解码承兑汇票交易逻辑

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    假如你经营着一家企业，卖给客户一票价值500万元的货物。客户转账支付你100万元，并以当前资金周转紧张为名，希望剩下的400万元能用6个月的银行承兑汇票支付。你账上资金还算充裕，与客户有常年往来，对方信用一直不错，所以你也就接受了这张理论上半年后才正式兑现的400万元半年期承兑汇票。但是，两月后你急着进货用钱，等不到4个月后那张承兑汇票自动到期，于是就想找银行提前兑现。假定你接受了银行的贴现条件，银行支付你390万元，这张远期承兑汇票的未来兑现权就此转属于该银行。这就是远期承兑汇票贴现业务，属于票据业务的一个经典类型。你虽然理论上损失了10万元（转化为银行的利润），可是当下却得到了390万元现金救急，或许在相关业务中产生更大的效益，所以没什么意见。
　　银行也不吃亏，很可能你前脚刚离开，它就把你转让的400万元承兑汇票以395万元的价格找街对过的另一家银行提前兑现了，这就是再贴现的一种。第一家银行这么一倒手净赚5万元；第二家银行也不吃亏，因为理论上哪怕熬上六个月也产生了4万元的利润，大大超过了正常的资金利息收益。
　　而给你支付400万元6个月银行承兑汇票的贸易伙伴，本来就手头资金紧，所以很可能是向它的开户银行只缴纳了规定比例的开票保证金，银行就替它向你开具了这张面值400万元的承兑汇票。自然，你和贴现行都不用担心这张承兑汇票的真实可靠，中国商业银行在正常情况下的支付信用是杠杠滴，但是开票行的业务中出现了融资杠杆，即你的贸易伙伴根本没这么多钱，他是巧妙套用银行的钱玩了把空手套白狼，当然你和银行都认可他的信用。
　　这就是巧妙的银行票据交易。正常情况下大家都从中收益，只有你是看在常年往来关系不错的面子上向客户提供了接受货款上的通融。
　　以上场景是票据宝小编虚拟的一笔贸易为背景假设了一个银票交易流通的过程。但是，在中国可不仅有真实的票据交易，还存在某些缺乏真实贸易背景的票据交易。不少企业联手起来可以把保证金开具承兑汇票、提前贴现这套流程变相成短期融资手段，以应付资金紧张的窘境；个别用心不良者甚至可以循环用“融出来”的资金再去找银行交保证金开出新的远期承兑汇票，在同一家银行编造不同的合同和贸易对象以欺骗银行的情形也不罕见！
　　于是空转就来了。空转的环节越多，金额越大，对于最终承兑人的银行的潜在风险也就越大。假如这种脱离实质经济的票据业务空转蔓延而超常增长，整个银行体系的风险也就被积累到空前严重的债务危机边缘，因为申请出票的企业对银行承担债务，它要出了问题，银行贴现出去的钱就打了水漂。
　　整体的风险理论上和保证金比率、贴现率和空转度成函数关系，保证金比例越低，贴现及再贴现率越低，空转的现象越普遍，银行体系的债务风险就越恐怖！同时，在任何一个相对固定的参数体系下，理论上的风险都存在一个对应的极值。
　　企业有可能是因为难言之隐而欺骗银行搞票据空转，也不排除少数不法之徒钻空子套出银行资金来投入到高利贷、房地产等钱生钱的高风险资金游戏场所！而各家商业银行为什么会热衷于票据交易？主要原因有三方面：
1、摆在明面上的是贴现利差和套利差。正如上面那个例子所说的，第一家银行一到手就空赚5万，即使第二家银行也有可能再倒手赚个2,3万。
2、可收取保证金，虚增存款，同时还能增进客户关系。由于现有银行的制度问题，对于银行的业务经办人而言，他们只要完成任务指标可以保住奖金，带来晋升，今后有更大的业务权限，对于风险，他们却不必担多大责任，所以诱惑同样不可抵挡。
3、按照银行规则，票据贴现业务被视为短期信贷，从而能扩大贷款规模，而且还压缩了风险或许更大的长期信贷比重，是掩盖资产结构风险和降低不良贷款率的速效药，因而大家当然对票据交易很有感情了！实际上，票据市场也因此秩序混乱，内外勾结、对开、相互承兑、自票他贴、他票我贴、超低贴现、见票即贴，各种怪事都应有尽有，还有职业化的票据黄牛、掮客长期活跃在这个市场上。