虹麓闲人：慢牛需要群体智慧才有可能

大参考

　　股市进入到一个转折时期，老实说在之前的这波上升中，其速率和上涨的偏向性方面确实令人感到不健康和担忧，据说政府高层对此不满。有文章提示投资者说，中国需要健康牛市和慢牛牛市，我想这种想法是好的，但是市场，尤其是中国人参与的市场，很少能够长久的保持客观理性。

　　市场是由文化、制度、监管技术和投资技术以及两种技术的博弈技术三个层面构成，相应的是道德水平、法律规则、技术创新三个层面进行保障，在这里发挥作用的是组织和人。如果说中国的市场经济文化是落后于18世纪以来形成的西方主导的市场经济文化，我认为是不客观的，事实上，我以为中国有市场文化和自由市场经济的时候，西方还处在荒蛮时代，之所以西方的市场体系似乎比中国更有规则和效率，我认为核心在于西方对生命的尊严和尊重方面比中国人要认识更深刻和理性一些，因此，人与人，人与组织，组织与组织之间的竞争会有一个上限：尊重人的尊严和价值并由此派生出信用和妥协这样的重要人类组织性的概念，市场经济必须要素之一是信用和妥协，信用就是市场的最基本的基础和道德底线，一个没有信用为基础思维和没有一套为维护信用服务的法律体系以及对立利益者之间建立在妥协基础上的互信信用机制而形成的交易体系不是市场而是生死竞技场。从这个意义看，中国现有的交易市场还真不能说是现代市场经济所定义的市场。市场是由道德和文化的底线为基础的，法律不过是维护和保卫这个底线的一种制度而已，而妥协则维护着法律的存在和尊严，如果缺失了这几个要素，交易所在的场所就不能称之为市场，而是古罗马竞技场。

　　道德和信用的底线和维持道德底线的法律构成现代市场经济的基础并不意味着参与者会自我束缚，道德、信用和法律与市场参与者博弈道德、信用和法律是构成今天经济市场的两个方面，是一块硬币的两面：市场秩序的维护者和市场交易参与者两个方向构成博弈而形成现代市场经济的全部。当一个国家或者社会，存在客观的市场秩序的维护者与遵纪守法的市场参与者、不守法的市场参与者的时候，一个市场体系才是完整的和真实的，三者之间任何一方的缺位，都将导致市场经济的崩溃和消失。

　　说了一大篇，回到中国的股市看看那是一个市场吗？吴敬链先生在2000年说中国的股市连赌场都不如，我想我是认同的，不是吗，那个时代起，我们的市场监管者、市场参与者哪一个是按照市场存在的客观条件在参与这个市场的行为之中呢？到今天，有多少改变或者改良呢？在这样的基础上，中国的股市能走出慢牛、健康牛市吗？用暴力来抑制暴力，虽不失道德制高点，却也难以让道德走的更远，群众是盲目的，他只会有样学样并变本加厉以体现其聪明才智和所谓的个体竞争力，而事实上群众虽然人口众多但是是没有能力破坏市场的。健康的牛市，以我的观点看至少是在当下是难以实现的，唯有健康市场经济体系要素本身才有可能慢慢形成中国的股市，急功近利没有用，而如果我们的监管者都是周永康大人，那么我们的股市就只是利益互换和损失强制转嫁的场所并不能形成现代市场经济体系的资本市场，当然这样的发展前景是消灭交易。