汪金梓：为推动现货白银投资，各国央行发明的招式

汪金梓一一

　　汪金梓：为推动现货白银投资，各国央行发明的招式有哪些？

　　金融危机距今已过去了六年。六年间，全球央行为了挽救经济，相继出台了一些常规或非常规的货币政策，其力度之大可谓前所未有，央行的资产负债表也因此大规模扩张。

　　如今，美国经济走向复苏，欧元仍然深陷在通缩的恐惧中，中国因经济增速放缓也开启了新一轮的宽松环境。那么回顾这些年，央行们都发明了哪些招式呢？现在汪金梓带大家一一回顾。

　　【常规招式：降低基准利率，接近“零利率”】

　　次贷危机发生后，美联储首先采取的是基本招式——降低基准利率，接近“零利率”。主要包括开展公开市场操作、下调联邦基金利率、下调再贴现利率。

　　欧洲央行更是降息无底线，在今年6月首次将隔夜存款利率降至0以下之后，9月再次将基准利率由0.15%降至0.05%，并继续调低隔夜存款利率至-0.20%。而且，若未来银行体系反应不达预期，则欧央行可能进一步扩大“隔夜存款利率”在负值区间内的下探程度。

　　【突破招式：量化宽松的货币政策】

　　随着各国利率基本下调至降无可降的底部，传统手段如公开市场操作，准备金率和贴现窗口等已近失效，量化宽松皆成为各国央行的突破招式。

　　美联储使用三轮QE轮番发力，注入天量流动性；欧洲央行数次LTRO操作，促使其资产规模扩张；日本央行则以购买国债为核心，资产扩张仍将延续。

　　【创新招式：新型流动性工具层出不穷】

　　尽管美联储等将央行将传统三大政策工具都用上了，但是银行信贷依然低迷，信贷市场上风险溢价仍未恢复，这迫使央行们不得不进行进一步的动作和创新。

　　央行们创造性地在很多现有传统工具的基础上进行了创新。这些更新过的工具或延长了贷款期限，或扩大了抵押范围，或增加了流动性供给的对象，或降低了获得流动性的成本，从而使得央行流动性支持的效力得到增强：

　　美联储推出了TAF、TSLF、PDCF、AMLF、CPFF、TALF；欧洲央行推出了CBBP；英国央行推出了FLS等。

　　对于各招式对于贵金属市场的影响，之后汪金梓会再做详细解答，敬请关注汪金梓更多精彩内容