化方式展开。
受益板块和相关个股
首先，可以总结出电力改革第一个方向，上网电价的改革，引入市场化竞争机制，那么上网电价较低的水电行业将有望获得更大的机会，而火电方面则会受到明显的挤压。从股价相对低位和相关价值要素潜力大的角度，可挖掘以下三只个股：文山电力、西昌电力和乐山电力。具体依据是：文山电力是南网云南电网下属唯一的上市公司,长期来看,受益于大股东和当地政府的支持,以及文山州未来的快速发展,公司有望涉及更多的优质非供电业务。西昌电力，其大股东是国网四川省电力公司，拥有地方国资委概念，同时由于水量丰富，业绩也得到稳步提升，具有区域优势。乐山电力，通过定增2.12 亿股,募集资金16.0 亿元,用于偿还公司借款和补充流动资金，资产负债率将由90.3%降低至51.3%。本次非公开发行后,天津市国资委分别通过中环集团(14.76%)和渤海基金(14.76%)合计持有公司股权29.52%,将成为公司第一大股东，为该股带来了新的想象空间。
其次是电价改革受益。一旦电价市场化，将有利于降低全社会用电成本，改善下游全产业链（原材料、制造等环节）盈利水平。其中受益最为明显的还是电解金属行业，在电改方案讨论期间，电解铝、电解铜等用电端上市公司就屡屡随风而动，而这里面股民可重点关注以下两只个股：中孚实业、明泰铝业。
中孚实业是已形成煤、电、铝、铝深加工完整产业链的大型现代化国际企业，现有的预焙槽是世界上最先进的电解铝设备，公司拥有铝锭产能84万吨、铝加工材产能77万吨、煤炭产能225万吨、碳素产能15万吨、发电容量900MW，整体实力位居中国铝行业第一方阵。技术上，该股在6.5-7元和10元-13.75元形成了两个成交密集区，该股一旦突破第一密集成交区，将打开大幅反弹空间，值得关注。
明泰铝业是电解铝行业的下游企业，受益价格改革，电量以及燃气的消耗在明泰铝业的生产成本中占很大的比重(除铝锭外)。明泰铝业2013年通过收购河南巩电热力股份有限公司90.4%的股权,以及实施燃气改造工程,实现大部分生产用电,燃气自给,成本节约效果显著;另外,自去年以来,海外市场对铝板带箔的需求逐步增加,明泰铝业积极开发海外市场,出口量实现了大幅提升. 此外, 明泰铝业高精度交通用铝板带(1 1)项目进展顺利,预计今年三季度初可建成投产,届时将大幅提升公司经营业绩。该股技术上，也在突破15元压力位，有望冲击历史新高，打开更大的空间。
|
发表于 2015-3-14 07:45:51
