玉名：2014年熊转牛，2015年是结构牛

大参考

　　行情如期红盘，且创出新高，总结2014年行情，是一波熊转牛的行情，年初还在2000点保卫战的艰苦争夺中，而在7月下旬随着国企改革、沪港通的大潮，指数逐步攀升，到了11月20日开始加速，降息后更是进入到了近45度角拉升的疯牛状态。同时市场也是天量成交频现。以最近一个月的成交额为例，两市成交额平均在6000亿元左右。其中，12月份更是有几次单日突破万亿大关的巨量成交额。可以说无论是涨幅，还是成交量，2014年A股都已经是当之无愧的冠军了。玉名认为这其中关键的两个要素是深化改革和货币政策宽松，前者是提供了政策受益的板块，比如说国企改革、沪港通、自贸区、一带一路、军工重组等；后者则直接提供了行情的动力，大量资金被赶入股市，这也是疯牛行情的本质。2015年市场，这两个要素还是行情主要动力，蓝筹股已经跌了5年，如今仅仅涨了2个月，未来可挖掘的空间依然很大，相反，中小盘股未来在注册制，打击股价操纵等政策调控方面受到利空，并且其已经2年多牛市，所以必然还会形成下跌，因此A股在2015年还是一个结构型的牛市。

　　A股内外部环境前瞻：资金利率下行带来的资产配置迁移效应有利于A股估值提升。内部：实体企业融资成本的下降意味着金融体系资金利率的下行，以此为“锚”的各类资产(包括信托、银行理财、债券、货币基金等)收益率趋于下降，从而降低对居民和企业资产配置的吸引力，资金将更多地流向股权资产，提升股市的估值。外部：沪港通是资本项目开放的第一步，未来随着资本项目的逐步开放，国内股市纳入MSCI等指标体系，海外资金的配置将使A股估值逐步与海外接轨，目前上证A股12倍PE(TTM)，标普500是18倍，上涨空间仍然较大。总体来看，2015年经济仍将下行但有政策保底，改革释放的制度红利逐步显现，提升股权投资的风险偏好；资金利率下行带来的资产配置的迁移效应也将提升A股整体估值，因此坚定看好2015年股市表现。

　　指数未来空间：自从2009年8月之后，上证50指数始终处于下降通道之中，重心被压制，量能萎缩，而本波行情不仅打破了持续5年多的熊市，更是带来了大量的资金，量在价先，资金量频创新高，那么指数走出逼空行情也就是水到渠成了。玉名认为过去几年来，市场只有2008年四季度由“4万亿元刺激计划”引发的行情，2010年10月的国庆行情，以及2012年底的“建国底”行情之外，权重股始终下跌，那么从横有多长竖有多高角度来看，上证50指数还有20%以上的空间，那么对应沪指来说就应是在3800点一线。

　　三条主线值得股民把握：这是一个牛市行情，但并不是传统的牛市，是结构性的行情，只有主线热点反弹，而大部分个股不涨，乃至下跌。玉名认为超级大盘股已经打破了之前的选股模式，如今就是要选择近期金股中推荐的601军团股操作，这是大资金的首选，股民必须顺势调仓才能享受牛市。玉名认为对股民来说，敢入低吸后就更要敢于持股，牛市行情过程复杂，但股民持股策略却很简单，选对主线就是耐心坚守。热点方面，在“解套金股”中玉名反复分析了就是三条：第一条是601军团股，这是蓝筹股翻身股，之前推荐的中国建筑、中国化学、中国西电、招商轮船等已经形成了稳定坚固的反弹通道；第二条是消费，这是中长期慢牛品种，最关键都是轮涨节奏明确，医药——酿酒——食品，适合股民不断做行情；第三条是政策受益股，类似一带一路、国企改革等，会不断地跟随政策操作。此外还有就是本周“解套金股”65期分析的，ETF等不选股赢利模式。