冉学东：安邦买的是什么？

大参考

　　就在A股大盘出现500点大幅震荡的第二日晚间，招商银行公告截至2014年12月9日，安邦财产保险股份有限公司通过“安邦财产保险股份有限公司-传统产品”账户购买招商银行股票累计达到25.22亿股，占上市公司总股本的10.00%。

　　在此前安邦已经先后举牌民生银行、金融街，而去年就已经举牌了招商银行，在境外的购并活动也极其激进，比如对世界著名高端酒店华尔道夫的购并以及对境外金融股权购并，诸多的大手笔并购后，安邦保险的注册资本已经由300亿猛增至619亿，一举超过人保集团424.23亿元的注册资本，跃居保险业第一。

　　很多人在问安邦为什么这么有钱，钱是从哪里来的，有人说，这些钱都是安邦集团某个私人，有些猜测安邦又是国家对托底的类似平准基金的东西。但一位朋友一语道破天机，钱是什么不就是信用吗，谁愿意给安邦钱，安邦就有钱，只不过是账面的符号，安邦如此大手笔，必有雄厚背景，如此高人，哪个融资机构包括银行不追着给他钱？

　　那么下一步就要问，雄厚的背景到底是什么背景，如果是政府背景，其实是用政府的信用在背书，如果是市场背景，则是必须该公司有钱，或者其投资的眼光手段极高明。

　　无论如何，在安邦大手笔收购的过程中，安邦和安邦的融资方都是看好未来的经济增长的，尤其是对银行股的收购，比如收购招商银行，很难说，安邦对招商银行会有什么野心，因为这个公司大股东招商局是不会放手招商银行的，安邦只是作为一个财务投资人，希望获得股权的增值收益。如果不看好未来的宏观经济，他如何下次大注，而融资方如何允许这样投资。

　　所以说，安邦表明上收购的是招商银行，其实实际购买的是对未来宏观经济的信心。

　　从安邦的收购案例，我们看到在信用货币的时代，经济发展的主脉不是别的，就是信心，而信心也是建立在实体经济的未来发展潜力和目前发展现状的基础上的。在金属货币时代，安邦对未来不论多有信心，但是黄金的量是有限的，黄金的存量决定了其信用扩张的范围。

　　在信用货币时代，商业银行信用扩张的范围只是存款准备金率的倒数，这是央行决定的，而央行发行的基础货币理论上则可以是无限的，这就是信用货币时代央行可以无限制放水的原因。

　　然而决定一个经济体信用的范围其实还是有限的，这个范围只不过更加模糊而已，其实还是经济增长，如果经济不增长，则可能会掩盖经济中的风险不使它发生暴露，但是货币的价值就会越来越稀薄，比如目前的日元，不过日元倒是可以通过境外投资为日元带来价值增值，这也是日元没有崩溃的原因。

　　那么再看俄罗斯，其卢布大幅下跌的背后最主要的是俄罗斯单一的经济增长模式，他认为只要掌握了石油就能掌握世界，但是石油也有靠不住的时候，石油价格大幅度下挫，俄罗斯经济根本看不到前景，卢布的价值就大打折扣，外汇储备就开始大幅缩水，这就是一个经济体崩溃的开始。

　　再会过来看安邦购买的是什么，其实他是用信用购买的宏观经济的增长，如果宏观经济不增长，则必然会带来亏损，破坏其信用，则其财务状况会恶化。推而广之到一个国家的经济体，道理都是如此。当然，安邦投资决策者是吃定了中国经济增长的前景的。