玉名：本周防范盘中跳水的演变

大参考

　　上周指数最高已经突破了2670点，同时量能也继续刷新2011年8月以来的阶段新高，沪深两市成交额突破6000亿元关口，上周沪市成交量日均突破3000亿元，而在此之前的5年里，只有2009年和2010年有过2次沪市成交量突破3000亿元的情况，足见市场有多么疯狂，甚至可以用加速赶顶来形容。玉名认为经过了三个跳空缺口（即11.24日、26日、27日，其中27日缺口已经回补，确认为衰竭性缺口，那么另外两个缺口也有回补的要求）同时上周行情运行的最大特征就是每天都有盘中3次以上的大幅跳水，只是源于连续尾盘启动大权重拉升，因此依然保持连阳格局，但实际上板块间的背离，个股与指数的极端分化，已经非常明显了，从周二开始普涨格局结束，分化加剧，涨跌比控制在1:1左右，到周五已经是涨少跌多的格局了，所以防范指数和个股风险是本周的重中之重。

　　大资金已经有派发迹象。据港交所最新发布数据，国际知名投行摩根大通近日在香港市场连续大规模减持，市值逾590亿元，此次卖出的标的，涵盖了港股市场上的大量的内资股，其中很大一部分是沪港通的权重标的。疯狂卖出的缘由未知，但至少是对A股投资者是一个警示。外资入场是本轮行情最早的推动因素，此次摩根大通的疯狂卖出，或显示了外资对中国的做空。而且许多蓝筹股港股比A股还便宜，那么A股的压力也不言而喻。玉名认为从7月启动的这波行情，在11月是有一个明显转型的，7-9月间，沪港通的预期，是的大量外资涌入港股、A股市场，同时凭借类似国企改革、军工重组等题材，实现指数稳步攀升，热点精彩纷呈的阶段；进入到10月有一个休整，11月中旬开始，沪港通利好兑现、降息开始，市场也放出巨量，完全进入到了政策市行情中，权重股拉升指数，而其余个股表现机会则比较少。

　　消息面，降息对股市的积极影响是通过时间来逐步显现的，并不是股民想象的那样直接利好，尤其是对基本面来说需要3-6个月才有可能出现转变，当然本波反弹进入四季度之后，经济数据已经走弱，市场不再是像7-9月行情那样通过基本面支撑，而是完全依托政策预期，包括本次降息后，市场还期待更多地降息、降准，但随着月末月初时间窗口，市场面临的还是较差的经济数据。玉名认为降息本身还是利好与利空同时存在的，即从基本面来说，降息本身已经宣告基本面进入困难期，不得不通过货币政策来输血；其次，首先降息为系统性利好，带来企业融资成本降低、盈利上升、无风险利率下降，都是支持股市逆转的决定因素。这个时点的降息，进一步强化了A股的强势，虽然牛市会创历史新高而且会不断创新高，但大多数人也不容易把握机会。要做到每次回档调整买入，每次飙升减持。

　　技术上，之前突破2444点之后，跨年度大盘上行空间打开至2695点（计算依据是按照三角形态的理论，上轨被突破后，其量度涨幅应该是三角形的垂直距离。而现在测算三角形的垂直距离为2444点减1849点为595点，加上突破的点位2100点，后市的量度涨幅应该在2695点）。如今市场已经达到这一区间，玉名认为这样实际上将大盘下一步反弹的空间提前兑现了，经过上周连续逼空后，积攒起来的调整压力会集中在12月上旬释放，而12月中旬就会形成年底结算压力的派发，那么股民在指数大涨后就要格外小心。策略上，对于近期涨幅不大，且有政策受益的（近期“解套金股”分析的机械、地产、农业是重点），那么指数调整反而会有补涨和逢低吸纳的机会。而对涨幅巨大又是基金重仓股的股票，应先行卖出获利了结；对技术上量价背离或持续弱于大势的，应尽快调仓换股；对筹码松动、开始放量滞涨的个股，不应再贪恋，而应勇于以弱换强；对主力对倒出逃，且短期利好兑现的强势股，不应吃鱼尾，而应舍得卖出。