玉名：2695点目标位到达的意义与警示

大参考

　　指数盘中突破了2700点，达到了2695点的目标位。当前大盘前11个月已出现8阳3阴的走势，今年1974低点高于去年1849点，今年高点2600点已打破去年2444点，技术上已经具备牛市特征，并且具备跨年度行情。之前突破2444点之后，跨年度大盘上行空间打开至2695点（我的计算依据是按照三角形态的理论，上轨被突破后，其量度涨幅应该是三角形的垂直距离。而现在测算三角形的垂直距离为2444点减1849点为595点，加上突破的点位2100点，后市的量度涨幅应该在2695点），玉名认为如今指数已经提前完成了该目标位的攻击，可以说连明年一月份的任务都完成了，局部继续上攻就面临着透支的风险。尤其是对政策利好、资金面的过分使用之后，也要考虑年底结算的压力，尤其是确定指数中长期反弹趋势之下，局面急涨后的跳水压力，因此2695点达到的意义在暗示2014年A股市场的局部高点已经出现。

　　指数天量和新高，是近期行情两大特征，其中新高是源于大权重股的拼命拉抬，而这背后是巨量的堆积，资金来源是两融市场的疯狂。融资余额从4049亿元增长8.6%至4400亿元，上证指数则上涨7.48%一举登上2200点整数关。此后A股融资余额加速增长，在8月、9月分别增长18%及16.8%。而上证指数三季度累计涨幅也达到了15.4%，11月04日，两市融资融券余额突破7000亿，而仅仅16个交易日后，两融余额即飙增1000亿，突破8000亿。玉名认为这从另外一个层面解释了，短期行情连续创出天量的原因，资金杠杆的扩大是主要因素，但同时也带来了后期跳水的压力，助涨助跌是两融市场的本性。

　　具体分析资金流来看，指数历史巨量疯狂飙升中，资金却暗藏天机。11.28日仅银行板块资金流入便达106亿之巨，但深成指却逆势流出100亿。资金呈罕见大背离，说明近期券商、银行股的大暴涨，极大吸引了小盘股资金大出逃。这也从近两日众多小盘题材股频频跳水跑输大盘可看出。如利达光电高位筑顶后的持续暴跌、海越股份筹码松动后再次巨阴破位、世纪华通更是连续4日放量巨量逆势暴跌17%等。因此，玉名认为在主力高位暗流涌动下，股民务必提高风险警惕，对涨幅巨大、筹码松动、技术破位、放量滞涨与主力出逃小盘股，应立即调仓换股；而且由于盘中跳水的幅度扩大，频率加快，股民也要提防一些并没有在近期大涨的品种也会跟随指数下跌而调整，正所谓城门失火殃及池鱼，不可不防。

　　热点方面，券商、保险、银行股的轮番拉升后，已经呈现出来了分化，不仅盘面上其他板块出现的下跌，大跌股增多情况，金融股内部也有明显的分化，不少个股已经先于指数下跌。而在11.28日，两市尾盘依托银行股的拉升，实现了超过7000亿元的天量，在本周一也突破了2700点，双双创出三年来的新高，在指数繁荣的背后，是政策面和资金面支撑所致。在11月21日晚间央行意外宣布非对称降息，时点、幅度均超预期，玉名认为从银行业盈利角度看，降息将对银行息差空间产生一定压缩，但贷款成本的降低减轻了企业的债务负担，对提升银行资产质量仍有间接好处，因此银行股的启动实际上是降息受益概念股轮涨到了末端，对股民也是一种警示信号。而随着金融、地产、石油石化等大权重股脱离其他板块和指数调整压力，独自拉抬行情之后，股民需要注意的是风险。策略上，短期不应该对行情有过多地奢望，应该尽快先撤出来，将仓位降下来，指数连涨后的调整应该是以疾风骤雨的形式完成，那么躲避后就可以挖掘更多的机会。