玉名：夸大利空，构筑诱空陷阱

大参考

　　指数又在早盘低开后回踩3200-3250点支撑平台，在午盘附近向上反弹的，尽管尾盘回落，但这显示出30日线和平台区多头的支撑力度，尤其是连续多日调整的金融股也有所止跌。的确目前市场利空因素较多，类似管理层将资金杠杆、基本面数据不佳、人民币贬值等，但即便如此，市场在如此空头气氛下并没有破位，玉名认为这从侧面说明了市场正处于强势周期。当前大盘的回调主要是由增量资金入场减速与杠杆资金受限制离场所造成的，长线向好的逻辑没有被破坏，局部向上涨沪指数次没能有效站上3400点，向下跌1.19恐慌行情也只砸到了3100点很快就收复了3200-3250点平台，这样明确了上方阻力和下方支撑。经过了近期调整，如果短期再出现急跌，那么将构筑诱空陷阱。

　　资金面，央行在上周欧洲超预期宽松后两次抬升了人民币中间价格来主动引导人民币汇率贬值，并没有跟随其他国家采取降息的方式，而人民币的贬值美国加息预期强烈的背景下也带来了热钱外流，这进一步分流了市场的资金。的确人民币贬值预期令市场承压，但股民应该看到了地产股调整之际，受益人民币贬值的贸易类企业（今年年报金股确定的板块）却出现了明显的走强，而且玉名认为目前市场资金面没有紧张，尤其是近期央行续作MLF以及重启7天、28天逆回购也可以看出央行在货币政策上的调控思路依然较为谨慎，节前呵护市场的态度未改。且当前市场系统性风险暂无的背景下，市场的流动性还是相对充沛的。特别是央行自去年降息释放流动性后，最近持续启动新型的货币政策继续释放市场的流动性的背景下，短期的流动性暂时无忧。

　　数据显示，中国12月规模以上工业企业利润同比-8.0%，前值-4.2%，创历史最大跌幅。专家分析，12月份工业利润降幅扩大的主要原因包括价格走低对利润下滑影响加剧、石油、煤炭等行业利润下降明显、成本费用增长加快挤压利润空间。这一数据显示，经济内生增长动力减弱。玉名认为的确上述利空要素都存在，但股民应该看到，就算是将1.19日暴跌都算上，新股申购、管理层监管严格、资金杠杆降低、基本面利空和人民币贬值等要素共振，指数依然保持在原有的箱体振荡，没有出现大幅破位，那么这难道不也说明了市场处于相对强势周期中吗？股民不要因为跌了就悲观，涨了就乐观，还是要综合看待市场的走势。

　　综合来看，银行增加权益类投资的背景是理财规模快速增长，债券利率整体下行，但同时原先高收益的非标资产难觅，所以银行必须寻找替代性的高收益资产。权益类投资，特别是两融受益权/伞形信托的风险极低，是理想的替代性高收益资产。玉名认为市场赚钱效应是关键，其他投资品种收益率下降，股市持续活跃，那么资金只能流入这里，相反如果楼市、债市等活跃，股市资金也会流出，局部的资金杠杆升降，反应的是投资市场的活跃度，没必要过分夸大。跌幅榜前列来看，跌幅超过5%的品种屈指可数，板块连跌特性并不明显，各指数也是普调，沪市量能跌破3000亿元，再度碰触地量区间，市场局部超跌反弹力量酝酿，策略上，这并不是股民悲观的时间，缩量、跌至支撑，往往是跌到尾声的表现，风雨之后也会迎来彩虹，此时股民应该对行情有信心。